出海把握供应链及制造优势突出、份额持续提升的细分龙头
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🔥浙商轻工出海把握供应链及制造优势突出、份额持续提升的细分龙头
当前我们跟踪看海外需求环比韧性（美国成屋销售底部企稳）、家居及必选在低库存下补库持续推进；中大件跨境电商伴随TEMU半托管及TK的投入和发展，赛道景气延续高增。我们认为，本轮部分轻工出海公司能够依赖于供应链效率、生产设计等多维度实力打造高性价产品优势，在细分赛道中的份额有望持续提升，持续推荐匠心家居致欧科技恒林股份。
# 匠心家居
强设计、研发能力支撑产品力结合产业链一体化能力实现相比于Lazboy高性价比。当前公司积极推进海外渠道拓展加速品牌成长，24Q1公司新拓24位客户（其中2位为全美TOP100零售商、24Q1零售商营收占比58%）。此外店中店建设顺利，对标Lazboy潜在成长空间乐观。当前公司在手订单饱满，Q2高基数下预计维持高增。
# 致欧科技
定位线上宜家，自主设计能力突出。供应链端完成供应商梳理，欧洲区域仓储尾程布局优势凸显（尾程具有较强价格优势），美国区域24年通过加大VC模式 主动提升FBM占比优化尾程，伴随自发货占比提升，公司产品性价比 美国区域盈利能力有望提升。当前产品上新等稳步推进，Q2低基数下有望延续高增。
# 恒林股份
全链条布局追求极致性价比，选品主要集中在已经成功的BestSeller精简SKU后规模量产，利用自身仓储尾程效率将产品售价降低至竞争对手1/2-2/3，进一步实现单品动销放量。依托全产业链优势（20万平海外仓），公司亚马逊平台高增，TIKTOK TEMU快速放量，全年跨境业务有望超预期。
风险提示：海运费波动，汇率波动，政策风险
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