中央经济工作会议释放积极信号，坚定看好互联网板块复苏东吴传媒互联网张良卫团队

事件：12月15日-16日，中央经济工作会议在北京举行，会议指出要着力扩大国内需求，大力发展数字经济，提升常态化监管水平，支持平台经济在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。

会议指出明年经济工作要着力扩大国内需求。会议指出要把恢复和扩大消费摆在优先位置；增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景；多渠道增加城乡居民收入，支持养老服务等消费。在一系列防疫优化工作落地之后，我们预计22Q4-23Q1消费仍将被感染率上升所压制，但随着疫情影响逐渐弱化，更多政策出台提振消费信心和增强消费意愿，我们认为国内消费将逐渐复苏，叠加22年低基数效应，23年与消费强相关的电商、本地生活等行业有望显著受益。

此次会议再次强调要大力发展数字经济，互联网企业有望从中受益。此前，国家发展和改革委员会主任何立峰向全国人大常委会作国务院关于数字经济发展情况的报告中指出，我国要发展数字经济，仍需在关键核心技术攻关、数字基础设施建设、数字产业创新发展、产业数字化转型、国际合作等方面努力。这一过程中，我们相信互联网巨头将依靠其技术、人才和资金扮演重要的支持角色，未来可期。

提升常态化监管水平，支持平台企业在引领发展、创造就业、国际竞争中大显身手。进入2023年，我们认为平台企业在推动国内经济发展和企业出海等方面将发挥重要作用。以创造就业为例，2022年以来政府已多次强调稳就业目标，二十大报告指出要实施就业优先战略，强化就业优先政策，健全就业公共服务体系，加强困难群体就业兜底帮扶，消除影响平等就业的不合理限制和就业歧视，使人人都有通过勤奋劳动实现自身发展的机会。我们认为美团等吸纳大量社会劳动力的平台正是优秀实践之一，有望持续受益于政策大方向； BOSS 直聘和快手等提供在线招聘服务的平台价值亦有望凸显。

此外，近期PCAOB 2022年审查基本落地，中概股外部风险进一步削弱。12月15日PCAOB今年审查的落地，意味着《外国公司问责法案》中“外国发行人连续三年不能满足PCAOB对会计师事务所检查要求的，其证券禁止在美交易”已不在中概股上成立，中概股退市风险暂时解除。我们相信该事件将有效提振外资对中国资产的信心。

重点推荐美团、拼多多、京东、阿里巴巴等标的。我们在10/26、11/1、12/2发布三次互联网行业点评，坚定看好互联网板块中长期投资机会。短期，我们预计22Q4将是业绩底，23Q1-Q2环比持续回暖，之后真正进入复苏；中长期，数字经济发展红利、国内政策边际向好、公司运营效率持续优化等因素对基本面与估值的支撑作用逐渐凸显。我们建议系统性加大互联网板块配置，重点推荐港股的美团-W、京东集团-SW、阿里巴巴-SW、快手-W、腾讯控股、新东方在线，以及美股的拼多多、哔哩哔哩、BOSS直聘等，建议关注平安好医生、阿里健康以及京东健康。

风险提示： 全球经济不确定性风险，消费不及预期，细分领域竞争风险，政策监管风险

东财新能源中央经济工作会议支持新能车消费

会议的扩大内需途径中新能源车消费排第二。中央经济工作会议于15-16日在京举行，指出将多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。

汽车是消费重点、新能车渗透率超30%乃重中之重、关注后续落地政策的推出。汽车是仅次于地产的耐用消费品，而11月新能源车渗透率已超30%，其对燃油车的替代势不可挡。在房住不炒和住房改善的基调下，新能源车重要性凸显。

投资上，看好主线修复+新技术落地：

1）4680产业链：迎来高增长，关注宁德时代、亿纬锂能，建议关注当升科技、科达利、东方电热、容百科技、天奈科技等。

2）复合铜箔：趋势明确，量产加速，重点推荐宝明科技、东威科技、胜利精密、骄成超声，建议关注阿石创、三孚新科、元琛科技。

3）钠电：关注维科技术、传艺科技、振华新材。

（3）国联证券中央经济工作会议指引计算机行业发展机遇

1）要把恢复和扩大消费摆在优先位置，要通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资。我们认为向投资和消费提供信息化或云化服务的企业将受益于下游需求恢复，典型场景如为酒店、地产提供服务的SaaS企业。2）加快人工智能等前沿技术研发和应用推广，要大力发展数字经济，提升常态化监管水平。我们认为数据要素流通、常态化监管和通用工具等助力数字经济发展的企业将受益于政策红利，迎来较快发展机遇，典型场景如数字产业化企业。

