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靴子终于落地,美联储今天凌晨宣布加息75个基点,联邦基金利率上浮到3%-3.25%,符合市场预期。
前两天我们就聊过这个事儿,尽管美国8月CPI数据不太乐观,但还不至于让美联储调整加息计划,维持75个基点的加息幅度是大概率事件。
毕竟美联储主席鲍威尔早在8月下旬就说过,不会因为单月的CPI就轻易改变既定货币政策,当时市场理解成不会因为7月CPI数据乐观就放缓加息脚步,现在看来鲍威尔还有另一层意思,就是不会因为8月CPI数据悲观就提高加息力度。
今天凌晨鲍威尔再次发表讲话,针对美联储未来的货币政策做了一些说明,其中最重要的是下边四条:
1、今年剩余两次加息窗口很可能会再加100BP左右;
2、本轮加息的目标是4.5%-4.75%区间;
3、由于通胀形势比较严峻,预计明年年底之前不会考虑降息;
4、在持续加息的情况下,经济软着陆难度很大。
很显然,鲍威尔强调了他在8月下旬释放的偏鹰态度,这是昨晚美股应声下跌的主要原因。
更重要的是鲍威尔梳理出了美联储未来货币政策的路线图,各位看官且听我道来。
首先,按照鲍威尔的说法,今年剩余两次窗口期(11月初和12月中旬)还会加100个基点,那么只有两种模式,要么75+25,要么50+50,无论哪种都意味着美联储将在四季度放缓加息节奏。
其次,考虑到目前的联邦基金利率已经是3%-3.25%,如果四季度再加100个基点,意味着年底将达到4%-4.25%,结合鲍威尔给出的4.5%-4.75%目标计算,明年就只有50个基点的加息空间,按照美联储此前给出的预期,很可能上半年就结束本轮加息周期。
最后,鲍威尔表示明年年底之前不会考虑降息,看起来挺吓人,但结合上边的分析能看出来,明年下半年美联储大概率也不会加息,应该是预留一个空窗期观察通胀数据,如果回归2%以内,则会启动降息。
我做了一张图,从今年开启加息到明年年底进入降息周期,整个过程大概是这个样子。

对股市来说,不会等到进入降息周期才想起来涨,加息放缓、停止加息以及降息周期等信号出现都是催化剂,所以最快我们在四季度就能看到复苏的曙光,中美两国股市都一样。
不过有一点要注意,美联储本轮加息对经济的杀伤力非常大,所以即使进入降息周期,在经济层面也很难迎来复苏,反而有可能是严重的衰退。
这是加息必须要面对的后遗症,如果美国经济衰退,我国的经济也好不到哪去,所以不要对未来的宏观经济抱有太高期待。
各位可以留意一下,现在上到官方下到机构都已经不再喊经济复苏了,而是保住经济基本盘,做好面对困难的准备。
没办法,这两年发生的事情完全超出所有人的预料,从中美博弈到新冠疫情,再到俄乌战争,无不对经济形成致命打击。
总的来说,经济衰退+流动性宽松很可能是未来一到两年的主要预期,昨天我说了这种背景下的应对策略:拥抱成长。
所谓的拥抱成长,一定是拥抱确定性高的成长赛道,不能是伪成长,比如光伏锂电池、新能源车、储能就属于前者,而芯片则属于后者。

最后说两句盘面。

受美股下跌影响,今天A股走的也不强,大盘跌0.27%,创业板跌0.52%,两市总成交6399亿,只比昨天多了17亿,依然处于地量区间。
指数超跌(创业板)+高机会系数(90分)+连续地量(年度级别),我实在找不到继续跌的理由,可以说反弹只是时间问题。
有些人可能想说:时间就是最大的问题,盘面一直在这横着不涨,会不会盘久必跌啊。
我觉得不会,盘久必跌的前提是没跌到位,现在各项数据都显示跌到位了,所以我才说反弹只是时间问题。
这个时间应该不会太久,持续地量就能说明问题,交投的冰点就是变盘的起点,随着准备好,兄弟们。

目前持仓:

短线:锂电池+建材+半导体+锂电池+储能
基金:汇添富消费(000083)、兴全合宜混合(163417)、南方中证500ETF(160119
定投:华安创业板50(160420

以上内容均为作者(王伦,执业资格证号:A0780617070010)个人观点,仅供参考,据此操作请自负盈亏。

股市有风险,投资需谨慎。

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作者介绍:
王伦
新兰德投资咨询有限公司首席投资顾问
金融界网站首席评论员
央视财经频道《正点财经栏目》合作嘉宾