拥抱高股息率确定性资产!
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ct电新公用事业拥抱高股息率确定性资产!
高股息率资产要强配。本质原因是,是国家经济体量巨大规模下,增速逐渐放缓带动整体社会实际资产收益率逐渐下降。高股息率下面对应的是高资产收益率,尤其是要关注稳定竞争格局下的高股息率。因此我们看好公用事业版块,今明两年大概率公用事业大牛市。
🍁燃气估值逻辑在重塑。燃气背后的逻辑是其民用端价格传导机制今年逐渐理顺,其有望走之前的煤电联动的价格逻辑。当下燃气公司属于半公用事业半周期属性,各家公司民用燃气版块多数亏损,价格传导机制一旦理顺,各家燃气公司的盈利会明显提升。燃气价格联动传导疏通之后燃气将完全走公用事业属性,形成典型的“卖水人 角色。首推蓝天燃气、新奥股份、东方环宇等公司。
🍁水电短期看来水,长期逻辑持续演绎。23年三季度后来水环比修复,汛期蓄水好于同期,叠加厄尔尼诺来水偏丰预期,24年业绩预期较好。中长期逻辑持续演绎,稳定业务模式+特殊成本结构贡献充沛现金流,高股息资产极具防御属性,市场波动及债市高位博弈背景下水电稳定性价值凸显。推荐长江电力、华能水电、国投电力、川投能源。
🍁火电需求端电价改革-成本端煤电联动,板块周期属性减弱:火电行业经历21年电煤成本大幅上升后,保供政策推动电量电价增长,业绩扭亏为盈;伴随长协煤价格回落价值区间,供给占比有望提升,24年容量电价与各省调峰补偿逐步落地,期待未来火电供需两端周期属性减弱,盈利波动收窄、确定性增强,同时辅助服务创造边际改善。目前板块仍处低配位置,推荐华电国际(H+A),华能国际(H+A),皖能电力,申能股份,国电电力,内蒙华电。 $内蒙华电(sh600863)$
高股息率资产要强配。本质原因是,是国家经济体量巨大规模下,增速逐渐放缓带动整体社会实际资产收益率逐渐下降。高股息率下面对应的是高资产收益率,尤其是要关注稳定竞争格局下的高股息率。因此我们看好公用事业版块,今明两年大概率公用事业大牛市。
🍁燃气估值逻辑在重塑。燃气背后的逻辑是其民用端价格传导机制今年逐渐理顺,其有望走之前的煤电联动的价格逻辑。当下燃气公司属于半公用事业半周期属性,各家公司民用燃气版块多数亏损,价格传导机制一旦理顺,各家燃气公司的盈利会明显提升。燃气价格联动传导疏通之后燃气将完全走公用事业属性,形成典型的“卖水人 角色。首推蓝天燃气、新奥股份、东方环宇等公司。
🍁水电短期看来水,长期逻辑持续演绎。23年三季度后来水环比修复,汛期蓄水好于同期,叠加厄尔尼诺来水偏丰预期,24年业绩预期较好。中长期逻辑持续演绎,稳定业务模式+特殊成本结构贡献充沛现金流,高股息资产极具防御属性,市场波动及债市高位博弈背景下水电稳定性价值凸显。推荐长江电力、华能水电、国投电力、川投能源。
🍁火电需求端电价改革-成本端煤电联动,板块周期属性减弱:火电行业经历21年电煤成本大幅上升后,保供政策推动电量电价增长,业绩扭亏为盈;伴随长协煤价格回落价值区间,供给占比有望提升,24年容量电价与各省调峰补偿逐步落地,期待未来火电供需两端周期属性减弱,盈利波动收窄、确定性增强,同时辅助服务创造边际改善。目前板块仍处低配位置,推荐华电国际(H+A),华能国际(H+A),皖能电力,申能股份,国电电力,内蒙华电。 $内蒙华电(sh600863)$
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