1.基于禁令的影响
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(1)订购配货压力
(2)英伟达产品价格上涨
禁令涉及到消费市场和游戏市场,导致英伟达产品的价格大幅上涨。在工业卡h8版中,产品的现货价格出现了10~15%的跳涨,并且定金的比例 也大幅提高,有些甚至达到了70%。
(3)算力市场分化
禁令对整个算力租赁市场造成了一天定的分化。手上有专利或可以获得卡的公司,将变得越来越稀缺。手上真正有卡并能够使用的企业的业绩应 该还不错。从顶尖算例来看,可以得到15%以上 的涨幅,手上有卡的人或将账上的钱变成卡的企 业,从生意本身来说仍然是合算的。15%以上的涨幅,手上有卡的人或将账上的钱变 成卡的企业,从生意本身来说仍然是合算的。
2.国产算力行业发展趋势
(1)聚焦在像高新发展一样的公司
在禁令的大缺货背景下,人们会存一部分华为的算力。因为华为自己完成了大部分计算单元的软件、硬件等,市场可能会聚焦在像高新发展一样 的公司。
(2)光模块产业链受影响较小,海外优势仍存
光模块的整个产业链在海外产品中受到的影响相对较小,需求仍在逐步释放中。明年大型云服务 商的量进一步释放,给了续创、千伏、新艺胜等 公司更大的空间。
(3)国产化的趋势
国产算力行业可能会出现国产化的趋势,因此目前整个节奏还是以围绕华为为主。大家都会去 学,这是一部分生存的算例。
(4)算力调度的发展趋势
国内要开始干大模型,这又开始衍生出专利租赁这个方向。从这个角度再往后推,算力调度可能是一个后续值得关注的方向。运营商在Al浪潮中扮演重要角色,并有可能把算力当做类似流量的 产品来销售,这可能是运营商新的增长曲线。
(5)国产算力行业的广阔前景
国产算力行业还有很多发展方向值得关注,如光模块、算力租赁和算力运维。这些板块可能是A 股最快能够开始走第二波的板块之一。
3.国内算力行业的未来
(1)以太网开网交换机市场的潜在销售机会
随着国产GPU数量增加,国产以太网开网的交换机市场可能会出现潜在的销售机会,给国内交换机产业链带来好处。
(2)软件层面的挑战和机遇
华为在软件生态上需要与合作厂商一起开发出自己的整个家具库和软件生态。在软件层面上,中 国在全球处于领先地位。华为的架构更简洁高 效,但软件层面会变得更加复杂。
(3)中美加速脱钩的可能性
中美加速脱钩可能对国内相关公司了解华为的生态链带来积极影响,从长期来看有助于整个国内战略产业的发展。
(4)海外产业链和华为算力产业的投资机会
在投资方面,关注海外产业链和华为算力产业是确定性增长的方向。国内算力发展和深层芯片有潜力,需要更深入地了解知识产权和芯片制造。
Q A
Q:对国产算力发展有信心吗?
A:投资分析人员表示,他们对国契产算力的发展是非常有信心的,虽然目前禁运等因素会对行业 造成负面影响,但是从长期来看,国产算力的发 展趋势是比较明显的。另外,从三季度报告的数 据来看,Al产业链的核心公司有非常好的业绩表 现,这也证明了国产算力的潜力,未来还会有更多的公司取得积极的变化。综合来看,投资者不 需要太过悲观,而且有一些投资者可能会考虑到一些具体的事件落地,所以应该偏乐观、偏积 极。
Q:对华为的产业链有哪些看好的方向?
A:投资分析人员认为对华为的产业链,他们从两个方向继续去把研究做好,争取给投资者朋 友更 好的去把握整个产业链的一些相关的要点跟投资 的机会。第一个方向是海外的这条线,相关的一 些公司其实是有一个非常好的风险是比较低的, 它其实还是有一个比较好的长期发展的一个趋 势。第二个方向则是国产的一个自主可控的一条线。虽然短期来看的话,对应落地到业绩的角度 来讲,并不会有那么快的体现,但是从长期来 讲,这一定是坚定看好的方向。
Q:在禁运的情况下,国产算力企业的发展前景如何?
A:从深入深层架构的研究角度,哭寻找整个国内 算力方向中获得机会的企业可能是华为生产链上的一种思路。目前已有像昆仑万维海天卫生、 360等公司在Al方面取得初步成功,但真正受益 的企业可能还需要通过研究深层架构的瓶颈逐步 推进发展,包括服务器、连接器等核心环节的标 的。如果能够获得这些标的并成为业绩的票,将 有望成为整个产业链中受益最大的公司之一。因 此,在禁运的情况下,国产算力企业仍有较好的发展前景。 $佳力图(sh603912)$