盐湖提锂大势所趋
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我国锂资源中盐湖占比 82%，锂矿石占比 18%，盐湖卤水作为最大锂储量载体，总储量约 2234 万吨，但仍未展开大规模开发。现有总产能和规划产能约 24 万吨，开采量仅1%，还有很多并未达产。因此，盐湖提锂是未来非常重要的方向，大势所趋。



常用盐湖提锂方法有盐田浓缩沉淀法、吸附法、萃取法等技术路径。其中盐田浓缩沉淀法，适用于低镁锂比盐湖。而我国主要盐池均为高镁锂比盐湖，吸附法是当下主流技术手段，兼顾锂离子的高回收率与低环境污染。

盐湖提锂吸附法的综合成本只有锂矿的四分之一。锂矿石提取电池级碳酸锂目前成本在 12万元/吨左右，而如果采用盐湖提锂的吸附法提纯直接制取，综合成本只有 3-4 万元。

侠哥认为盐湖提锂的投资机会可类比于光伏异质结电池，相比较于利用盐湖卤水直接生产碳酸锂的企业，首先应该瞄准那些给他们提供核心技术和设备支撑的“铲子公司”更加稳妥，不仅能够获得大规模增量业务的利润，还不用承担万一失败的风险。

蓝晓科技是盐湖提锂吸附法的“材料+工艺+装置+运行”一体化的解决方案商，是解决中国盐湖高镁锂比、实现贫卤提锂的最有效方案，也是国内唯一的千吨级以上盐湖提锂一体化服务供应商。

卖铲子的“小巨人”


蓝晓科技的主营业务为吸附分离材料、相关系统装臵销售及技术服务。主要材料就是各类合成树脂以及装置设备，主要功能就是提纯去杂。依据其不同工作原理广泛应用于金属资源、生命科学、节能环保、水处理与超纯化、食品加工等领域。



蓝晓科技是目前我国产量最大、品种最全的吸附分离特种树脂企业之一。2021 年上半年，公司被认定为国家级第二批专精特新“小巨人”企业。

2022 年 1 月，公司新签订与金海锂业（亿纬锂能控股80%）的“1 万吨碳酸锂 EPC 采购项目”，合同金额4.9亿元，为业内首个卤水直提的产业化项目。



屏借目前锂价飙升至30万/吨以及盐湖资源大开发的契机，未来数年有望成为公司盐湖提锂一体化业务订单放量的关键时间段。



就类似比特币跟挖矿机的关系一样。一个比特币可以卖到几万美元，而买挖矿机只需要几千够了，有了挖矿机就可以躺着赚钱。而你去买卖比特币的话还可能有亏有赚。但对于挖矿机来说，比特币价格越高，他的需求量就越大，但比特币跌了的话，他也不受损失，只要不是比特币跌到只有几千美元，导致挖矿成本高于挖出的比特币价格，矿机都会供不应求。

只要碳酸锂的价格不跌破盐湖提锂的开采成本3-4万一吨，当然这个可能性微乎其微，那么这个生意就会一直有人做下去，就会源源不断更多的企业来需要蓝晓科技提供技术和设备装置，这样“卖铲子”的企业就是稳赚不赔的。

公司新生产线逐步投产，产能瓶颈得以解决。公司在 2021 年一季度，在盐湖提锂领域完成了锦泰项目的全线建设，实现盐湖提锂领域的三大项目顺利投产运行。藏格锂业 10000 吨的吸附单元，锦泰项目 3000 吨整线运营以及五矿项目 1000 吨技术改造。

目前公司盐湖提锂项目已确认营收已达6700万元，占比达到 12%，同比增长 40%，侠哥认为盐湖提锂在未来也将成为公司业绩持续高速增长的主力军。

业务多点开花


蓝晓科技除了在盐湖提锂产业方面订单业务快速放量，同时在生物医药以及半导体产业都有涉及，并且都是在高端领域应用。

01
生物医药

公司自主研发用于 CPC 提取树脂，并与国内领先 CPC 生产企业合作，打破 了国外产品的垄断，推动国内头孢菌产业发展。目前公司已与主要大型头孢生产企业保持合作关系，如石药集团、科伦药业。

公司还掌握工业大麻的分离提纯技术，目前国内已取得生产许可证厂家均采用公司的填料或设备。



02
半导体

在电子元器件的生产过程中，特别是半导体，无论是清洗用水，还是溶液、浆料，都需要使用超纯水，每生产一片集成块需 要消耗超纯水 3-5 升，平均 6 英寸的晶片需消耗 1.2 吨超纯水。

公司成功突破均粒技术，掌握了喷射法制备均粒树脂的专利技术。蓝晓科技的吸附材料性能全面达到国际供应商水平，超纯水指标达到行业最好水平。
在超纯水领域，公司已实现收入700多万元，在手订单合计为 1341 万元。通过新的生产基地，公司高端水处理板块有望迎来营收放量。

业绩持续高增长


公司自15年上市以来业绩一直保持快速增长，除了20年受疫情影响利润出现小幅下滑。21年公司发布业绩预告，净利润2.8亿-3.4亿，市场普遍预期在3.3亿左右，同比增长70%。



公司的毛利率、净利率也是不断提升，21年达到47%、27%。近几年来，专用树脂及系统装臵的毛利率都高达 40%以上。公司产品技术盈利能力特别强。



今年侠哥认为将会是盐湖提锂爆发的元年（详见2022年赛道股的投资机会在哪里？），新能源赛道将会大分化，全行业上涨躺赢的机会不太可能再有，将更注重高景气度的细分赛道。



侠哥判断盐湖提锂的投资机会可类比于光伏异质结电池，股价最先爆发的也是提供设备迈为股份和金辰股份。相比较于利用盐湖卤水直接生产碳酸锂的盐湖股份等，那些给他们提供核心技术和设备支撑的“卖铲子”的会提前爆发。

新能源上游锂矿板块前期也大幅调整了一波，赣锋和天齐都差不多快腰斩了。最近宁王补跌把新能源板块又拖下水，但是他们，包括盐湖股份已经不跟了，开始小幅反弹，说明上游资源板块已经调整到位。一旦宁王企稳，蓝晓科技随时可能充当反弹的急先锋。

$蓝晓科技(sz300487)$