伟思医疗业绩预告点评
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出海方向跟踪伟思医疗业绩预告点评：康复基石业务强势修复，医美产品有望出海放量 $伟思医疗(sh688580)$
事件：2024年1月17日公司发布业绩预告,2023年预计收入4.51-4.81亿元,YOY40-50%,归母净利润1.31-1.41亿元,YOY40-50%,剔除股份支付费用后归母净利润1.46-1.55亿元,YOY56-66%。
点评：公司2023全年业绩达到经营目标，符合我们先前预期。公司Q4修复了Q3以来医疗环境的影响，降低了医疗反腐带来的不确定性。我们预计, 随着康复及养老等政策的持续加速以及龙年分娩量的提高, 公司康复基石业务将维持高速成长, 医美等能量源相关新产品有望在2024-2025年逐步带来较大的增量贡献, 其中塑形磁产品为全球首个获得中美FDA及NMPA双证的企业，建议关注公司医美产品海外及toC的布局，预计将于2024年逐步贡献出海增量。我们持续看好公司行业强势复苏以及医美等赛道横向拓展下中长期高成长的持续性。
投资建议：考虑到公司精神及运动康复的快速放量，公司医美新产品24年的拿证情况，我们预计公司2023—2025年营业收入分别4.68/5.98/7.79亿元，归母净利润（剔除股权支付费用）分别为1.51亿元、2.04亿元、2.75亿元。给予2024年26倍估值，对应目标价77.29元，维持“买入”评级。
风险提示海外新产品推广不及预期，政策变动风险等。
事件：2024年1月17日公司发布业绩预告,2023年预计收入4.51-4.81亿元,YOY40-50%,归母净利润1.31-1.41亿元,YOY40-50%,剔除股份支付费用后归母净利润1.46-1.55亿元,YOY56-66%。
点评：公司2023全年业绩达到经营目标，符合我们先前预期。公司Q4修复了Q3以来医疗环境的影响，降低了医疗反腐带来的不确定性。我们预计, 随着康复及养老等政策的持续加速以及龙年分娩量的提高, 公司康复基石业务将维持高速成长, 医美等能量源相关新产品有望在2024-2025年逐步带来较大的增量贡献, 其中塑形磁产品为全球首个获得中美FDA及NMPA双证的企业，建议关注公司医美产品海外及toC的布局，预计将于2024年逐步贡献出海增量。我们持续看好公司行业强势复苏以及医美等赛道横向拓展下中长期高成长的持续性。
投资建议：考虑到公司精神及运动康复的快速放量，公司医美新产品24年的拿证情况，我们预计公司2023—2025年营业收入分别4.68/5.98/7.79亿元，归母净利润（剔除股权支付费用）分别为1.51亿元、2.04亿元、2.75亿元。给予2024年26倍估值，对应目标价77.29元，维持“买入”评级。
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