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春节长假即将结束，又将迎来难言乐观的2023，如果说2022年是一只吃人的下山虎，那么2023年很可能也是一只急了要咬人的兔子。很多人以为兔子是温顺可爱的动物，殊不知兔子攻击性也很强，不但不惧怕人，连狗、鹰甚至更加凶猛的动物都不惧怕，会勇敢的主动攻击。所以，虽然2022年末市场出现一波反弹，很多人又开始好了伤疤忘了疼，只要喝了上一杯就糊着脸腆着肚开始喊牛市。无数次说过，牛市没有那么简单，股灾也没那么频繁，不管是世界、生活，还是股市，大部分时间都是充满无奈压抑的震荡状态。所以，2023年的市场主节奏大概率还是以震荡为主，只是强或弱罢了，但应该不会离3000点这根主轴线太远。


有人说，疫情放开后，消费和经济会出现报复性反弹，这是大牛市的基础。酋长想说的只有一点，在没有疫情的2020年以前，经济完全正常，那时的股市多少点，是什么走势。就算现在疫情放开了，大消费和经济报复性反弹，我们的整体经济和生产力还能回到比2020年以前更好吗？事实上，从整体经济角度来看，是走下坡路的，消费只是三驾马车的中的其一，而且是带动力相对较弱的一环，只不过是自主可控性和弹性更大而已，除了这三驾马车，还有大量更重要的影响经济和生产力的重要结构性因素，因此光靠旅游景点人满为患，是无法改变整个经济大盘运行方向的。


今年的春节长假总体上还算比较平和，我们这边基本都是大部分景点拥挤的画面，包括春节档大片的疯狂吹票，外围那边则是欧美继续拱火鹅乌冲突，在接下来这场战争也将进入更加激烈的对抗，甚至有可能出现蔓延和扩大。港股开盘出现兔子蹦开门红，中国资产和A50全线上攻，延续节前情绪和状态。港股和人民币汇率关联共振性较强，是目前外资参与中国资产的主要最大渠道，或者也可以说是唯一的渠道。所以，目前港股也好，A股也好，市场上升的主动力还是来自于外资对中国核心资产的抄底避险，这种避险的主要逻辑源自于对人民币升值的对冲。所以，我们要关注的重点就是，人民币升值是不是一个趋势，还能不能持续。春节期间，外围G7国家加息即将结束，美元加息的步伐也基本上快停下来了，加息跟降息一样，不可能一直降，也不可能一直加，这是一个泵，水位高了就抽水，水位低了就放水，必须要保持到和经济发展水平和状态相对平衡的位置，才能保证经济相对安全和健康。


既然目前美元和发达国家货币抽水效应已经差不多了，持续大幅度加息的概率不大，接下来就应该是降息预期，所以美债目前在一定时期内就是阶段高位，中日等各国选择此时大规模减持美债，也是正常的高抛应对策略。在这种预期下，各方资金充裕，去哪里对冲套利？自然是前期被打压到底部的中国资产，这种抄底，既可以套利，又可以引起内资的恐慌，中国资产不可能让外资拿太多筹码，失去掌控力，到了一定程度和高度，只能花血本的抢回来，这是阳谋，是无奈的选择，要不然从去年11月份开始也不会展开中国资产的保卫战，这种保卫战的尴尬在于，人家拼命打压，砸的凶狠，我们怕碎了只能保卫，人家拼命抄底，抢的凶狠，我们也怕丢了也只能保卫。从这方面来讲，节后核心资产很可能还会出现一波逼空，这是多空敌我双方的拉锯战和争夺战，也许，这也是港股开盘的一个底层缩影。


不过今年的开盘和前两年的开盘不同，2021年是美元大放水，导致石油、有色、化工等大宗商品暴涨，这种反馈是来自于外围环境的影响。2022年是大基建，东数西算、房地产，这种反馈是来自政策调整的反馈。今年是新能源车产业链、影视旅游，基本上还是对春节前后市场状态的正反馈，这种是来自情绪转变的反馈。整体来说，目前市场的基础是比较好的，外资还在抢筹，场内场外的资金比较充裕各大板块的位置相对偏低，机会还是大于风险的。所以就算30日周一正式开盘港股出现回落，大A也应该会有一个情绪保持，开门红是大概率了。


不过别看节前市场涨的不错，但其实都是核心资产在狂飙，带动了指数强势上攻，而市场超短方面却处于阶段性的退潮中，真正有辨识度的超短目标却并不多，特别是很多超短抱团龙头纷纷出现瓦解分化，包括弘业期货、国盛金控、泰永长征、美凯龙、通达动力，还有金发拉比等，让人不忍直视。当然，节前最引人瞩目的还要数成飞集团借壳的热点了。对于这个热点，由于主角中航电测即将复牌，市场普遍预期在前面一周内基本没有机会参与中航电测的分歧，因此选择了中航产融，通达股份作为第一梯队，光韵达、爱乐达、利君股份、飞亚达为第二梯队进行套利博弈。但问题是，无论是中航产融、通达股份，还是各种达，都存在着较大的分歧，甚至在后期，还选择了利君股份和飞亚达作为围阙之术，这说明，这些目标都只是资金明牌的套利目标而已。


当市场还围绕着中航产融和通达股份谁是龙头，以及到底是利君股份、光韵达还是爱乐达属于成飞集团产业链核心标的进行激烈争论的时候，资金却已经在外围挖掘出了另一条暗线，那就是军工企业资产证券化的衍生链，既然成飞集团能够突然借壳中航电测，而且除了中航电测也没有其他正宗的目标可以博弈，那么在目前军工企业中，还有那些更加高价值的资产可能会走歼20上市同样的道路呢。市场发现了更加让人瞩目的三个价值万亿的超级资产——战略武器：东风导弹，航天标杆：长征火箭，国盾重器：国产航母。上天、下海、中全球，多有想象力啊。由于中国船舶前期进行过一次重组，南北船的故事已经经过一次宣泄，但东风导弹和长征火箭却是还没有人敢想象的全新故事。既然J20能够这么突然选择中航电测借壳上市，那么为什么东风导弹和长征火箭就不可能呢。


从资产结构和股权交叉分析，结合中航电测的基本特征，资金挖掘了航天晨光和航天工程作为这条暗线的主要目标进行博弈，目前说已经成为军工核心还为时尚早，主要还是处于小范围偷偷挖掘逻辑开始测试的阶段，甚至还没有到吹票的时候，而且这条暗线在节后到底能不能正式发酵成一个热点还需要等待市场验证。在这里没必要讨论确定东风导弹和长征火箭到底会不会也像歼20一样，在明年借壳上市，如果去研究这个问题，那就是纯粹的意淫，可能性就是不确定性，不确定性大概率就是风险。但不管是不是真的，仍然无法阻止市场各路资金的理解和炒作，尤其是在下周中航电测复牌后，这种挖掘和炒作大概率会反复出现，各路大神的吹票也会反复出现，所以在这里仅作信息分享，可以适当开始关注这方面的变化情况。







$中航产融(sh600705)$