时隔八年 险资再度举牌A股银行股
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2024年开年，沉寂多时的险资“举牌”A股上市公司再度回暖。
1月11日，无锡银行发布《无锡农村商业银行股份有限公司关于股东权益变动的提示性公告》（以下简称“《公告》”）称，2023年12月29日至2024 年1月9日期间，长城人寿保险股份有限公司（以下简称“长城人寿”）通过上海证券交易所交易系统在二级市场以集中竞价交易方式增持无锡银行股份9,999,925股，占该行总股本的0.46%。截至本公告披露日，长城人寿持有无锡银行股份107646274股，占总股本的5.00%。
根据相关规定，长城人寿该持股比例已达到举牌条件。这是时隔8年后险资首度举牌A股上市银行。据中国保险业协会官网披露的信息显示，险资上一例举牌A股银行还是2015年12月28日人保财险举牌华夏银行。
业内专家表示，当前市场利率下行后，保险公司合意资产稀缺，而银行板块具有“业绩稳、高分红、低估值”的特征，十分契合险资长期资金的要求，类固收的权益资产有望获得保险资金的青睐。
成功举牌 市场早有预期
事实上，长城人寿成功举牌无锡银行，早已有迹可循。根据无锡银行2022年年度报告，长城人寿首次出现在无锡银行前十大股东行列。截至2022年底，长城人寿持有无锡银行4803.66万股股份，占无锡银行股本比例2.58%。
2023年，长城人寿更是多次增持无锡银行。无锡银行2023年一季报显示，长城人寿以自有资金增持无锡银行股份40,972,349股，增持后持有无锡银行股份89,008,949股，占该行总股本的4.14%；无锡银行2023年中报亦显示，长城人寿以自有资金继续增持无锡银行股份8,637,400股，增持后持有无锡银行股份97,646,349股，持股比例升至4.54%。
根据相关法律法规的规定，商业银行股东持股比例在计划突破“5%”这一红线时，需要提前向银行业监督管理机构报告申请，得到批准后才可进行下一步增持行动。2023年12月28日，无锡银行公告称，收到《国家金融监督管理总局无锡监管分局关于长城人寿保险股份有限公司股东资格的批复》，核准长城人寿保险股份有限公司股东资格，同意长城人寿自批复之日起六个月内增持该银行股票。业内也对于长城人寿即将举牌无锡银行的猜测也随之升温。
“保险公司开门红保费增长相对稳定，当前市场利率下行后，保险公司合意资产稀缺，通过长股投来平滑业绩波动，获取更高回报是保险公司的选择。”光大证券金融行业首席分析师王一峰告诉《金融时报》记者，同时，多数银行股具有“业绩稳、高分红、低估值”的特征，长期持有分红收益率稳定，在利率低位环境下，比价效应突出，更适宜长期资金介入。目前银行股平均股息率与10Y国债收益率价差达到350bp的历史最高水平，在无风险收益率下行背景下，类固收的权益资产有望获得资金青睐。
险企举牌有所回暖
进入2024年，在长城人寿举牌无锡银行之前，也有一家险资举牌上市公司。1月4日，紫金财产保险股份有限公司（以下简称“紫金保险”）发布公告表示，该公司通过协议转让买入华光环能A股4719.47万股，占华光环能A股股本的5.0012%，触及举牌线。
对比往年，2023年险资举牌已经呈现出回暖态势。根据中国保险行业协会网站信息显示，2023年，包括长城人寿、中国太保、中国人寿等5家险资举牌9次。其中，长城人寿还曾于2023年6月同时举牌中原高速和浙江交科两家A股上市公司。而在2021年和2022年，险资举牌次数仅为1次和4次。
2023年，保险资金在A股的调研也逐渐活跃。根据choice数据，2023年保险公司调研A股上市公司的次数为6849次，涉及的上市公司约2000余家。其中，平安养老保险股份有限公司、太平养老保险股份有限公司、长江养老保险股份有限公司、中国人寿养老保险有限公司、中邮人寿保险股份有限公司年内参与调研的A股上市公司数量均超400家。
与此前热衷购买港股，青睐地产板块不同，2023年以来，险资投资对象更加多元化，涉及环保、基建、信息等与国家战略相匹配的行业标的。
业内人士指出表示，保险资金规模较大，从资产和负债相匹配的角度而言，很多寿险产品是长期负债，对应长期资产，需要依靠投资盈利、保值增值的良性循环，举牌依旧是为实现更高投资收益的总目标。
险资或将进一步加仓权益市场
中国保险资产管理业协会近期发布的“2024年度和2024年第一季度保险资产管理行业投资信心指数调查情况”显示，险资权益投资信心指数已连续两个季度上升。
险资在权益市场的投资呈现一定回暖迹象，但仍处低位。根据国家金融监督管理总局数据，截至2023年11月，险资配置股票与证券投资基金的余额约为3.37万亿元，占险资运用总额的12.3%，这一比例低于2020年末的13.8%和2019年末的13.2%。
已有保险机构“摩拳擦掌”。2023年11月29日，新华保险与中国人寿发布公告，拟分别出资250亿元共同发起设立私募基金公司，新华资产与国寿资产分别出资500万元共同发起设立基金管理人公司。目前，国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司已成功完成备案。
更有多位险资人士表示，2024年市场基本面有利因素将不断增多，将把更高的期望放在权益资产上。例如，国寿资产相关负责人近日接受记者采访时表示，在我国经济高质量发展的大背景下，权益市场存在长期投资机会，权益投资是保险资金服务实体经济的重要举措。泰康资产CEO段国圣近日则预计，考虑市场总体风险偏好、成长产业景气格局、机构持仓结构和市场估值结构特点，2024年价值风格总体有望延续，但电子、医药领域景气改善或带来阶段性成长占优机会，市场风格轮动特征可能更加明显。
