“经研究决定，自 2023 年 11 月 1 日起上调本公司 53%vol 贵州茅台酒 （飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为 20％。此次调整不涉及本公 司产品的市场指导价格。”[淘股吧]

昨天半夜，茅台发布了这则简短但重磅的消息，直接导致了今天茅台股价的大涨。

一切毫无征兆，但这个预期早就开始被各大媒体跟踪预测，好几年了都未能落实，如今突然兑现了。

那么，为什么茅台涨价是利好？以及，消费品涨价是不是就一定是利好呢？

今天我们就来聊聊。

众所周知，飞天茅台的出厂价（900+）和市价（2000+）一直有巨大的利差，且一直供不应求。只要能做茅台的经销商，拿到货就等于赚到，只有卖2000还是卖2700的区别。

在自己品牌如此强势的情况下，巨大的利润全被经销商拿了，别说投资人不干了，茅台母公司本身也肯定想做一定的调整。奈何茅台在中国的地位过于特殊，阻力重重。

首先，从贸易战开始，我国的整体经济环境没有太好。

这时候一家公司，尤其还是国企，在大赚特赚的前提下，宣布由于还可以更赚，所以提价，这是极度“政治不正确”的，打击的了腾讯阿里们，风声紧的时候敲打不得茅台？不能提价。

其次，茅台的经销商，都不是“凡人”。

可轻意获得如此巨额无风险利润的业务，能轮到的就算不是神仙，也得是神仙的坐骑这一级别。最近几年茅台尽可能的去掉“违规”的经销商资格，去了半天也只减了点零头，可见真的去不动了。想让这些“为茅台开拓疆土的功勋”，把本来已经到嘴里的利润，回吐给母公司一些，肯定是一百个不愿意，茅台也没有足够底气和他们撕破脸，相比这些年没少“沟通”，但结果依然是不能提价。

再次，茅台在不好直接提价的情况下，2022年3月做了创新模式“i茅台”，实现了“弯道提价”。

“i茅台”可以粗暴理解为茅台的线上直营店app，里面也卖飞天茅台等明星产品，价格和尺寸都与市面上常规款式不一致，但毫升数这算成市面上的瓶装飞天茅台，会比出厂价贵，比经销商那里便宜，这中间的利润，全部是茅台厂自己的增量。这个思路够高，但“i茅台”总归体量太小，在经销商为主的商业模式下，注定不可能做大做强，只能算锦上添花。

如今，经过几年的博弈，预期终于落地了，此举未来几年，势必会为茅台在原有基础上，被动提升10%以上的利润，自然属于重大利好，股价大幅上涨也就顺理成章。

当下的茅台依然不贵，处于合理估值中部区域，长线投资依然有配置价值。

最后，聊聊消费品涨价和股价上涨之间的关系。

先说结论：这两者不能直接关联，需要先评估上涨的逻辑，才能判断是否能影响股价。

1、品牌够硬，消费者愿意承担溢价

茅台的涨价，前提是：1供不应求；2出厂价与售价利差过大。在不愁卖的前提下，涨了与消费者无关的出厂价，只对经销商有影响，对消费者本身无任何影响。

另一个例子是海外的LV、爱马仕们，一样供不应求，但涨价直接涨售价，结果呢？一样卖得火爆。

所以售价的影响是次要的，产品到底是不是过硬，是不是供不应求，有足够的吸引力让消费者愿意付出更多溢价，才是这些高端消费品涨价的核心。

在此基础上的提价，会间接助力股价上涨。

至于反例，就是国内的某个阿胶品牌了。当年也是大幅提价，提得过狠，导致某些原材料都涨到天上，它的消费者不愿意为此买账，商品与其价值不再匹配，后面别说股价了，公司都差点黄了。

2、宏观因素不可抗力

这是一个大类，里面有无数子项，包括但不限于：原材料上涨、人工成本上涨、房租上涨、货币超发、自然灾害等导致的短期产量下降、行业整体组织提价等。

这些因素，每个公司或多或少都要被动遇到，肯定都不算利好，在长期经营中，能不能靠年景好的周期来覆盖掉这些成本，以及在遇到时能不能比竞品付出更小的代价，这些“后事”的结果公示后，才会影响股价。 $贵州茅台(sh600519)$