2021.12.01股票研究
展开
关注消息：
纸浆期货连涨12天破纪录
硅片降价！隆基股份跌近4%，竞争对手跟着下跌
重大利好释放，烟草概念股闻风而动，龙头股价创新高
发改委等部门：推动稳定今冬明春春耕化肥生产供应
A股三大指数走势分化 氢能源概念股走强
锂电池电芯涨价5-15% 行业涨价潮或持续至2023年
沃尔沃将组建电池工厂 全球锂电业迎来扩产浪潮
生意社：需求上涨刺激钴市行情大涨
德勤：明年芯片仍将供不应求 部分零部件交货时间将延长至2023年
首届中国国际新型储能技术及工程应用大会周三召开、储能行业迎风口
汽车行业加速导入氮化镓技术、望成为大规模应用主角
我国首个万吨级光伏制氢项目开建
小鹏汽车董事长何小鹏：2024年以后的汽车将会有少部分飞到天空
关注板块：氢能源，半导体，锂电池，储能，光伏
关注个股：
603738 泰晶科技 石英晶体谐振器细分领域龙头 芯片
002056 横店东磁 永磁铁氧体和软磁铁氧体的产量居全国第一 稀土永磁
300438 鹏辉能源 中国品种齐全的电池制造商 锂电池
002865 均达股份 专业从事汽车塑料内外饰件的研发，生产和销售的高新技术企业 汽车零部件
300224 正海磁材 国内高性能钕铁硼永磁材料种类最全的生产企业 高效电机 锂电池
600406 国电南瑞 专业从事电力自动化软硬件开发和系统集成服务的提供商 光伏，充电桩
301022 海泰科 国内外重要的汽车注塑模具生产厂家之一 新能源汽车
300373 扬杰科技 国内少数集半导体器件，半导体芯片，半导体鬼片为一体的企业
300014 亿纬锂能 行业领先的锂原电池，锂离子电池供应商 锂电池，新能源汽车，储能
300073 当升科技 国内锂电正极材料龙头企业
600499 科达制造 建材机械设备行业领跑者，主要产品有陶瓷机械和石材机械
300118 东方日升 我国重要的太阳能光伏应用产品专业供应商 光伏
行业研究：
泰晶科技（603738）：需求高企叠加国产替代加速，Q3业绩大超市场预期
事件：10月29日，公司发布21年三季报，三季度实现营收8.98亿，同比105.8%；净利润1.71亿，同比1443.2%；扣非净利润1.69，同比3231.1%。
需求高企叠加国产化加速，Q3业绩大超市场预期。随着5G、可穿戴、物联网等领域快速发展，晶振需求高企，叠加国产化进程持续加快，公司业绩逐季加速。分季度看，Q3实现营收3.35亿，同比73.6%、环比7.4%；净利润0.76亿，同比1191%、环比33.3%；扣非净利润0.77亿，同比3300%、环比37.5%。Q3业绩大超市场预期，主要原因：下游需求高企叠加国产大替代背景下，品牌终端客户陆续导入公司产品，产品供不应求、量价齐升。尤其是光刻KHz产品，今年以来产能扩产迅速、收入占比大幅提升。
Q3毛利率环比大幅提升。1）毛利率：公司前三季度毛利率为37.08%，同比提升16.84pct。其中，Q3毛利率为44.47%，环比大幅提升10.44pct，主要原因：随着晶振国产替代进程加速，公司客户结构及产品结构持续优化，毛利率较高的光刻工艺KHz收入占比大幅提升。未来随着光刻KHz收入占比持续提升以及超高频MHz产品放量，公司毛利率仍具备提升空间。
2）期间费用：前三季度公司期间费率12.02%，同比下降3.09pct。其中，管理、研发、销售、财务费率分别同比-1.32、+0.18、-1.06、-0.89pct。
物联网大趋势下，晶振需求有望持续增长，叠加国产替代加速，公司长期成长确定。5G真正实现了万物互联，打开晶振行业成长空间，未来3-5年行业需求有望持续增长。此外，国产替代背景下，公司凭借全球领先的光刻工艺、全域产品线以及设备材料一体化优势，长期具备确定成长性。