1月11日，无锡银行发布《无锡农村商业银行股份有限公司关于股东权益变动的提示性公告》（以下简称“《公告》”）称，2023年12月29日至2024 年1月9日期间，长城人寿保险股份有限公司（以下简称“长城人寿”）通过上海证券交易所交易系统在二级市场以集中竞价交易方式增持无锡银行股份9,999,925股，占该行总股本的0.46%。截至本公告披露日，长城人寿持有无锡银行股份107646274股，占总股本的5.00%。
根据相关规定，长城人寿该持股比例已达到举牌条件。这是时隔8年后险资首度举牌A股上市银行。据中国保险业协会官网披露的信息显示，险资上一例举牌A股银行还是2015年12月28日人保财险举牌华夏银行。
业内专家表示，当前市场利率下行后，保险公司合意资产稀缺，而银行板块具有“业绩稳、高分红、低估值”的特征，十分契合险资长期资金的要求，类固收的权益资产有望获得保险资金的青睐。
成功举牌 市场早有预期
事实上，长城人寿成功举牌无锡银行，早已有迹可循。根据无锡银行2022年年度报告，长城人寿首次出现在无锡银行前十大股东行列。截至2022年底，长城人寿持有无锡银行4803.66万股股份，占无锡银行股本比例2.58%。
2023年，长城人寿更是多次增持无锡银行。无锡银行2023年一季报显示，长城人寿以自有资金增持无锡银行股份40,972,349股，增持后持有无锡银行股份89,008,949股，占该行总股本的4.14%；无锡银行2023年中报亦显示，长城人寿以自有资金继续增持无锡银行股份8,637,400股，增持后持有无锡银行股份97,646,349股，持股比例升至4.54%。
根据相关法律法规的规定，商业银行股东持股比例在计划突破“5%”这一红线时，需要提前向银行业监督管理机构报告申请，得到批准后才可进行下一步增持行动。2023年12月28日，无锡银行公告称，收到《国家金融监督管理总局无锡监管分局关于长城人寿保险股份有限公司股东资格的批复》，核准长城人寿保险股份有限公司股东资格，同意长城人寿自批复之日起六个月内增持该银行股票。业内也对于长城人寿即将举牌无锡银行的猜测也随之升温。
“保险公司开门红保费增长相对稳定，当前市场利率下行后，保险公司合意资产稀缺，通过长股投来平滑业绩波动，获取更高回报是保险公司的选择。”光大证券金融行业首席分析师王一峰告诉《金融时报》记者，同时，多数银行股具有“业绩稳、高分红、低估值”的特征，长期持有分红收益率稳定，在利率低位环境下，比价效应突出，更适宜长期资金介入。目前银行股平均股息率与10Y国债收益率价差达到350bp的历史最高水平，在无风险收益率下行背景下，类固收的权益资产有望获得资金青睐。
险企举牌有所回暖
进入2024年，在长城人寿举牌无锡银行之前，也有一家险资举牌上市公司。1月4日，紫金财产保险股份有限公司（以下简称“紫金保险”）发布公告表示，该公司通过协议转让买入华光环能A股4719.47万股，占华光环能A股股本的5.0012%，触及举牌线。
对比往年，2023年险资举牌已经呈现出回暖态势。根据中国保险行业协会网站信息显示，2023年，包括长城人寿、中国太保、中国人寿等5家险资举牌9次。其中，长城人寿还曾于2023年6月同时举牌中原高速和浙江交科两家A股上市公司。而在2021年和2022年，险资举牌次数仅为1次和4次。
2023年，保险资金在A股的调研也逐渐活跃。根据choice数据，2023年保险公司调研A股上市公司的次数为6849次，涉及的上市公司约2000余家。其中，平安养老保险股份有限公司、太平养老保险股份有限公司、长江养老保险股份有限公司、中国人寿养老保险有限公司、中邮人寿保险股份有限公司年内参与调研的A股上市公司数量均超400家。
与此前热衷购买港股，青睐地产板块不同，2023年以来，险资投资对象更加多元化，涉及环保、基建、信息等与国家战略相匹配的行业标的。
业内人士指出表示，保险资金规模较大，从资产和负债相匹配的角度而言，很多寿险产品是长期负债，对应长期资产，需要依靠投资盈利、保值增值的良性循环，举牌依旧是为实现更高投资收益的总目标。
险资或将进一步加仓权益市场
中国保险资产管理业协会近期发布的“2024年度和2024年第一季度保险资产管理行业投资信心指数调查情况”显示，险资权益投资信心指数已连续两个季度上升。
险资在权益市场的投资呈现一定回暖迹象，但仍处低位。根据国家金融监督管理总局数据，截至2023年11月，险资配置股票与证券投资基金的余额约为3.37万亿元，占险资运用总额的12.3%，这一比例低于2020年末的13.8%和2019年末的13.2%。
已有保险机构“摩拳擦掌”。2023年11月29日，新华保险与中国人寿发布公告，拟分别出资250亿元共同发起设立私募基金公司，新华资产与国寿资产分别出资500万元共同发起设立基金管理人公司。目前，国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司已成功完成备案。
更有多位险资人士表示，2024年市场基本面有利因素将不断增多，将把更高的期望放在权益资产上。例如，国寿资产相关负责人近日接受记者采访时表示，在我国经济高质量发展的大背景下，权益市场存在长期投资机会，权益投资是保险资金服务实体经济的重要举措。泰康资产CEO段国圣近日则预计，考虑市场总体风险偏好、成长产业景气格局、机构持仓结构和市场估值结构特点，2024年价值风格总体有望延续，但电子、医药领域景气改善或带来阶段性成长占优机会，市场风格轮动特征可能更加明显。
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