前言：近期关于3K和510K的模型，希望大家可以在模拟和实战中多进行参考和使用，同时在此过程中，大家也可以把自己不足的方面或者不理解的内容，进行反馈交流。特别是当前基本的买卖点都无法解决的朋友，那么就更加应该把这个问题当成首要的需要解决的问题。也许大家都可以喜欢涨停板的快感，但是如何解决涨停板的买点和卖点，也是一个很关键的问题，特别是强势股的二波机会的把我，可以充分利用到3K和510K的模型。[淘股吧]

一、加拿大要求三家中国公司剥离在加锂矿资产

当地时间11月2日，加拿大工业部以所谓国家安全为由，要求三家中国公司剥离其在加拿大关键矿产公司的投资。这三家公司分别是：中矿资源旗下中矿(香港)稀有金属资源有限公司、盛新锂能香港孙公司盛泽锂业国际有限公司、以及藏格矿业旗下子公司Zangge Mining Investment (Chengdu) Co Ltd。上周加拿大政府出台新规称，外国国有企业对加拿大关键矿产企业的投资将面临严格审查。

二、为什么我们认为是大利多？
1）纵观过去三年供给放量节奏，中国企业开矿效率明显高于海外企业。而中国人布局锂矿除非洲/南美之外，核心在澳大利亚 加拿大。那么从这点来说，加拿大一旦以此理由来组织我们进行锂矿的开采，那么对于本就处于供求紧张的价格关系，就可能进一步的产生供需缺口，最终导致产品价格出现走高。
2）在20年周期起来之前，锂矿前期勘探的主力是加拿大和澳大利亚企业。海外锂矿勘探过去10年周期中，主要是由澳大利亚 加拿大上市公司负责，其背后是海外独特的矿业勘探体系，海外大量私人矿企通过在澳大利亚/加拿大上市融资，对全球各地锂矿资源进行开发勘探。中国人在20年锂矿周期起来后，再对澳大利亚/加拿大上市公司进行收购，从而布局全球锂资源。
3）中资企业若不能再进行收购，24-25年的锂矿增量谁来保障？由于矿业开发独特的资本开支节奏，大部分企业需在锂矿投产前投资数亿美金的前期资本开支，而为了获取前期数轮融资，大部分海外项目PPT中的产能均存在虚标。而失去了中资企业对新能源追求的热钱投资，和中国对锂矿冶炼端垄断性的技术支持（海外冶炼工厂，每一家的背后都是中国技术！），全球24-25年的锂矿供给难以保障，我们坚定看好锂价持续性，此轮周期将不止于2023年。

三、锂矿在技术层面的情况

锂矿周线走势图

关于锂矿的技术面：从周线角度来说，我们可以发现碳酸锂当前的技术形态是典型的阳包阴走势，同时还符合我们的3K理论，而同样的回顾历史的走势中，在2022年的5月份以及以及22年的2月份也都出现了对应的3K模型和阳包阴技术走势的确认，随后整体指数也出现了一个阶段和短期的上行过程，那么我们以过去的历史，来作为当前结构的参考，则相对也可以短期整体的锂矿具备一个上行的过程。


四、碳酸锂整体报价情况


碳酸锂报价：根据最新报价，电池级碳酸锂均价报57万元/吨，工业级碳酸锂涨3000元/吨，均价报55.7万元/吨，续创历史新高；氢氧化锂报价52万/吨。
本轮碳酸锂自2021年7月份8.8万/吨开始上涨到，第一波高点出现在2022年3月最高市场报价达到了50万；随后调整到5月份45万/吨；此后价格一路反弹，最高达到了当前的57万/吨。从多方面来说，价格有望进一步上行，甚至突破到60万/吨（部分地区散单报价已经超过61万/吨）。而本次事件，所形成的影响一旦确定，那么价格上到70万/吨，甚至更高都是可能。