盈利预测：下游需求高企叠加国产化加速，公司业绩增长逐季加速。上调21-23年业绩至2.6/4.2/5.4亿（前值2.4/4.0/5.2亿），维持“买入”评级。
业绩驱动，哪家锂公司弹性大？
锂价涨势如虹，一年两度翻番。电池级碳酸锂价格上扬贯穿2021全年，近期达到了20万元/吨，从2020Q2的4万/吨计算，涨幅超过400%。基本面是价格上涨主要推手：原料供应紧张，需求旺盛，锂供不应求。
明年供应依然紧张，大概率会低于预期。2022年矿山增量主要是Greenbushes提高产能，预期增量4-5万吨LCE，以及停产后计划复产的Ngungaju、Wodgina等。国内矿山则重点关注李家沟和锂云母-化山瓷石矿。海外盐湖主要关注雅宝和赣锋的项目，国内增量主要在青海地区。梳理来看，2022年全球锂资源供应增量大约在18万吨左右，但项目不及预期是常有的事情，再加上其他扰动，实际释放量大概率要低于预期数字。
需求强劲，多点开花，持续高价。锂电下游新能源需求强劲，渗透率超预期增长；电力消纳、输配、波动等问题显现，储能的刚性需求逐渐显现。其他领域亦将有不凡表现，在锂供应增量有限的情况下，叠加双碳大背景驱动，供需平衡的天平在短缺这一侧。我们预计2021/2022锂盐短缺量分别为2.5、6.7万吨，锂价整体易涨难跌，大概率均价维持在20万/吨以上。
行业高景气度持续，高光时刻来临。未来两个季度锂盐环节利润仍然大于锂矿，但是利润逐步向锂矿倾斜。站在目前时点，锂板块的驱动更应该侧重业绩的释放，锂价基数的抬升导致涨价幅度不如从前，但是行业高价高利的状态有望长时间保持，行业进入空前的高光时刻。梳理行业主要公司，以2022年产量业绩为基础，从市盈率角度出发，同时考虑公司在行业中的地位、未来产能扩张情况、资源保障情况等因素，给予不同的因子，最终测算出目标市值和相对空间。综合测算，我们重点推荐未来空间较大的标的，分别是中矿资源、盛新锂能、天齐锂业、融捷股份等。
纸浆期货连涨12天破纪录
硅片降价！隆基股份跌近4%，竞争对手跟着下跌
重大利好释放，烟草概念股闻风而动，龙头股价创新高
发改委等部门：推动稳定今冬明春春耕化肥生产供应
A股三大指数走势分化 氢能源概念股走强
锂电池电芯涨价5-15% 行业涨价潮或持续至2023年
沃尔沃将组建电池工厂 全球锂电业迎来扩产浪潮
生意社：需求上涨刺激钴市行情大涨
德勤：明年芯片仍将供不应求 部分零部件交货时间将延长至2023年
首届中国国际新型储能技术及工程应用大会周三召开、储能行业迎风口
汽车行业加速导入氮化镓技术、望成为大规模应用主角
我国首个万吨级光伏制氢项目开建
小鹏汽车董事长何小鹏：2024年以后的汽车将会有少部分飞到天空
关注板块：氢能源，半导体，锂电池，储能，光伏
关注个股：
603738 泰晶科技 石英晶体谐振器细分领域龙头 芯片
002056 横店东磁 永磁铁氧体和软磁铁氧体的产量居全国第一 稀土永磁
300438 鹏辉能源 中国品种齐全的电池制造商 锂电池
002865 均达股份 专业从事汽车塑料内外饰件的研发，生产和销售的高新技术企业 汽车零部件
300224 正海磁材 国内高性能钕铁硼永磁材料种类最全的生产企业 高效电机 锂电池
600406 国电南瑞 专业从事电力自动化软硬件开发和系统集成服务的提供商 光伏，充电桩
301022 海泰科 国内外重要的汽车注塑模具生产厂家之一 新能源汽车
300373 扬杰科技 国内少数集半导体器件，半导体芯片，半导体鬼片为一体的企业
300014 亿纬锂能 行业领先的锂原电池，锂离子电池供应商 锂电池，新能源汽车，储能
300073 当升科技 国内锂电正极材料龙头企业
600499 科达制造 建材机械设备行业领跑者，主要产品有陶瓷机械和石材机械
300118 东方日升 我国重要的太阳能光伏应用产品专业供应商 光伏
行业研究：
泰晶科技（603738）：需求高企叠加国产替代加速，Q3业绩大超市场预期
