申万交运-强推2024开门红主线跨境物流板块华贸物流（11、12月金股）、中国外运（9月金股），BDI大涨、OPEC会议影响落地[淘股吧]

#首推跨境物流板块华贸物流、中国外运：9月以来我们强推跨境物流板块，黑五超预期一直是重要逻辑。9月首推票中国外运涨起来后居然又跌回去了，主要预期差（1）欧美衰退下出口悲观拖累，拼多多，TEMU超预期后，市场对跨境物流板块关注重点从欧美衰退压力下出口悲观预期转向海外消费降级廉价商品仍然有出口优势，跨境物流崛起，轻资产货代本质为全程物流服务批发商，受益于直客货源增加，批发价格下降，单位利润增长。（2）即使做拼多多不赚钱不影响货代利润大幅增长，与Temu与本土货代关系类似，海外头部货代也较难从宜家沃尔玛等大货主赚取较高利润，但不阻碍海外货代直客货源增加后整体服务能力提升，从供应商拿到更大的折扣。（3）成长股已经调整至高股息，两家公司2024股息率6%以上，中国外运分红48.5%，回购获H股一般性授权不超过股本总数10%，华贸物流60-80%分红，Q3季度分红1.7亿，下有安全边际，估值恢复历史中枢80%以上空间。轻资产看国货出海货运量，重资产航空货运主要关注运价变化，优先推荐轻资产货代华贸物流（申万11、12月金股）、中国外运（申万9月金股）。

#OPEC会议结束后美股油轮股反弹：本轮欧佩克+220万桶减产中，沙特俄罗斯均延续此前减产规模，伊拉克等国的自愿性70万桶/天减产，西非等国当前产量仍然低于实际配额，市场预计对油出口实际影响有限，美股油轮股大幅反弹。

#高矿价矿山积极出货，BDI突破3000点：铁矿石港口库存维持低位，往年Q4能耗双控今年并不明显，钢厂维持高产量下铁矿石价格高位矿山加速出货，临近季节性旺季中后段运价弹性极大，环比持续上涨持续性难以判断，但供给受限中枢上行趋势不变。

原油运：VLCC上涨1.9%至59788美元/天，苏伊士回落0.3%至57585美元/天，阿芙拉回落10%至54034美元/天。成品油：LR2下跌17.6%至21655美元/天，MR持平至35982美元/天，新加坡-澳大利亚涨30%至16000美元/天‘、
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干散：BDI报 3,192.00 点，周上涨51.86%。集运: SCFI收于1,010.81 点，周上涨1.77%。内贸集运：PDCI上涨2.82%至1240点

造船：新造船价格维持上行趋势。北海造船获Euronav1艘VLCC订单，黄埔文冲获2艘LPG船，达飞正在酝酿10艘8亿美元双燃料集装箱船订单。继续推荐中国船舶、关注中国重工、中船防务。 $中国外运(sh601598)$