比估值更重要！这个数字比1越小越好！越小越加仓！ 内含彩蛋
各位檀香好，我们最近讲估值讲的比较多，今天来讲一个万能的估值指标PEG （读peg）。

敲黑板，

PEG，其实就是市盈率（PE）除以净利润增长率（G）。

咱们先来说说这个指标有什么特别的优势，然后再用一个招商银行的例子告诉大家用这个指标，判断买卖的时间点好不好。

用市盈率估值，不同的行业，估值有的有几倍，有的几十倍，有些行业已经达到100倍。比如电子，通信，机械，计算机，这些行业估值水平都不一样。到底估值多少倍才算低估、高估呢？这是很多人都想知道的一个问题。

在这样的情况下，我们只有同行业内比较，机械对比机械，计算机对比计算机。如果低于平均值，就是低估的；高于平均值就是高估的。

那如果没有同行的可以比，怎么办？

有没有一个办法可以去判断不同行业公司可不可以买？答案是有的。

这时候我们只要在市盈率上增加一个维度，就是公司自己未来三年净利润的增速，也就是G。

PEG这个指标比估值更重要，是市盈率PE除以G，分子是PE也就是市盈率，这个G就是净利润的增速。

要注意的是，这里的G是指未来三年净利润平均复合增长率，指的不是整体的增速，它是每年平均增长相同的百分比。

比如，王大美的公司，如果想三年翻倍，用计算器一算，那么每年的利润平均增速要达到26.1%才可以。

如果一家公司能达到每年净利润平均增速26.1%，那么三年业绩就能翻倍。

除了平均增速之外，我们还要注意估值切换，就是每年到了当年的十月份以后，机构的估值，其实已经从当年的净利润，切换到下一年了。股价已经反映了一整年的情况，投资是看未来，所以估值切换要到下一年。用下一年对应的未来三年净利润增速G。

PEG包含了估值，还加入了企业本身净利润增长的维度，完全可以独立使用。

这个peg怎么用？

PEG越小越安全，比值小于0.75，就可以进入买入区间。越小越加仓。卖出的时候，参考PEG大于1.25。大于1.25，就是卖出区间。

当然这些都不是死板的。这里我们举个例子，比如招商银行2006年净利润增长了87%，如果你买入价对应的市盈率只有39倍的话，2006年底的PEG只有0.44, 非常安全。而且08、09年招商银行的利润增长率继续超过50%的可能性很大，于是随着利润的增加,你的买入价对应的PE和PEG在08、09年会不断往下调低——这就是成长性带来的安全边际，所以在那段时间，招商银行就是很好的投资品种。

听了今天的课程，希望大家对PEG有了一定的了解，在自己投资时可以做出合适的判断，咱们下期再见。

（下面是总结时间：）

PEG。用就是PE除以G，分子是PE也就是市盈率，这个G就是净利润的增速。

PEG 小于0.75，可以考虑买入，越小越加仓。而大于1.25，要考虑卖出。