事件：10月29日，公司发布21年三季报，三季度实现营收8.98亿，同比105.8%；净利润1.71亿，同比1443.2%；扣非净利润1.69，同比3231.1%。
需求高企叠加国产化加速，Q3业绩大超市场预期。随着5G、可穿戴、物联网等领域快速发展，晶振需求高企，叠加国产化进程持续加快，公司业绩逐季加速。分季度看，Q3实现营收3.35亿，同比73.6%、环比7.4%；净利润0.76亿，同比1191%、环比33.3%；扣非净利润0.77亿，同比3300%、环比37.5%。Q3业绩大超市场预期，主要原因：下游需求高企叠加国产大替代背景下，品牌终端客户陆续导入公司产品，产品供不应求、量价齐升。尤其是光刻KHz产品，今年以来产能扩产迅速、收入占比大幅提升。
Q3毛利率环比大幅提升。1）毛利率：公司前三季度毛利率为37.08%，同比提升16.84pct。其中，Q3毛利率为44.47%，环比大幅提升10.44pct，主要原因：随着晶振国产替代进程加速，公司客户结构及产品结构持续优化，毛利率较高的光刻工艺KHz收入占比大幅提升。未来随着光刻KHz收入占比持续提升以及超高频MHz产品放量，公司毛利率仍具备提升空间。
2）期间费用：前三季度公司期间费率12.02%，同比下降3.09pct。其中，管理、研发、销售、财务费率分别同比-1.32、+0.18、-1.06、-0.89pct。
物联网大趋势下，晶振需求有望持续增长，叠加国产替代加速，公司长期成长确定。5G真正实现了万物互联，打开晶振行业成长空间，未来3-5年行业需求有望持续增长。此外，国产替代背景下，公司凭借全球领先的光刻工艺、全域产品线以及设备材料一体化优势，长期具备确定成长性。
盈利预测：下游需求高企叠加国产化加速，公司业绩增长逐季加速。上调21-23年业绩至2.6/4.2/5.4亿（前值2.4/4.0/5.2亿），维持“买入”评级。
业绩驱动，哪家锂公司弹性大？
锂价涨势如虹，一年两度翻番。电池级碳酸锂价格上扬贯穿2021全年，近期达到了20万元/吨，从2020Q2的4万/吨计算，涨幅超过400%。基本面是价格上涨主要推手：原料供应紧张，需求旺盛，锂供不应求。
明年供应依然紧张，大概率会低于预期。2022年矿山增量主要是Greenbushes提高产能，预期增量4-5万吨LCE，以及停产后计划复产的Ngungaju、Wodgina等。国内矿山则重点关注李家沟和锂云母-化山瓷石矿。海外盐湖主要关注雅宝和赣锋的项目，国内增量主要在青海地区。梳理来看，2022年全球锂资源供应增量大约在18万吨左右，但项目不及预期是常有的事情，再加上其他扰动，实际释放量大概率要低于预期数字。
需求强劲，多点开花，持续高价。锂电下游新能源需求强劲，渗透率超预期增长；电力消纳、输配、波动等问题显现，储能的刚性需求逐渐显现。其他领域亦将有不凡表现，在锂供应增量有限的情况下，叠加双碳大背景驱动，供需平衡的天平在短缺这一侧。我们预计2021/2022锂盐短缺量分别为2.5、6.7万吨，锂价整体易涨难跌，大概率均价维持在20万/吨以上。
行业高景气度持续，高光时刻来临。未来两个季度锂盐环节利润仍然大于锂矿，但是利润逐步向锂矿倾斜。站在目前时点，锂板块的驱动更应该侧重业绩的释放，锂价基数的抬升导致涨价幅度不如从前，但是行业高价高利的状态有望长时间保持，行业进入空前的高光时刻。梳理行业主要公司，以2022年产量业绩为基础，从市盈率角度出发，同时考虑公司在行业中的地位、未来产能扩张情况、资源保障情况等因素，给予不同的因子，最终测算出目标市值和相对空间。综合测算，我们重点推荐未来空间较大的标的，分别是中矿资源、盛新锂能、天齐锂业、融捷股份等。
话题与分类：
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
