这里又提示光伏回档黄金机会---旺季到来！
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1. 首先，机构不认同短期再看空。市场近期已陆续反应了对经济预期和联储收紧预期的修正，宏观层面短期难再有系统性风险冲击，反而近期金融经济数据好于市场预期的可能性在上升。从市场信号看，机构认为北上资金的流入和最强势板块储能的快速补跌都预示着市场将很快企稳。
2. 其次，结构上近期以震荡轮动为主。前期部分价值股票有所超跌，而部分赛道股交易热度较高，这本身促成市场内在收敛的倾向，所以部分投资者多有从新能源调仓的考虑，近期市场也持续体现出资金多处试探的迹象。当前部分优质消费医药乃至金融股出现企稳反弹后，使市场恢复到良性状态。其中一些品种如部分一线白酒确实中报好于预期且有中秋旺季预期支撑，但总体看，因为景气预期及逻辑的约束，机构认为近期环境下不具备有较强空间的板块性新机会。
3. 在此背景下，展望后续市场，有景气支撑的新老能源股票较难持续下跌。结构上新能源短期问题主要是拥挤焦虑，一些基本面远虑这个阶段还很难证实或成立。当前新能源板块的所谓事件利空并未构成逻辑的破坏，三季报业绩强势的板块依然离不开新能源，新能源可能走向分化，但至少一大批优质公司展望明年估值依然有估值切换空间
依据以下：重点 光伏行业跟踪更新：排产改善10%+，旺季初至，数据发酵（转先知兄）
1、近日光伏或因欧洲天然气短期下跌或交易层面因素有所调整，机构认为欧洲电价维持高位的持续性仍然很强，更重要的是驱动装机的核心在于经济性，以硅料为首的产业链降本对需求的刺激性强于电价波动，欧洲需求无忧。
2、与需求担忧相反的是，行业近期旺季效应初显，需求韧性十足。从供给瓶颈的角度看，8月份国内多晶硅产量约6.17万吨，环比小幅增加5.5%；展望9月由于各检修企业将基本恢复正常运行，限电影响也基本消除，预计国内多晶硅产量将大幅增加15%-20%左右。从需求端的角度看，国内地面电站的建设速度预计加快，欧洲夏季假期过后同样迎来装机旺季，南半球如巴西、澳洲等地区雨季过后装机亦加速。需求端和供给端趋势共振，行业旺季已然来临。
3、近期组件排产环比改善超10%，辅材产能利用率同步提升，印证旺季效应。据近期跟踪，7-8月产业链价格博弈情绪浓厚，组件排产相对平稳；9月硅料价格短期维持高位的达成共识，需求旺季来临，博弈情绪减弱，组件排产9月环比提升幅度预计超10%；胶膜龙头排产环比10%，边框龙头产能利用率从70%+提升至85%+，同步印证。
4、中期看，三年复合增速近40%，高成长确定。政策和经济性加持下潜在需求旺盛，项目和订单充裕，锚定供给短板判断实际的装机需求。2023年硅料瓶颈解除，装机需求锚定供给短板石英砂和EVA粒子，考虑一定供给弹性中性判断装机有望达到350GW，同比40%左右增速。2024年硅料跌价预计对需求刺激效应显著，保守预计行业增速超30%。因此，行业2022-2024年行业复合增速预计达到35%-40%左右，成长属性突出。
5、前期景气行业交易高度拥挤，但近期显著释放。近期高低切换的性质是防御性操作为主，目前环境产生不了新主线，而美债利率和国内疫情后续对市场冲击有限，一旦市场情绪企稳，主线还是会回到三季报，头部机构认为市场不存在持续风格切换的基础，仍坚定看好成长主线。
6、三季报中光伏仍然是景气度成长性确定性最高的细分行业，而且随着三季报行情还会迎来估值全面向明年切换，经本轮阶段调整后已再次接近估值底部，主产业链明年仅为15-30倍PE估值，设备明年也仅为30倍PE估值，明年的估值成长性价比已经非常突出，继续坚定看好光伏主线龙头！
见顶初心，才能守住繁华！
业绩 需求 成长都确定性十足
$钧达股份(sz002865)$ $爱旭股份(sh600732)$ $阳光电源(sz300274)$ $星帅尔(sz002860)$ $锦浪科技(sz300763)$
1. 首先，机构不认同短期再看空。市场近期已陆续反应了对经济预期和联储收紧预期的修正，宏观层面短期难再有系统性风险冲击，反而近期金融经济数据好于市场预期的可能性在上升。从市场信号看，机构认为北上资金的流入和最强势板块储能的快速补跌都预示着市场将很快企稳。
2. 其次，结构上近期以震荡轮动为主。前期部分价值股票有所超跌，而部分赛道股交易热度较高，这本身促成市场内在收敛的倾向，所以部分投资者多有从新能源调仓的考虑，近期市场也持续体现出资金多处试探的迹象。当前部分优质消费医药乃至金融股出现企稳反弹后，使市场恢复到良性状态。其中一些品种如部分一线白酒确实中报好于预期且有中秋旺季预期支撑，但总体看，因为景气预期及逻辑的约束，机构认为近期环境下不具备有较强空间的板块性新机会。