3）要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。我们认为央企国企平台将加强市场化机制运营，典型场景如公共数据采集及确权企业。

建议关注为投资和消费服务、数据要素、央企国企平台、常态化监管和通用工具等四条计算机行业投资机会。

1、为投资和消费服务：石基信息、广联达、明源云；

2、数据要素：上海钢联、卓创资讯、生意宝、慧辰股份；

3、常态化监管和通用工具：数字认证、信安世纪、用友网络；

4、央企国企平台：中国联通、人民网。

风险提示：政策落地不及预期等

半导体设备：或迎来1430亿美元半导体支持计划，设备端有望深度受益东吴机械

根据路透社报道，中国大陆正在针对半导体行业制定1430亿美元的支持计划，具体执行形式或以补贴和税收抵免方式进行。

1、大陆逆周期扩产支持设备需求，自主可控链条业绩最确定板块。2022Q1-Q3半导体设备板块合计实现营收246亿元，同比+52%，归母净利润和扣非归母净利润分别达到47和40亿元，同比+73%和+129%，业绩兑现高速增长。截至2022Q3末，十一家半导体设备企业存货和合同负债分别达到133和284亿元，分别同比+69%和+76%，达到历史最高点，验证在手订单饱满，2022Q4和2023年行业业绩高增长有较强确定性。可见无论是当前业绩还是未来业绩，半导体设备都是自主可控链条里面业绩确定性最强的细分板块之一。

2、制裁恐慌情绪逐步消除，有望加速设备国产替代。美国对128层及以上NAND芯片、18nm及以下 DRAM 相关设备进一步管控，市场担心长江存储和合肥长鑫后续的扩产受到影响，短期看我们认为2022-23年的扩产影响不大，对相关设备公司业绩的影响较小。2024年后虽有一定不确定性，但我们认为随着美国对中国半导体产业持续打压，会加速半导体产业国产替代。拓荆科技、中微公司等企业在14nm及以下逻辑、128L 3D NAND、19/17 nm DRAM等先进制程领域已有技术储备，在已经实现0-1的突破基础上，2024年能不能解决先128层、DRAM 18nm，我们应该保持更乐观的态度，看好制裁升级下国产替代加速。

建议：短期来看，本土半导体设备企业在手订单充足，2022-2023年业绩仍有强支撑。中长期来看，看好制裁升级下国产替代进程加速。优先考虑存储收入占比较低及超跌品种，重点推荐至纯科技、长川科技、拓荆科技-U、华海清科、万业企业、芯源微、北方华创、中微公司、盛美上海、华峰测控。

格力地产，周五放量了！关注周一的机会！免税的预期，从成长性角度还是有炒作预期！从之前的海旅到王府井，基本上都获得了大幅炒作！目前上交所监管角度从天鹅股份也放松了监管！

所以重点关注！周一开板，性价比仍然较高！

长江证券认为：若按照疫情前2019年归母净利6.8亿左右,按照免税成长类股票估值，对应40X左右，原有地产等业务预计给80亿左右，对应整合完预计350-450亿左右。

目前仍有翻倍的想象空间！

如意集团：抗菌抗病毒可机洗毛精纺面料的开发与研制项目处于中试阶段

如意集团发布异动公告，截至目前，“抗菌抗病毒可机洗毛精纺面料的开发与研制”项目处于中试阶段，尚未形成批量生产，其应用及市场前景尚待进一步明确，抗病毒抗菌效果需经市场检验，市场对该技术的认可和接受仍存在不确定性，未来产生的经济效益和对公司业绩的影响存在不确定性。

市场面：市场预期或模仿竞业达走势！重点关注！异动很好的能够规避，盘中动态应变为主！还是看新华制药等医药龙头的联动走势！

短线就是择时！企业，股票，人，每一轮潮流顶峰的，都不一样。投机的核心就是人气带来的流动性溢价，而价值的核心，认知带来的偏见误差。

大盘不好，控制仓位，注意风险，仅供参考！

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