一、全国统一电力市场建设提速,南方区域电力市场启动试运行
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7月23日,南方区域电力市场试运行启动会举办,标志着全国统一电力市场体系在南方区域落地。当天,云南、贵州、广东合计超过157家电厂和用户达成南方区域首次跨省现货交易,全天市场化电量合计达27亿千瓦时。南方区域电力市场覆盖广东、广西、云南、贵州、海南五省区,包括电力中长期市场、现货市场和辅助服务市场。

根据南网报道,预计2022年全年,南方区域电力市场累计市场化交易电量将达到1.11万亿千瓦时,接近广东、云南、贵州三省2021年全社会用电量总和。预计到2023年底,市场化交易电量占比将达到80%左右,形成跨区跨省与省内联合运营的统一大平台,开展多品种、高频率的跨区跨省电力交易。

电力市场化改革深化背景下,预计电力分时价格将加剧分化。对绿电运营商而言,售电能力突出、电力长协覆盖率高的运营商有望脱颖而出;对储能运营商而言,可通过低充高放、参与电力市场获得收益,商业模式得到开拓,收益率有望进一步提升;对工商业企业而言,锁定高峰时段电价、加装分布式光伏和储能的意愿有望提升。
⚡风险提示:电力市场改革进度不及预期。

二、家电消费刺激政策2.0下的行业发展机遇

22年国常会定调支持绿色智能家电消费,明确在全国范围内开展家电以旧换新与家电下乡,并推进安装+维修等全链路服务标准化、废旧家电回收以及农村电网的巩固等举措,家电行业再迎政策利好。

[玫瑰]低渗透率品类、品牌力强的头部企业有望受益
品类端,大家电中,空调、烟机、热水器等仍具备渗透空间,应是政策覆盖的主体;小家电品类需求亦有望得到带动。品牌端,利好具备较强资源整合能力、品牌溢价权的大家电龙头,基于①规模化制造+降本增效;②绿色智能产品矩阵完善,前瞻性部署回收体系;③品牌力+技术优势,助力份额攫取。
[玫瑰]疫后消费券发放,仍能对终端消费形成较好的杠杆效应

上轮三大政策合计支出补贴金额约1562亿元,年均支出约284亿元,占当时家电行业规模比例约5%,期间家电行业规模年均提升460亿元,拉动比例约1.6:1。近期杭州首轮数字消费券发放,政府1元消费补贴平均带来超3.5元的新增消费,需求侧向好逐步传导至供给侧,有望形成良性循环。
[玫瑰]投资建议

■ 政策落地有望利好拥有较强资源整合能力、品牌溢价权的大家电龙头,板块整体估值仍处低位具备反弹空间。推荐海尔智家美的集团格力电器老板电器海信家电华帝股份等,建议关注万和电气(未覆盖)

■ 上游零部件企业有望受益于下游需求释放;节能减排、高端品质化等转型升级契机带动高技术含量产品销售,优化盈利能力。推荐盾安环境三花智控,建议关注星帅尔(未覆盖)、万朗磁塑(未覆盖)等。


三、海风全产业链规划加速,未来将贡献较大边际增量

2022年7月21日,记者从海南省发改委获悉,海南将着力积极推进海上风电项目开发建设,研究解决海上风电开发建设时序、电力消纳、拉长产业链等问题。此前,海南省“十四五”海上风电规划已经发布,海上风电规划场址11个,总容量12.3GW(其中示范项目3个,共4.2 GW,其他 8.1GW项目 采用竞争性配置分配到各开发企业)。根据风芒能源数据,目前海南12.3GW海上风电项目已全部竞配完成,其中7.5GW业主已经明确。随着海南海上风电项目开发建设进度加快,未来海南将贡献较大海风增量。

]千亿风电产业集群助力海南海上风电建设。
2022年5月,《海南省风电装备产业发展规划(2022-2025年)》印发,规划内容显示海南省风电装备制造产业发展总体空间布局为“一园两基地”,即“西部海上风电产业园,儋州洋浦、东方海上风电装备制造基地”。儋州洋浦、东方海上风电装备制造基地争取到2025年建成,基本形成风电装备产业集群,全产业链实现产值550亿元,力争“十五五”形成千亿级产业集群。此外,风电装备产业发展将以整机集成制造为主导,着力发展齿轮箱、发电机、轴承、叶片、电控系统等主要核心零部件制造。目前明阳智能东方电气上海电气等企业已经进入海南风电装备制造基地。全产业链的规划模式将有助于未来海南海上风电建设。

重视三大方向:
1)壁垒较高的海缆、主轴轴承等核心环节,如东方电缆中天科技亨通光电宝胜股份新强联恒润股份国机精工等;2)产能布局合理、拥有码头资源的塔筒企业,如海力风电大金重工天顺风能等;3)率先布局海南海风市场的企业,如明阳智能、电气风电东方电气等。