全球资产管理公司介绍（转）
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(1) 黑石集团[BLK.N]
黑石（Blackstone Group LP）是全球资产管理规模最大的私募资管公司。截至 2020 年末，公司 AUM 合计 6186 亿美元，其中 FEAUM（Fee-Earning AUM）为 4694 亿美元。 公司的四大板块房地产、私募股权、信用与保险和对冲基金分别占比 32%、27%、16%和 25%（FEAUM 口径）。公司主要服务养老金、主权基金、捐赠基金、金融机构以及母基金 等机构客户，并在最近几年积极拓展高净值个人客户。
图 2020年末黑石FEAUM结构
资料来源： 资产信息网 千际投行 智库
黑石是全球市值第二大独立资管机构，仅次于贝莱德。截至 2020 年末，公司市值为 778 亿美元，市值十年 CAGR 为 17.1%。公司的股东在过去获得了高额的回报，过去三年 /五年/十年年化回报分别为33.1%/24.2%/23.3%.
* 股权结构
黑石于 2007 年以合伙制结构上市，黑石以 unitholder 形式发行股票，限制了普通股持有人的投票权，使黑石的管理不受外界控制，可以行使独立的管理权。 2019 年 4 月 18 日，公司在发布季报后宣布在 GP 层面从有限合伙制转变为公司制，GP 仍然保留多数投票权。
* 商业模式
黑石在商业模式上与同行一样，都是以管理费和业绩提成作为主营收入来源。黑石的 独特之处在于，通过创新持续拓展新的业务领域，形成多元业务协同发展的平台，增速明 显快于同行。另外，通过拓展财富管理渠道以及提高 AUM 中永久资本规模，优化资金来源、延长资金久期。
图 黑石商业模式
新业务是 AUM 增长的主要动力。作为全球最大的私募资管机构，黑石形成了以私募地产、私募股权、私募对冲基金、私募信贷为基础，二级市场、战略机会、财富管理、多策略协同发展的业务平台。公司一直秉承“找人而不是招人”的策略，找到一个合适的人或团队，就开展一项新业务，成熟一项开拓一项，逐渐形成今天多元均衡的业务结构，它不仅带来业务的稳定性，而且可以满足客户多元需求，提高客户粘性，降低营销和管理成本。这一点是黑石区别于其他资管机构的重要特征。
* 企业文化
包含“卓越”、“企业家精神”、“责任”、“正直”，统一的价值观，不仅可以实现低成本、可持续的团队协作，促进业务协同发展，而且可以提升员工和客户的品牌认知，聚集人才，降低募资成本。因此，企业文化是黑石最核心的竞争力。
(2) 普信
普信（T.Rowe Price）公司股东回报战胜同业：截至2020年末，普信是全球市值最高、股东回报优秀的二级市场主动管理机构。截至2020年末，公司总市值为342.80亿美元，市值10年CAGR为7.6%。过去三年/五年/十年公司股东的年化回报分别为16.1%/19.5%/12.1%5，在资管机构中位于前列，并大幅高于大部分头部二级市场主动管理同业。截至2020年末公司的AUM为1.47万亿。
图 普信总市值和PE
普信股权结构高度分散，没有实控人。截至2020年末，公司持股超过5%以上的股东只有先锋集团（8.65%）、贝莱德（5.57%）和道富（5.02%），均为资管机构财务投资人。
图 普信的十大股东
高盛集团是一家领先的一家国际领先的投资银行和证券公司，具领导地位的全球金融机构，为世界各地不同行业的重要客户提供投资银行、证券和投资管理服务。客户包括企业、金融机构、政府和高净值人士。
黑石（Blackstone Group LP）是全球资产管理规模最大的私募资管公司。截至 2020 年末，公司 AUM 合计 6186 亿美元，其中 FEAUM（Fee-Earning AUM）为 4694 亿美元。 公司的四大板块房地产、私募股权、信用与保险和对冲基金分别占比 32%、27%、16%和 25%（FEAUM 口径）。公司主要服务养老金、主权基金、捐赠基金、金融机构以及母基金 等机构客户，并在最近几年积极拓展高净值个人客户。
图 2020年末黑石FEAUM结构
资料来源： 资产信息网 千际投行 智库
黑石是全球市值第二大独立资管机构，仅次于贝莱德。截至 2020 年末，公司市值为 778 亿美元，市值十年 CAGR 为 17.1%。公司的股东在过去获得了高额的回报，过去三年 /五年/十年年化回报分别为33.1%/24.2%/23.3%.
* 股权结构
黑石于 2007 年以合伙制结构上市，黑石以 unitholder 形式发行股票，限制了普通股持有人的投票权，使黑石的管理不受外界控制，可以行使独立的管理权。 2019 年 4 月 18 日，公司在发布季报后宣布在 GP 层面从有限合伙制转变为公司制，GP 仍然保留多数投票权。
* 商业模式
黑石在商业模式上与同行一样，都是以管理费和业绩提成作为主营收入来源。黑石的 独特之处在于，通过创新持续拓展新的业务领域，形成多元业务协同发展的平台，增速明 显快于同行。另外，通过拓展财富管理渠道以及提高 AUM 中永久资本规模，优化资金来源、延长资金久期。
图 黑石商业模式
新业务是 AUM 增长的主要动力。作为全球最大的私募资管机构，黑石形成了以私募地产、私募股权、私募对冲基金、私募信贷为基础，二级市场、战略机会、财富管理、多策略协同发展的业务平台。公司一直秉承“找人而不是招人”的策略，找到一个合适的人或团队，就开展一项新业务，成熟一项开拓一项，逐渐形成今天多元均衡的业务结构，它不仅带来业务的稳定性，而且可以满足客户多元需求，提高客户粘性，降低营销和管理成本。这一点是黑石区别于其他资管机构的重要特征。
* 企业文化
包含“卓越”、“企业家精神”、“责任”、“正直”，统一的价值观，不仅可以实现低成本、可持续的团队协作，促进业务协同发展，而且可以提升员工和客户的品牌认知，聚集人才，降低募资成本。因此，企业文化是黑石最核心的竞争力。
(2) 普信
普信（T.Rowe Price）公司股东回报战胜同业：截至2020年末，普信是全球市值最高、股东回报优秀的二级市场主动管理机构。截至2020年末，公司总市值为342.80亿美元，市值10年CAGR为7.6%。过去三年/五年/十年公司股东的年化回报分别为16.1%/19.5%/12.1%5，在资管机构中位于前列，并大幅高于大部分头部二级市场主动管理同业。截至2020年末公司的AUM为1.47万亿。
图 普信总市值和PE
普信股权结构高度分散，没有实控人。截至2020年末，公司持股超过5%以上的股东只有先锋集团（8.65%）、贝莱德（5.57%）和道富（5.02%），均为资管机构财务投资人。
图 普信的十大股东
高盛集团是一家领先的一家国际领先的投资银行和证券公司，具领导地位的全球金融机构，为世界各地不同行业的重要客户提供投资银行、证券和投资管理服务。客户包括企业、金融机构、政府和高净值人士。
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