五、碳酸锂及氢氧化锂库存（国内）

碳酸锂库存：10月17日当周，百川碳酸锂库存为5058吨，单周环比下降0.33%。


氢氧化锂库存：10月17日当周，百川氢氧化锂库存690吨，单周环比下降10.62%。

说明1：在我们的常识中都知道供求关系是决定市场价格的关键。从上面两幅图的数据来看，碳酸锂当前整体的库存基本上保持在5000吨左右，氢氧化锂则是波动相对比较大，那么一般年底都是碳酸锂企业和电池厂进行签约和备货的时间点，在一定程度上是有可能出现出现类似2021年年底的情况，就是库存出现急速下降的情况。同时像西藏地区因为冬天的天气原因，产能是严重下降的，甚至于是停产的，那么这个供给量就可能进一步下降（目前20%的碳酸锂供给来自盐湖提锂），那么对应的价格则可能因为以上一些情况出现持续的走高。

六、关于国外供给端及全球中短期供给情况
1. 供给端：全球矿储量集中于南美、国内进口依赖度高
数据统计2021年75%供给来自海外，2022年是74%，2023年下降到71%。
澳洲锂矿作为全球锂资源的主要供应者，贡献了全球大约一半的产量，对全球的锂矿供给起到了决定性的作用。澳洲锂资源供给增量短期在于停产矿山复产，中长期增量主要在于在产矿山扩建，新建项目较少。澳洲在产矿山中，除 Mt Cattlin 外，Talison Greenbushes、Pilgangoora 和 Mt Marion 都有明确的 扩产计划，建成后将释放较大产能。

澳洲锂矿产量（折 LCE）

当前全球锂资源供应紧张，锂价高企，在此背景下，锂资源开发项目不断涌现，全球锂供给增量较为明显。预计 23 年锂供给达到 109.0 万吨，24 年达到 145.9 万吨，25 年达到 183.9 万吨。其中澳洲锂矿和南美盐湖贡献主要力量，预计25年两者合计占比全球供给达 71.8%。

2. 中短期供给偏紧持续经测算，2020-2025 年供给和需求的 CAGR 分别为 41%、36%，供需错配下， 我们认为碳酸锂供给将中长期处于偏紧的状态，碳酸锂价格有望维持高位；高锂价驱使锂资源开发力度逐步增大，供给缺口或逐步缩小。

说明2:以上数据整体是偏于乐观的情况，根据我们数据统计的情况来说，2022年市场整体的供应量在60-65万吨（没有数据所显示79.7万吨来得那么高，同时全球需求在在58-64万吨之间，其中国碳酸锂等的需求预计在32-34万吨，所以整体来说2022年是一个紧平衡的过程。）

备注：当前因为国外的一些劳务问题以及审批流程问题，整体的建设和开发也并没有想象的来的容易和轻松，所以对于23年的109万的供给量，整体也是存在着较大的水份的，而需求端，我们今年新能源汽车的渗透率已经达到20%以上，未来也将会进一步提升，2022年新能源汽车有望达到600万的辆的销售目标，同时23年仍将有20%以上的增长，那么对于市场整体的需求是一个相对明确的事实。在需求供给以及外部等诸多因素的影响下，那么对价格都会形成一定有效的支撑和促进。)

七、板块估值低为何不涨？
锂价如持续上涨，最保守估计2022年锂价中枢也能接近50万，经过调整，这些有业绩锂的公司对应pe基本都是在5-8倍之间。对应2023年业绩，锂矿公司的估值都在4-7倍，以有色的视角去选择都很有性价比，可以说非常低了。
对于板块一直处于这么低的估值位置，也会有人问为什么基本面和股价背离如此严重。我们认为股价这个东西对于预期的包含非常明显。市场对于2022年电动车销量的预期很充分，但是对于2023年的电动车销量预期是比较悲观的。所以今年下半年到现在为止锂价涨得很好，业绩兑现这些利好对于股价来说，不能改变对2023年悲观预期的改变。但我认为随着电动车渗透率的提升以及政策在当中的穿针引线，同时再结合当下的一些事件，对于整体锂矿短的估值修复或许会正在一步一步的朝我们走来。

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