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科创板上市计划停滞两年后，估值150亿的连连数字递表港交所。
近日，连连数字在港交所递交上市申请，中金公司及摩根大通担任联席保荐人及整体协调人，瑞信为财务顾问。募得资金将主要用于提高公司的技术能力，扩大公司的全球业务布局以及潜在战略投资和并购等。
连连数字成立于2009年2月，是一家第三方支付服务提供商，2015年开始布局跨境电商支付业务。目前，公司业务包括数字支付服务和增值服务，其中核心业务为数字支付服务，包括收款、付款、收单、汇兑、虚拟银行卡及聚合支付。
连连数字创始人章征宇目前担任公司董事长一职，章征宇直接持有连连数字11.57%的股份，同时其持股的创连致新也持有连连数字16.97%的股份。连连数字的CEO由辛洁担任，加入连连数字前，辛洁曾于2007年7月至2021年1月在中金公司任职。
早在2020年12月，连连数字就开启了科创板上市的工作，计划进军A股科创板。2021年4月，证监会明确规定，限制金融科技、模式创新企业以及禁止房地产和主要从事金融、投资类业务的企业在科创板上市。此后，连连数字的科创板进度则一直停留在2021年7月的第三期辅导阶段。
对于在全球拿下64项支付牌照及相关资质的连连数字来说，连年的亏损成了公司目前最头痛的问题。
招股书显示，2020年、2021年和2022年，连连数字分别录得净亏损3.69亿元、7.47亿元及9.17亿元，三年20.33亿元的亏损额甚至比三年的收入还要高出不少。
只赚吆喝不赚钱
连连数字从2009年成立到2017年，一直集中在国内发展业务。2018年后，连连数字进入国际化阶段，开始布局全球化业务，进入英国、爱尔兰、巴西等国。
2020年，连连数字和美国运通成立了合资公司连通，彻底打开了全球化的大门。弗若斯特沙利文的资料显示，连连数字是唯一一家在美国所有州均持有货币转移牌照的公司，已在全球拿下64项支付牌照及相关资质，可覆盖超过100个国家及地区，并支持使用超过130种货币进行交易。
得益于全球支付牌照资质，连连数字的跨境业务也得到迅速发展。连连数字支付业务中，全球支付和境内支付分别是64%和27%。截至2022年底，连连数字中国活跃跨境商户数量增至84.5万家，2020年至2022年的复合年均增长率为41.5%；活跃的中国跨境企业客户数量为1956家，活跃海外商户及企业客户数量增至2312家。
业务的极速发展也为连连数字带来了可观的收入增长。连连数字的总收入由2020年的5.89亿元增长至2021年的6.44亿元，并于2022年进一步增长至7.43亿元，报告期的复合年均增长率为12.3%，同期的毛利率分别是64.3%、68.2%及62.7%。
招股书显示，连连数字的营收主要来源仍是数字支付服务，增值服务占营收比例仍较低。其中，数字支付服务业务近三年占总收入分别是91.4%、91.3%和84.8%。
虽然收入连年递增，但连连数字的盈利能力仍然难言乐观。在2020年至2022年期间，公司净利润分别为－3.69亿元、－7.47亿元和－9.17亿元，三年累计亏损达到20.33亿元，而这三年的同期总收入才19.76亿元。

对于三年累计亏损约20亿元的原因，招股书中解释道，主要是持续性的战略投入需要时间来逐渐转化成公司中长期的核心竞争力。包括全球化扩张，海外牌照及资质的获取、海外运营团队的组建以及与美国运通合资的银行卡清算机构连通公司的投入等。
值得注意的是，连连数字和美国运通成立连通公司后，连连支付持有50%股权，但没有控股权，连通的日常运营管理由美国运通提名的代表控制。且连连数字还需要支付24亿元注册资本。截至招股书披露日，还差1.3亿元需在今年内支付完毕。
知名机构纷纷参股
2018年，连连数字布局全球化业务后，也吸引了不少机构的目光，其中不乏光大、博裕、红杉、中金等知名机构的身影。
2018年，连连数字先后进行了A轮和B轮两次融资，募集资金共26.76亿元，估值达到70亿元。其中，光大通过认缴股本和转让注资1.12亿元，红杉和博裕也在B轮各自注资5340万元。
2019年6月，连连数字完成C轮融资，中金、财通等机构进入，合计拿到资金3.5亿元，估值涨到120亿元。2020年10月，连连数字再次启动D轮融资，泰康保险等进入，拿到10.9亿元资金，估值继续涨到150亿元，每股成本增至15.01元。
招股书显示，连连数字董事长章征宇直接持有连连数字11.68%股份，并通过创连致新间接持有连连数字14.34%的股份，合计持有26.02%的股份，为公司的控股股东及实际控制人。
此外，光大投资、博裕景泰以及红杉臻盛，分列股东第四位至第六位，分别持股7.95%、6.05%和5.31%。

各大机构纷纷参投连连数字，很大程度上是看中了其跨境电商业务的开展。弗若斯特沙利文资料显示，2022年全球跨境电商的渗透率约为7.5%，中国跨境电商的渗透率约为14.3%，远高于全球平均水平。到2027年，全球跨境电商的渗透率预计将增长到约12.2%，而中国跨境电商的渗透率将达到约27.7%。
在数字支付领域，中国数字支付服务市场总支付额（TPV）从2018年99.6万亿元增加到2022年181.2万亿元。到2027年预计中国数字支付服务市场的TPV将增至353.6万亿元。
未来，中国跨境电商市场的规模有望迎来新的发展机遇，实现新的增长。根据弗若斯特沙利文的资料，随著跨境线下贸易活动逐渐向线上转移，跨境电商在中国出口贸易总额中的比例预计也将上升。面对如此巨大的行业红利，连连数字在抢占市场份额的同时，如何尽快实现盈利已成公司必须面对且迫切需要解决的问题。