3. 在此背景下，展望后续市场，有景气支撑的新老能源股票较难持续下跌。结构上新能源短期问题主要是拥挤焦虑，一些基本面远虑这个阶段还很难证实或成立。当前新能源板块的所谓事件利空并未构成逻辑的破坏，三季报业绩强势的板块依然离不开新能源，新能源可能走向分化，但至少一大批优质公司展望明年估值依然有估值切换空间
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1、近日光伏或因欧洲天然气短期下跌或交易层面因素有所调整，机构认为欧洲电价维持高位的持续性仍然很强，更重要的是驱动装机的核心在于经济性，以硅料为首的产业链降本对需求的刺激性强于电价波动，欧洲需求无忧。
2、与需求担忧相反的是，行业近期旺季效应初显，需求韧性十足。从供给瓶颈的角度看，8月份国内多晶硅产量约6.17万吨，环比小幅增加5.5%；展望9月由于各检修企业将基本恢复正常运行，限电影响也基本消除，预计国内多晶硅产量将大幅增加15%-20%左右。从需求端的角度看，国内地面电站的建设速度预计加快，欧洲夏季假期过后同样迎来装机旺季，南半球如巴西、澳洲等地区雨季过后装机亦加速。需求端和供给端趋势共振，行业旺季已然来临。
3、近期组件排产环比改善超10%，辅材产能利用率同步提升，印证旺季效应。据近期跟踪，7-8月产业链价格博弈情绪浓厚，组件排产相对平稳；9月硅料价格短期维持高位的达成共识，需求旺季来临，博弈情绪减弱，组件排产9月环比提升幅度预计超10%；胶膜龙头排产环比10%，边框龙头产能利用率从70%+提升至85%+，同步印证。
4、中期看，三年复合增速近40%，高成长确定。政策和经济性加持下潜在需求旺盛，项目和订单充裕，锚定供给短板判断实际的装机需求。2023年硅料瓶颈解除，装机需求锚定供给短板石英砂和EVA粒子，考虑一定供给弹性中性判断装机有望达到350GW，同比40%左右增速。2024年硅料跌价预计对需求刺激效应显著，保守预计行业增速超30%。因此，行业2022-2024年行业复合增速预计达到35%-40%左右，成长属性突出。
5、前期景气行业交易高度拥挤，但近期显著释放。近期高低切换的性质是防御性操作为主，目前环境产生不了新主线，而美债利率和国内疫情后续对市场冲击有限，一旦市场情绪企稳，主线还是会回到三季报，头部机构认为市场不存在持续风格切换的基础，仍坚定看好成长主线。
6、三季报中光伏仍然是景气度成长性确定性最高的细分行业，而且随着三季报行情还会迎来估值全面向明年切换，经本轮阶段调整后已再次接近估值底部，主产业链明年仅为15-30倍PE估值，设备明年也仅为30倍PE估值，明年的估值成长性价比已经非常突出，继续坚定看好光伏主线龙头！
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受欧洲电价狂飙及极端天气等原因影响，英国屋顶光伏产业迎来有史最强销售狂潮。而近日据报道，日本也考虑要求该国家庭从2025年开始安装屋顶光伏面板。随着政策红利的不断推进，机构指出，BIPV潜在市场庞大，今年我国光伏组件出口需求将受极大刺激，分布式光伏迎来蓝海市场。 8月随着天然气、电力等能源价格飙升，英国当地屋顶光伏产业迎来了有史以来最强劲的销售狂潮，近些日子每周都有3000余起安装太阳能板的施工正在英国家庭的房顶上进行，与两年前的夏天相比翻了足足三倍。据报道，日本东京都计划都内新建的独栋住宅都要配装光伏面板，以帮助实现到2030年将温室气体排放削减一半的目标。将在12月的东京都议会上提出修改相关条例的方案。条例通过后，将经过2年的公示期后开始实施。
在全球“碳中和”政策引领下，全球44个国家宣布碳中和目标，美国承诺2035年实现无碳发电，欧盟承诺在2030年温室气体排放将比1990年减少至少55%。基于全球各国碳中和目标的追逐，光伏产业作为新能源的一种受到各国政策的大力扶持。
据悉，特斯拉正开发新版本的太阳能屋顶，如果测试顺利，特斯拉预计将在今年年底重新安装时推出新版太阳能屋顶。美国近期光伏政策迎来重大利好，欧盟、中国均已出台政策推进屋顶光伏。
国内方面，5月6日，中共中央、国务院印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，在有条件的地区推进屋顶分布式光伏；7月13日，《城乡建设领域碳达峰实施方案》发布，要求推进建筑太阳能光伏一体化建设，到2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。
国际方面，欧盟的REPowerEU方案提出，到2026年，欧盟所有屋顶面积大于250平方米的新建公共建筑和商业楼，必须强制安装屋顶光伏；到2027年，所有满足条件的现存建筑屋顶必须强制安装光伏;到2029年，所有新建的住宅楼必须安装屋顶光伏。
