创新药爆发前的观察
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伏美替尼:具备差异化临床优势的三代EGFR-TKI。与其他三代EGFRTKI相比,在一线治疗中,伏美替尼在PFS上具有一定优势;在二线治疗中,伏美替尼在ORR上具有一定优势。在安全性方面,伏美替尼与同类产品相比,皮疹、腹泻、血液系统不良反应发生率更低,患者耐受性和依从性更好。我们认为伏美替尼有望在EGFR突变阳性的NSCLC靶向治疗领域占据重要市场地位。此外公司也在积极推进伏美替尼的适应症拓展,在治疗EGFR20号外显子插入突变NSCLC适应症中已经展示出良好的临床数据,针对NSCLC辅助治疗适应症的临床研究目前正处于 IIII 期临床试验患者筛选入组阶段。
一线适应症纳入医保后,预计伏美替尼将迎来快速增长期。通过对三代EGFR-TKI竞争格局进行分析后,我们认为后续品种距离获批上市,特别是患者人数较多的一线治疗晚期EGFR阳性NSCLC适应症获批上市和纳入医保预计仍需一定时间,预计EGFR-TKI市场仍然能够维持较好的竞争格局。从各个EGFR-TKI费用情况来看,纳入医保后的年化治疗费用与用药时间、适应症人数数量等成反比。本次伏美替尼将进行新增一线治疗EGFR突变阳性NSCLC适应症的医保谈判,参考奥希替尼等品种此前医保支付标准,我们认为伏美替尼本次有望以较为合理的降幅获得医保支付范围扩大,将带来较大的收入弹性。
盈利预测和估值。我们预计2022-2024年公司营业收入分别为7.50、14.21和22.26亿元,同比增速分别为41.5%、89.5%和56.6%;归母净利润分别为0.84、2.55和5.23亿元,同比增速分别为360.5%、203.2%和105.0%,以12月28日收盘价计算,对应PE分别为101.1、33.3和16.3倍。
一线适应症纳入医保后,预计伏美替尼将迎来快速增长期。通过对三代EGFR-TKI竞争格局进行分析后,我们认为后续品种距离获批上市,特别是患者人数较多的一线治疗晚期EGFR阳性NSCLC适应症获批上市和纳入医保预计仍需一定时间,预计EGFR-TKI市场仍然能够维持较好的竞争格局。从各个EGFR-TKI费用情况来看,纳入医保后的年化治疗费用与用药时间、适应症人数数量等成反比。本次伏美替尼将进行新增一线治疗EGFR突变阳性NSCLC适应症的医保谈判,参考奥希替尼等品种此前医保支付标准,我们认为伏美替尼本次有望以较为合理的降幅获得医保支付范围扩大,将带来较大的收入弹性。
盈利预测和估值。我们预计2022-2024年公司营业收入分别为7.50、14.21和22.26亿元,同比增速分别为41.5%、89.5%和56.6%;归母净利润分别为0.84、2.55和5.23亿元,同比增速分别为360.5%、203.2%和105.0%,以12月28日收盘价计算,对应PE分别为101.1、33.3和16.3倍。
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在最新一轮医保谈判中,艾力斯的伏美替尼一线治疗适应症,通过协议期内新增适应症谈判续约的方式,被纳入了新版医保目录,预计未来销售额将持续保持快速增长。
而在2022年实现扭亏的上海谊众,同样也是依靠核心产品注射用紫杉醇聚合物胶束的上市放量。公司预计2022年度归母净利润为1.5亿元-1.6亿元。
上海谊众是去年科创板医药公司中的新晋明星,2022年上半年,公司实现归母净利润6097.92万元,同比增长598.76%,领冠科创板biotech公司。该公司注射用紫杉醇聚合物胶束于2021年10月26日获批上市,获批适应症为非小细胞肺癌。也就是说,在该产品上市销售尚不足一年的时候,销售额就已以将近6倍的增速增长
当谈及益生菌的市场规模及应用场景时,公司表示,国内功能性食品品种不断丰富、更新提速,益生菌其他功效正逐步被发现,未来可应用场景不断拓展,对益生菌的品类和销售驱动更强。市场调研机构 ZION Market Research预计,到2025年,全球益生菌产业产值将超过770亿美元。此外,根据Euromonitor Passport的数据分析,从全球看,亚太益生菌市场规模最大、增速最快;益生菌食品饮料的市场规模最高,益生菌膳食补充剂增速最快。中国益生菌市场发展前景巨大,现处于快速增长期。
关于艾地盟蔚蓝生物方面,公司指出,艾地盟蔚蓝生物作为一家中美合资公司,可以链接ADM全球益生菌资源与蔚蓝生物的益生菌技术与菌株储备。公司可以利用西班牙Biopolis、美国Deerland以及蔚蓝生物自主研发的专利菌株,为客户提供优质的人用益生菌产品。
目前,艾地盟蔚蓝生物可提供数个明星菌株或组合,相关菌株或组合都经人体临床或动物实验背书。此外,还有针对皮肤健康的VHProbi?多个后生元(乳酸菌发酵溶胞产物)组合,分别开展了缓解痤疮、修复皮肤屏障、缓解皮肤衰老的研究。综合来看,艾地盟蔚蓝生物的益生菌产品可以在保证国际品质的前提下,通过本土化生产的成本优势,具有更高的性价比。
我,一直吹牛,科伦药业,会上1000亿,会上2000亿,甚至想像5000亿(时间不限的前提下)
说两句科伦药业:一路风风雨雨,引无数股友折腰;比如,川宁“垃圾”拖后腿;比如,创新药一针瞎;比如博泰分拆,估值天花板掉了。。。。。不停地讨论,不停忧心。。。。。我的初心很简单,科伦药业很勇猛精进,像早
[展开]688323 瑞华泰 点评:芯片+PI 薄膜+新材料 。公司产能规模国内领先。公司深圳基地50吨/年CPI产线陆续投产。 COF显示驱动芯片直接封装在PI薄膜上面,目前是国内芯片封装产业链非常卡脖子的环节,该产品未来会是公司着重发展的新产品之一。机构参与度高。