一、风光
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事件:国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据
光伏:22H1新增装机30.88GW,同比增长137%,其中6月单月实现新增装机7.17GW,同比增长131%,再创单月装机新高(除年底集中抢装外)。
按照全年装机预期90~100GW,下半年装机需求约为60~70GW,相较上半年实现翻倍增长,叠加美国需求修复,预期三四季度光伏行业景气度有望持续提升。
关注#中环,#隆基、天合,关注#晶科、晶澳、日升,建议关注受益量增的辅材#赛伍、福斯特福莱特、海优。
风电:22H1新增装机12.94GW,同比增长19%,其中6月单月新增装机2.12GW,同比下降30%。投资额方面,6月单月投资额177亿元,同比降幅缩窄至17%,且环比增长205%,验证当前风电行业开工逐步复苏。
预期全年陆上风电装机50GW,上半年完成13GW,下半年装机达到37GW,约为上半年3倍,预期Q3风电将开启抢装,产业链公司有望迎来量利齐升。
塔筒环节:#关注天顺,关注大金、海力、泰盛;其次是零部件环节的边际修复,包括新强联、日月、金雷等,海风方面建议关注东方电缆长缆科技,切入储能赛道的干变厂商金盘科技。#另外重视主机环节的降本趋势和盈利能力,关注明阳,关注运达、金风;

二、风电叶片

风电叶片短板的原因:风电叶片由于是模具化生产,有天然产能限制。风机自2021年起快速升级,从2~3MW升级到4~6MW,叶片长度显著加长,从60~70米升级到80~100米,导致2021年以前的模具基本淘汰,行业需要完全重置产能,因此成为天然的产能紧缺环节。
草根调研显示,叶片环节已经进入产能天花板状态。6月龙头叶片企业产出环比增长113%,已经达到产能利用率上限,后续或持续紧张!叶片盈利目前处于底部,向下空间不存在,后续如果持续紧张,有可能价格回暖。
标的:时代新材-叶片龙头、中材科技-叶片龙头自产模具、双一科技-叶片模具龙头、明阳智能-自产叶片、三一重能-自产叶片。
三、银轮股份

1、业绩压制因素缓解+下游需求旺盛+新能源业务规模效应,公司业绩Q3有望迎来拐点。目前看,公司业绩压制因素逐步缓解:大宗原材料价格及海运费下降+汇率贬值+关税存在减征或免征可能性。同时,公司下游重卡需求开始恢复,新能源业务需求旺盛,且规模效应增强盈利能力,公司业绩Q3有望迎来拐点。
2、业务新亮点:切入高压快充及储能等散热领域,打开发展新空间。1)电动车智能化不断加速,车载计算平台渗透提升,随之电控、芯片、高压快充等对散热提出高要求、新需求。公司新拓展IGBT等电子元件散热产品,目前已拿到大客户定点,全球份额接近50%,单车价值量500-1000元,未来发展空间广阔。2)公司已成为宁德储能最大供应商,并在四川宜宾铺建产能。
3、目前公司估值处于低水平。目前公司市值99亿,预计明年净利润5.5-6亿,对应PE 15-18倍。
公司作为热管理龙头之一,下半年有望迎来业绩拐点,长期看新产品价值量高、份额高,有望带来业绩弹性。目前公司估值低,对应明年估值仅15-18倍。