今年以来，全球市场对光伏产品的需求旺盛，光伏产业一片火热。浙商证券（ 601878 ）研报指出，随着海内外光伏装机需求的增长，以及N型技术迭代带来的产品溢价，组件市场空间快速增长，预计2025年组件需求量将达到约576GW，2021-2025年CAGR约30%。
中国光伏行业协会发布的数据显示，上半年多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均在45%以上。上半年我国光伏发电新增装机30.88吉瓦(GW)，同比增长137.4%。与此同时，海外光伏市场需求持续旺盛，光伏产品呈现量价齐升态势，出口额再创新高。目前，我国光伏组件产量全球占比超过四分之三，累计装机容量稳居世界第一。
从出口来看，根据CPIA数据，我国作为光伏组件第一大出口国，2018-2021年出口量复合年均增长率为33.9%。7月逆变器出口金额环比增长23.0%，超市场预期；光伏电池(含组件)出口同比增长118.8%，环比增长3.42%；1-7月中国累计组件出口约99.2GW，同比增长90.2%。
2021年我国组件出口地主要以荷兰24.3%、巴西12.2%、印度10.3%、日本6.5%(排名第四)、澳大利亚5.2%等地为主。而欧洲为2022年中国出口组件最主要市场，7月自中国进口了9.13GW的组件，目前累计进口来到了51.5GW，占中国今年总出口的55%。东亚前海证券表示，考虑到欧洲本土制造的高成本以及建立完整供应链需要较长时间，欧洲的组件来源仍大幅依赖中国进口，中短期内欧洲仍有望是中国组件厂商最大的出口市场。
光大证券认为，欧洲市场是光伏主流企业的正面战场，也是盈利能力较强的区域。光伏市场规模扩张的趋势将是长期的，是建立在地缘政治基础上的能源结构调整。考虑到能源危机的急迫性，深入布局欧洲光伏市场的企业有望获取超额收益。建议关注布局欧洲市场的光伏产业链企业：1)组件环节：隆基绿能（ 601012 ）、晶科能源、晶澳科技（ 002459 ）、天合光能、横店东磁（ 002056 ）；2)逆变器环节：阳光电源（ 300274 ）、锦浪科技（ 300763 ）、固德威；3)户用储能：派能科技、科士达（ 002518 ）。
相关概念股：
天合光能(688599.SH)：曾为日本最大太阳能电站供应116兆瓦组件，储能电池系统荣获日本JET证书。公司已推出了原装BIPV系统解决方案--天合蓝天·天能瓦；2021年底电池片、组件产能达35GW、50GW，N型电池领域技术积淀深厚，目前已启动盐城8GWTOPCon电池扩产。
晶科能源(688223.SH)：太阳能光伏组件是公司生产环节的终端产品,也是公司面向市场的主要产品,客户群体为全球范围内光伏电站投资商、开发商、承包商以及分布式光伏系统的经销商。
横店东磁(002056.SZ)：公司光伏组件主要出口至欧洲，今年一季度，公司约70%的组件出口至欧洲，到二季度，该项数据攀升至80%左右。
清源股份（ 603628 ）(603628.SH)：是光伏屋顶核心上市公司，公司光伏屋顶产品已覆盖全球30多个国家，累计销售超12GW，创下连续十一年澳洲屋顶光伏市场占有率第一的记录。
拓日新能（ 002218 ）(002218.SZ)：公司在光伏屋顶电站项目设计及建设方面积淀了丰富的经验，具备承建屋顶光伏电站的能力。组件为第一大业务板块,公司的组件产品出口主要围绕巴西、印度、中东、欧洲国家等。
亚玛顿（ 002623 ）(002623.SZ)：为隆基股份“隆顶”、特斯拉光伏屋顶Solar Roof主要供应商，受益特斯拉逐步将太阳能屋顶业务扩展到欧洲。
昆工科技（831152，新三板、北交所上市公司）9月7日公告，拟投资铅炭储能电池。
投资项目的具体内容：（1）项目名称：麒麟区铅炭储能电池生产基地项目；（2）项目地点：曲靖市麒麟工业园区越州片区新田，占地约 230 亩（以实际地勘面积为准）；（3）项目实施主体：云南理工恒达新能源科技有限公司；（4）项目计划总投资为约 12 亿元，具体以实际情况为准；（5）项目建设周期：2 年；（6）主要建设内容：建设年产 10GW 铅炭电池项目。以上项目建设内容最终以后续签订协议及项目备案信息为准。
本项目的实施顺应市场发展需求、符合国家战略和产业政策，符合公司的产业规划，有利于进一步发挥公司研发创新能力和产业链优势，加快公司储能电池产业布局，是公司实现电极材料产业拓展和储能电池领域的深度开发的重要决策和重大举措，为公司进入储能电池领域打下坚实的基础，进一步提升了公司的持续发展能力和综合竞争能力。
四天涨了70%储能电池，不就是7个板了吗
储能拉长看，储能依旧是新能源产业链增速最快的分支，但是短期主要受欧洲能源“降温”拖累。