西部电子 重视个股alpha标的
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1⃣永新光学： 1）显微镜：国内唯一实现百万级高端显微镜量产企业，21年突破共聚焦显微镜（100w）、23年突破超分辨率显微镜（300w），受益国产替代浪潮。2）条码机器视觉：22-23H1由于海外需求下行（加息周期）叠加去库周期，持续承压；23H2开始同比转正，并随着海外进入加息转降息周期叠加自身条码模组及机器视觉新项目放量，24-25年有望快速增长。3）激光雷达：受益L3自动驾驶浪潮，客户涵盖国内外头部雷达企业，23-27年有望逐年高增。4）医疗：千亿级赛道，目前已实现内窥镜镜头、病理（荧光）切片扫描仪批量，客户涵盖国内外龙头厂商；手术显微镜有望于24或25年批量。医疗业务是未来5年另一核心增长点。随着24-26年业绩进行上行周期，明年看200亿市值。
2⃣炬光科技：22-23Q3受损于工业激光需求疲软及价格战影响，公司准直镜（FAC）等产品销售承压，23Q4-24年该业务有望改善；新兴业务快速增长，包括泛半导体（退火设备、minile/microled巨量转移/巨量焊接、先进封装激光键合等设备核心系统）、医疗美容（专业级、家用级）、激光雷达（绑定欧洲tier1）、光刻机（ ASML ）、预制金锡（替代日本京瓷）等多个业务持续高增；北美大客户项目有望26年批量；收购瑞士smo增强在微纳光学领域竞争优势（下游为汽车微投影、CPO、光刻机、医疗等多个新兴领域）；线光斑3D打印技术全球独一无二，27年有望在国内推广应用。基于24-26年进入业绩加速上行周期，明年看200+亿市值，25年看300+亿市值。
3⃣天键股份：声学领域的永新，差异化布局。1）消费电子：绑定海外知名品牌，业务模式为ODM，并布局新兴的AR眼镜、车载音箱、智能音箱等多个高成长行业；2）医疗业务：主打自有品牌，OTC助听器国内外销售，抢占海外品牌份额；智能指环近期实现批量，24年开始放量增长；在研3D耳道扫描、听诊器、婴儿监护仪、CGM等多个医疗级产品。保守看80-90亿市值，乐观看100亿+市值。
4⃣宸展光电：24年估值仅为13xPE，24-25年利润CAGR 40%，业务为商用显示、车载显示，给明年25xPE，即可看翻倍空间。
$永新光学(sh603297)$
2⃣炬光科技：22-23Q3受损于工业激光需求疲软及价格战影响，公司准直镜（FAC）等产品销售承压，23Q4-24年该业务有望改善；新兴业务快速增长，包括泛半导体（退火设备、minile/microled巨量转移/巨量焊接、先进封装激光键合等设备核心系统）、医疗美容（专业级、家用级）、激光雷达（绑定欧洲tier1）、光刻机（ ASML ）、预制金锡（替代日本京瓷）等多个业务持续高增；北美大客户项目有望26年批量；收购瑞士smo增强在微纳光学领域竞争优势（下游为汽车微投影、CPO、光刻机、医疗等多个新兴领域）；线光斑3D打印技术全球独一无二，27年有望在国内推广应用。基于24-26年进入业绩加速上行周期，明年看200+亿市值，25年看300+亿市值。
3⃣天键股份：声学领域的永新，差异化布局。1）消费电子：绑定海外知名品牌，业务模式为ODM，并布局新兴的AR眼镜、车载音箱、智能音箱等多个高成长行业；2）医疗业务：主打自有品牌，OTC助听器国内外销售，抢占海外品牌份额；智能指环近期实现批量，24年开始放量增长；在研3D耳道扫描、听诊器、婴儿监护仪、CGM等多个医疗级产品。保守看80-90亿市值，乐观看100亿+市值。
4⃣宸展光电：24年估值仅为13xPE，24-25年利润CAGR 40%，业务为商用显示、车载显示，给明年25xPE，即可看翻倍空间。
$永新光学(sh603297)$
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