最低估的电子特气，三乙胺、异丙胺价格环比大幅上行，三季度有望超市场预期
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东北化工建业股份重点推荐：最低估的电子特气，三乙胺、异丙胺价格环比大幅上行，三季度有望超市场预期 $建业股份(sh603948)$
建业微电子（建业的电子化学品平台）被市场明显低估，超纯氨今年以来持续涨价。公司是老牌化工企业，是始建于1958年的建业有机化工厂，超长扎实的企业底蕴，让公司拥有极全的氨产业链经验及优势。因此，建业在发展超纯氨等电子特气，是明显的弯道超车，到今年已是全国最大产能，未来还将拉开跟同行的差距。超纯氨、电子级氨水与电子级异丙醇，现有年产能分别为1.3万吨、0.6万吨、0.3万吨，在建产能分别为0.8万吨、0.6万吨、0.3万吨，预计到2024年将形成3.9万吨的电子化学品生产规模，规模同比增速77%。受光伏投产带动，今年以来超纯氨价格从15元/公斤上涨至目前30元/公斤，上半年建业微电子业绩超预期，达到2921万，去年全年仅1640万。参考金宏气体、华特气体的估值，我们认为，建业微电子应至少估35亿市值（明年1个亿，给35倍PE）。
三乙胺、异丙胺价格环比改善明显，三季度大概率超预期。低碳脂肪胺的涨价，是由较好的行业格局决定的，公司为头部玩家：国内乙胺/异丙胺主要有新化股份（13.5万吨）、建业股份（13.3万吨）、德州德化（6万吨）、山东昆达（6万吨）、安徽昊源（3万吨），公司保持头部玩家领先地位。由于草甘膦、电解液添加剂VC等开工率提升，需求环比改善，三乙胺、异丙胺价格下半年均有望保持强势。公司历史上最好业绩出现在2021Q4、2022Q1，按照目前产品的量价，公司完全有可能单季度业绩超市场预期。
预计2023-2025年公司归母净利润为3.50/4.26/ 5.11亿元，对应今年PE仅为11X，是明显被市场低估的精细化工平台，公司的合理估值应为20倍市盈率，看70亿市值。
建业微电子（建业的电子化学品平台）被市场明显低估，超纯氨今年以来持续涨价。公司是老牌化工企业，是始建于1958年的建业有机化工厂，超长扎实的企业底蕴，让公司拥有极全的氨产业链经验及优势。因此，建业在发展超纯氨等电子特气，是明显的弯道超车，到今年已是全国最大产能，未来还将拉开跟同行的差距。超纯氨、电子级氨水与电子级异丙醇，现有年产能分别为1.3万吨、0.6万吨、0.3万吨，在建产能分别为0.8万吨、0.6万吨、0.3万吨，预计到2024年将形成3.9万吨的电子化学品生产规模，规模同比增速77%。受光伏投产带动，今年以来超纯氨价格从15元/公斤上涨至目前30元/公斤，上半年建业微电子业绩超预期，达到2921万，去年全年仅1640万。参考金宏气体、华特气体的估值，我们认为，建业微电子应至少估35亿市值（明年1个亿，给35倍PE）。
三乙胺、异丙胺价格环比改善明显，三季度大概率超预期。低碳脂肪胺的涨价，是由较好的行业格局决定的，公司为头部玩家：国内乙胺/异丙胺主要有新化股份（13.5万吨）、建业股份（13.3万吨）、德州德化（6万吨）、山东昆达（6万吨）、安徽昊源（3万吨），公司保持头部玩家领先地位。由于草甘膦、电解液添加剂VC等开工率提升，需求环比改善，三乙胺、异丙胺价格下半年均有望保持强势。公司历史上最好业绩出现在2021Q4、2022Q1，按照目前产品的量价，公司完全有可能单季度业绩超市场预期。
预计2023-2025年公司归母净利润为3.50/4.26/ 5.11亿元，对应今年PE仅为11X，是明显被市场低估的精细化工平台，公司的合理估值应为20倍市盈率，看70亿市值。
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