今日电子化学品板块出现明显异动，建议关注建业股份，具体逻辑如下：
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今日电子化学品板块出现明显异动，建议关注建业股份，具体逻辑如下： $建业股份(sh603948)$
（1）建业微电子为公司旗下全资电子材料公司，主营产品为7N级超纯氨（电子特气），G5级超纯异丙醇+氨水（湿化学品）。（2）超纯氨方面，公司主流客户为光伏、面板、LED，业务架构基本与金宏气体、华特气体相同（但金宏、华特对应当年均30-35XPE，建业仅10XPE）；上半年公司已实现业绩3000万人民币（同比翻两番，2021、2022年全年净利润分别为600万、1600万），由于超纯氨价格自年初的1.3万元/吨已经上涨至当前的2万元/吨以上（公司上半年实现均价1.75万元/吨），预计下半年贡献在4000-5000万，预计超纯氨全年业绩就能在7000-8000万左右，电子化学品业务已经成为公司业绩的重要支柱。（3）超纯异丙醇方面，公司已经通过某国内一线半导体大厂认证，预计2023H2开始逐步进入放量期，2024-2025年开始有业绩贡献；氨水方面，公司已通过传统大厂开始向国内客户供应，自主品牌导入预计也在近两年完成。预计2023-2024年开始，建业微电子将成为国内主流的半导体湿化学品供应商，产品进入主流一线大厂。（4）主营业务方面，三乙胺、异丙胺等产品经过7月以来的上涨，Q3业绩大概率将环比改善；后续看，农化、VC产品的投产，或将进一步催化产品景气度。
按照分部估值法，公司合理市值应当在3亿（脂肪胺，保守估计）*12倍+7000万（超纯氨）*35倍=60.5亿，我们认为由于公司交流口径偏保守，当前仍然是10XPE的电子化学品公司被市场极度低估，仍处于机构和价值投资者可重点配置的价值区域，建议买入。
（1）建业微电子为公司旗下全资电子材料公司，主营产品为7N级超纯氨（电子特气），G5级超纯异丙醇+氨水（湿化学品）。（2）超纯氨方面，公司主流客户为光伏、面板、LED，业务架构基本与金宏气体、华特气体相同（但金宏、华特对应当年均30-35XPE，建业仅10XPE）；上半年公司已实现业绩3000万人民币（同比翻两番，2021、2022年全年净利润分别为600万、1600万），由于超纯氨价格自年初的1.3万元/吨已经上涨至当前的2万元/吨以上（公司上半年实现均价1.75万元/吨），预计下半年贡献在4000-5000万，预计超纯氨全年业绩就能在7000-8000万左右，电子化学品业务已经成为公司业绩的重要支柱。（3）超纯异丙醇方面，公司已经通过某国内一线半导体大厂认证，预计2023H2开始逐步进入放量期，2024-2025年开始有业绩贡献；氨水方面，公司已通过传统大厂开始向国内客户供应，自主品牌导入预计也在近两年完成。预计2023-2024年开始，建业微电子将成为国内主流的半导体湿化学品供应商，产品进入主流一线大厂。（4）主营业务方面，三乙胺、异丙胺等产品经过7月以来的上涨，Q3业绩大概率将环比改善；后续看，农化、VC产品的投产，或将进一步催化产品景气度。
按照分部估值法，公司合理市值应当在3亿（脂肪胺，保守估计）*12倍+7000万（超纯氨）*35倍=60.5亿，我们认为由于公司交流口径偏保守，当前仍然是10XPE的电子化学品公司被市场极度低估，仍处于机构和价值投资者可重点配置的价值区域，建议买入。
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