汉威科技( 300007 )[淘股吧]
事件
公司7月15日发布2022年半年报业绩预告：报告期内公司预计实现归属净利润13893.38-15282.72万元，同比增长0-10%，实现扣非后净利润9384.90-10372.78万元，同比增长-5-5%。对此，我们点评如下：
投资要点
业绩增速放缓，疫情和股份激励费用对业绩有所扰动
预计公司Q2单季度实现归属净利润8742.68-10132.02万元，同比增长-9.52-4.86%，预计实现扣非后的归属净利润5931.14-6918.62万元，同比下滑3.51-17.27%，业绩增速较Q1有所放缓，主要是因为：1）疫情影响：公司的供应链及上海沈阳等子公司的业务活动受影响，部分产品发货及物联网解决方案类项目实施验收存在延后情况，对当期业绩产生不利影响；2）上半年限制性股票股份支付费用1468.77万元影响，剔除此影响后，公司上半年扣非前后的净利润同比增长5-15%。随着全国疫情逐步减弱，预计公司业绩增速将会有所提高。
传感器龙头不断巩固，汽车和消费类传感器拓展顺利
上半年公司继续保持在安防和环境领域传感器的市场龙头地位，金属氧化物半导体、催化燃烧、电化学及光学传感器等取得显著增长，家电领域大客户占比逐步提升，同时持续推进技术研发及拓宽行业应用（汽车和消费）来巩固龙头地位。1）汽车领域：在车载空气质量监测领域陆续取得部分车企定点，在电池热失控监测领域实现批量稳定供货。参股子公司新立电子在理想、小鹏、蔚来等车企获得定点突破；2）消费领域：成功入围格力、美的、华为、小米等多知名企业合格供应商名单，实现批量供货，同时子公司能斯达继获得小米湖北长江产业基金1000万元的战略投资后，目前已经实现实现为小米科技生态链企业九号公司稳定供货。家电和汽车等消费领域的拓展打开公司的成长空间。
国产替代及新安全生产法实施，智能仪表增长较为迅速
智能仪表板块继续充分把握新《安全生产法》、城市燃气管道老化更新改造等政策实施以及安全刚需化、国产替代进程加速带来的市场机遇，在燃气安全、工业安全、家用燃气报警器等领域实现了较大幅度的业绩增长。2021年公司智能仪表业务实现营收5.61亿元，同比大增59.30%（2021年下半年需求才开始爆发），目前国内燃气安装报警装置的普及率并不高，预计智能仪表业务将在很长一段时间内保持快速增长。
物联网生态持续推进，稳步增长可期
公司凭借传感器的技术优势，构建了“传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用的”的完整物联网生态圈，业务涵盖智慧安全、智慧环保、智慧城市等领域。上半年物联网解决方案业务产品标准化程度、行业认可度继续提升，在智慧城市的燃气、水务领域以及智慧安全的企业、园区等领域取得较快增长。此外，公司不断挖掘在相关领域的行业优势，积极推进城市安全综合感知监测类业务的落地实施。物联网生态持续推进，稳步增长可期。
盈利预测
我们看好公司在气体传感器的龙头地位以及物联网产业布局，预计公司2022-2024净利润分别为3.18、4.22、5.50亿元，EPS分别为0.98、1.30、1.70元，对应当前股价PE为20、15、12倍，维持公司“推荐”评级。
风险提示
宏观经济下行风险、业绩不及预期风险、物联网下游应用不及预期风险、毛利率下降风险、传感器业务发展低于预期的风险、疫情反复风险。 $汉威科技(sz300007)$