1月9日中直股份公告拟发行股份收购昌飞、哈飞集团两大直升机总装资产;
1月11日中航电测公告筹划发行股份收购成飞集团，最快的复牌时间预计为2月2日。

成飞集团作为航空工业旗下优质资产，成功上市后有望成为军工板块龙头之一，是否能成为带动军工板块整体β行情的开启的导火索?

昌飞、哈飞、成飞集团有望相继注入上市公司，军工央企“外延”注入加速，航空工业集团积极推进国有企业改革、提高上市公司质量，预计将引领新一轮军工央企资产证券化。

2023年为“十四五”第三年，“时间过半、 任务过半”，将继续围绕着“内生+外延、内需+外贸、军品+民品”驱动，国防行业整体趋势向上。

一、国防军工“内生”增长趋势强劲

“规模效应/股权激励/小核心大协作/定价改革/大订单+大额预付”等催化下，企业运行效率也将持续提升。

二、“外延” 增长方向明确

国家推动国企改革，未来几年军工资产证券化/核心军品重组上市有望掀起新一-轮高潮，关注军工集团重组进程。

三、“民品+外贸” 将为增长提供动力

中国坦克/无人机/教练机/战斗机等具备全球竞争力，外贸需求逐步崛起;国产大飞机/民用航空发动机相关民品自主可控也将提速。

并且，2022年初以来申万国防指数累计下跌27%，当前整体PE-TTM为52倍，处于过去十年历史的7%分位，中长期配置价值凸显。

2023年军工机会大于风险，当前国企改革持续进行的背景下，看好导弹/信息化/航发/军机子行业。

(1)主机厂:预计军机“十四五”复合增速约22%，航发“十四五”复合增速约26%;

中航西飞、航发动力、中直股份、中航沈飞、洪都航空、中国船舶、内蒙一机。

(2)核心配套/原材料:航发控制、中兵红箭、西部超导、中航高科、抚顺特钢、钢研高纳、光威复材、航发科技、中航机电、北摩高科、中航重机、利君股份、派克新材、航宇科技、航亚科技、应流股份、图南股份、铂力特等。

(3)导弹及信息化:导弹受益于“战略储备+耗材属性”,信息化受益于“信息化程度加深+本土替代”，增速更高;

紫光国微、菲利华、火炬电子、鸿远电子、振华科技、新雷能、智明达、霍莱沃、高德红外、大立科技、中国海防。$中直股份(sh600038)$$利君股份(sz002651)$$霍莱沃(sh688682)$