一、运营商今日调整速评[淘股吧]
1）技术层面因素较多，此外市场也有对AI算力、数据等要素优势理解的疑问；本周移动/电信陆续披露2022年报，建议跟进关注capex指引、政企/云等增长预期、数字经济展望等关键假设！
2）重申对运营商板块观点，数字经济领军的核心观点不变：本轮表现，实际上是试图基于C端修复、分红价值的理解，再中特估框架下把云和政企重估price-in，后续云产品力提升、数据要素重估等并未充分定价！骐骥千里,非一日之功！
3）运营商在云网领域的优势地位没有发生变化，底层逻辑扎实，公有云、专属云、私有云、ICT、专网等均在发力，数字经济中的“地产基建”核心资产；央企定位，改革永远在路上！
4）估值安全垫仍较高，远未泡沫化，例如中移动也应关注总市值中H股折价比例等细节；前期赚的是PB的钱，终局思维下考虑DDM、现金流价值、EV/EBITDA等运营商仍有较高中长期投资价值！
5）产业链正在悄然轮动……运营商持续表现的背后，是通信行业发展环境宽松化、利润来源多元化、以及商业模式从单向填鸭投资走向闭环的生态优化，因此可以理解产业链各标的均有受益空间，AI的算力流量主线、出海、信创、智能制造甚至卫星互联网……把握轮动、继续储备子弹，数字经济主线继续信心前行！
二、AI+游戏
1、TMT板块估值的绝对洼地。TMT经过一轮暴涨后，游戏行业现在仍然是TMT估值最低的细分领域之一，龙头游戏公司仍然只有16倍估值左右，且过了去年一季报高基数后，二季度开始业绩有望持续高增长，特别值得关注的是，最近昆仑万维和宝通科技接连推出股权激励方案，游族和三七也一直在回购，就是一个行业景气度快速回暖的前瞻指标。
2、游戏跟chatgpt的结合只是时间问题。游戏行业在每一次的科技变革中，从未落下，从街机，到学机，到PC游戏，页游，手游，每次科技的变革都能够帮助游戏行业进一步普及和空间拓展，这次chatgpt也不例外，虽然市场普遍认为现有的chatgpt只是能够帮助游戏行业节省费用，包括可以减少一部分程序员的工作，以及节省一些美工费用，但殊不知，openai在chatgpt出来之前，就是一直在研究和训练AI玩DOTA2，并最终取得了成功，同样，我们看到现有的游戏公司里，汤姆猫和昆仑万维是拥抱chatgpt最紧密的，汤姆猫的智能对话已经超出预期，而昆仑万维的 OPER A则是已经很快在海外对接chatgpt，而同样，网易的新游《逆水寒》也已经在游戏里安排了智能对话，我们预计未来游戏行业的chatgpt结合将更多的体现在自定义和游戏AI化，自定义比较容易理解，就是比如QQ飞车里，完全可以按照自己的想法去设计一辆车用来比赛，包括和平精英里的游戏场景又或者摩尔庄园里的场景，也完全可以根据自己的需求设计，这就让玩家参与了游戏设计，增加了很多乐趣，同样，游戏AI化，有点类似于电影《头号玩家》里的主人公，集本身赋予了游戏里人物一定的AI智能，其不完全受控于玩家控制，游戏人物和玩家可以对话和讨论，甚至帮助和提供一定的玩家决策和建议，这个在棋牌类游戏和SLG游戏有可能会被引进，这个对于游戏行业的用户体验将会是具有一定的颠覆性，一旦我们预想的这个场景成真，游戏行业的估值有望迅速提升。