天风电新关注美国光储+国内1月EV零售有望超预期-0118[淘股吧]
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🌼光储：
根据EIA数据，预测24年光伏装机44.7GW（yoy+39%），其中地面36.4GW（yoy+90%），超我们预测。

基于此，我们以平均配储比例30%、时长3h测算，对应24年美国大储装机有望达32.8GWh，yoy+64%；❗考虑配储比例及时长进一步上升的可能性，最终装机需求有望超预期。

同时，通常1MW以上地面电站需先接入35KV配变、再接入110KV主变并入主网。看好24-25年美国光储需求超预期+变压器缺货，带动国内变压器出海超预期。

投资建议
#当前美国占比高的阿特斯、阳光、盛弘、通润、金盘；和潜在进入美国市场的变压器扬电、江苏华辰等。此外，重点关注海外碳税要求HJT加速扩产琏升科技、芯碁、迈为。
阿特斯24年仅考虑美国组件+储能利润37亿（美组件占比15%+，美大储占比50%+），对应PE 14X。

阳光电源美国大储占比60%，海外地面级别
逆变器占比67%。公司24年股权激励目标79亿，对应17X。我们预计公司24年归母净利106亿，13X。

盛弘股份欧美储能占比50%+，24年5亿，对应19X。

通润装备预计24年3.17亿，其中光储贡献净利约2.3亿（美国利润占比接近60%），对应21X。

金盘科技深耕欧美变压器市场多年，25年有望实现110KV产品突破，预计24/25年公司归母净利润分别为8.5/12.2亿，对应20/14X。

🌼新能源车
根据凌晨乘联会数据，预计国内1月新能源车零售80w辆，去年1月33w、2月44w，24年1月已超去年两个月之和，超预期。

锂电市场等的是：1）年末年初供应商谈价后，24Q1业绩底；2）春节后需求起，稼动率带动见底品种盈利回升。

看好的方向：
第一优先级（稼动率周期）：跟资源相关的6F，并不认为24年有大的价格弹性，但看好成本曲线陡峭的，#重点标的：天赐材料。

第二优先级（新技术，周期底部同步都伴随技术迭代），#重点标的：中熔、天奈、元力、信德（以上四个高压快充）、珠海冠宇（消费电芯的迭代）、璞泰来（复合集流体）。

第三优先级：全球竞争力盈利见底，#重点标的：宁德、科达利、天赐、璞泰来。

❗最后，再重申我们对一季度新能源观点：看多板块，第一波是轮动式上涨，节奏（跟筹码相关）上光储- 锂电- 零部件-机器人。春节后选方向，全年主线仍是盈利见底 新技术/新应用场景。