太阳纸业:23年业绩快报表现符合预期,超额完成股权激励目标,Alpha持续体现
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太阳纸业:23年业绩快报表现符合预期,超额完成股权激励目标,Alpha持续体现|申万轻工
23年收入397亿元,同比-0.2%;23Q4收入105亿元,环比+6.5%,同比+3.7%。23年归母利润30.7亿元,同比+9.4%;23Q4归母9.4亿元,环比+5.7%、同比+73.0%。
23Q4文化纸提价落地,木浆成本上涨,公司自有浆成本涨幅有限,文化纸盈利环比有所改善。
23Q4箱板瓦楞纸旺季补库有所提价,同时废纸成本有所提升,山东基地箱板纸高端产品比例较高,盈利环比较为稳定;南宁新线23Q4爬坡阶段盈亏平衡,后续逐渐开始盈利;老挝基地受美废价格、运费价格等因素影响,23Q4吨盈利虽有窄幅波动,但仍可实现盈利。
23Q4溶解浆提价落地,同时木片成本上涨,整体盈利环比略提。化学浆、化机浆主要对集团销售,23Q4盈利环比较为稳定。
展望24年,24Q1淡季预计盈利环比正常性回落;3-5月进入文化纸旺季,预计提价逐步落地,叠加3月suzano木浆报价超预期提升30/吨,进一步对纸价形成支撑。公司自有木浆木片优势充足,有望充分受益纸价上涨,24Q2盈利环比改善确定性较强。预计23-24年归母30.7、36亿元,对应13X、11X,维持买入评级!
申万宏源轻工:屠亦婷、黄莎、庞盈盈、张海涛、张文静、魏雨辰、丁智艳
23年收入397亿元,同比-0.2%;23Q4收入105亿元,环比+6.5%,同比+3.7%。23年归母利润30.7亿元,同比+9.4%;23Q4归母9.4亿元,环比+5.7%、同比+73.0%。
23Q4文化纸提价落地,木浆成本上涨,公司自有浆成本涨幅有限,文化纸盈利环比有所改善。
23Q4箱板瓦楞纸旺季补库有所提价,同时废纸成本有所提升,山东基地箱板纸高端产品比例较高,盈利环比较为稳定;南宁新线23Q4爬坡阶段盈亏平衡,后续逐渐开始盈利;老挝基地受美废价格、运费价格等因素影响,23Q4吨盈利虽有窄幅波动,但仍可实现盈利。
23Q4溶解浆提价落地,同时木片成本上涨,整体盈利环比略提。化学浆、化机浆主要对集团销售,23Q4盈利环比较为稳定。
展望24年,24Q1淡季预计盈利环比正常性回落;3-5月进入文化纸旺季,预计提价逐步落地,叠加3月suzano木浆报价超预期提升30/吨,进一步对纸价形成支撑。公司自有木浆木片优势充足,有望充分受益纸价上涨,24Q2盈利环比改善确定性较强。预计23-24年归母30.7、36亿元,对应13X、11X,维持买入评级!
申万宏源轻工:屠亦婷、黄莎、庞盈盈、张海涛、张文静、魏雨辰、丁智艳
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