石大胜华----千金难买牛回头!
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上周市场活跃资金明显在往北交所方面转移,新三板精选层个股集体性大涨,我们点评的拾比佰和德瑞锂电也表现亮眼。而反观主板市场,许多前期的热门牛股快速回落,石大胜华就是其中表现比较极端的个股,如果单从现有的市场环境和短期K线图走势来说,石大胜华行情未完,还只是漫漫牛途中的歇歇脚,似乎有些不太聪明,过于自以为是。但我们从来不是圆滑的股评家,也不是纯技术分析家,而是基于博弈分析倾向中长线交易的价值投机者!石大胜华现在的情绪化快速下跌,在我眼里就是千载难逢牛回头机会!
本有意将石大胜华纳入我的市场遗忘的明珠系列,奈何石大胜华一直就是市场里耀眼的明珠,前期涨幅惊人,与“市场遗忘”一词格格不入,故单独点评。
股市诞生以来一直存在有效市场(巴菲特为代表)和失效市场(索罗斯为代表)之争。而在当下中国股市,趋势投资大行其道,财务造假猖獗,价格操纵严重而又极度缺乏严刑峻法的客观现实里,个人更倾向失效市场一说,即中国股市绝大多数时候在各种市场因素的合力作用下,股票价格总是严重偏离内在真实价值(要么极度高估要么错杀),而绝大多数普通投资者极度缺乏深层逻辑分析能力进而毫无信仰,深受市场情绪化影响,随波逐流,最终成为他人的牵线木偶。所以在市场要想成功首先得会在极端市场情绪中保持独立思考和冷静!
也许一些有心股友会发现,之前在27元附近点评过百川股份的风险,也在83元附近告诫过大家西藏矿业就是一个故事大王,那为何又说前期已经大幅炒作过的石大胜华目前是超级牛股的牛回头机会呢?!不同点就在基本面上!前两者概念炒作成分严重,特别是西藏矿业上市以来多次利用西域神秘感和大众对地下矿藏完全不清楚的信息不对称炒作股价,百川真实的实体经营也不足以支撑高高在上的股价,而石大胜华基本面极其扎实,足够支撑现有股价!
超级大牛股有以下几个光环:一是所处行业属于当下最热门优质赛道;二是行业细分绝对龙头,业绩足够优秀;三是独有领先专业技术构筑够深够宽护城河;四是市场情景广阔,可持续发展!那么对照一下石大胜华就一清二楚了!一是锂电新能源当下优质赛道;二石大胜华锂电电解液溶剂里面绝对的龙头老大,业绩亮瞎人眼;三是在锂电电解液溶剂里种类最齐全,全产业链布局,包括六氟磷酸锂,独有提纯技术99.999%纯度对高端锂电安全性至关重要!其它追赶者难望其项背,其它后期之秀哪怕我一直看好的奥克股份也只是口炮质量如何如何,公开资料显示也只是99.99%,更别提华鲁恒升的工业级DMC,这也是最近工业级DMC在快速回落而电池级的DMC价格相对极其坚挺的原因;四是未来三五年锂电新能源行业会持续火爆,可以说是绝对的长坡厚雪!
我们许多普通投资者总是过于纠结绝对价格,总是事后后悔----当时要是买进某某股就好啦,当机会再次来到你面前时又开始心里的小算盘拨得噼里啪啦响啦,各种不利风险忧虑涌上心头,还是看看再说吧?!却不知好东西难得的被市场情绪错杀时,可不止只有你知道,无数的资本大鳄和一直为合适价格配置优质资产苦恼的各路基金经理们已经在蠢蠢欲动----大快朵颐的饕餮盛宴来了!
我这么说并不代表石大胜华短期就一定会立马反转,下周初或许受市场过度悲观情绪影响石大胜华股价进一步下挫(如果股价真的进一步下跌,在我眼里那是上天对中长线价值投机者的恩赐和眷顾),但过于追求低价未尝不是另一种贪心?!到了自己心理可承受的价格不妨分批买入!类似的股还有 600955 维远股份、 300082 奥克股份也不妨根据个人偏好布局(可以说高中低价格绝佳配置组合), 688699 明微电子和石大胜华现在是有异曲同工之妙。
本有意将石大胜华纳入我的市场遗忘的明珠系列,奈何石大胜华一直就是市场里耀眼的明珠,前期涨幅惊人,与“市场遗忘”一词格格不入,故单独点评。
股市诞生以来一直存在有效市场(巴菲特为代表)和失效市场(索罗斯为代表)之争。而在当下中国股市,趋势投资大行其道,财务造假猖獗,价格操纵严重而又极度缺乏严刑峻法的客观现实里,个人更倾向失效市场一说,即中国股市绝大多数时候在各种市场因素的合力作用下,股票价格总是严重偏离内在真实价值(要么极度高估要么错杀),而绝大多数普通投资者极度缺乏深层逻辑分析能力进而毫无信仰,深受市场情绪化影响,随波逐流,最终成为他人的牵线木偶。所以在市场要想成功首先得会在极端市场情绪中保持独立思考和冷静!
也许一些有心股友会发现,之前在27元附近点评过百川股份的风险,也在83元附近告诫过大家西藏矿业就是一个故事大王,那为何又说前期已经大幅炒作过的石大胜华目前是超级牛股的牛回头机会呢?!不同点就在基本面上!前两者概念炒作成分严重,特别是西藏矿业上市以来多次利用西域神秘感和大众对地下矿藏完全不清楚的信息不对称炒作股价,百川真实的实体经营也不足以支撑高高在上的股价,而石大胜华基本面极其扎实,足够支撑现有股价!
超级大牛股有以下几个光环:一是所处行业属于当下最热门优质赛道;二是行业细分绝对龙头,业绩足够优秀;三是独有领先专业技术构筑够深够宽护城河;四是市场情景广阔,可持续发展!那么对照一下石大胜华就一清二楚了!一是锂电新能源当下优质赛道;二石大胜华锂电电解液溶剂里面绝对的龙头老大,业绩亮瞎人眼;三是在锂电电解液溶剂里种类最齐全,全产业链布局,包括六氟磷酸锂,独有提纯技术99.999%纯度对高端锂电安全性至关重要!其它追赶者难望其项背,其它后期之秀哪怕我一直看好的奥克股份也只是口炮质量如何如何,公开资料显示也只是99.99%,更别提华鲁恒升的工业级DMC,这也是最近工业级DMC在快速回落而电池级的DMC价格相对极其坚挺的原因;四是未来三五年锂电新能源行业会持续火爆,可以说是绝对的长坡厚雪!
我们许多普通投资者总是过于纠结绝对价格,总是事后后悔----当时要是买进某某股就好啦,当机会再次来到你面前时又开始心里的小算盘拨得噼里啪啦响啦,各种不利风险忧虑涌上心头,还是看看再说吧?!却不知好东西难得的被市场情绪错杀时,可不止只有你知道,无数的资本大鳄和一直为合适价格配置优质资产苦恼的各路基金经理们已经在蠢蠢欲动----大快朵颐的饕餮盛宴来了!
我这么说并不代表石大胜华短期就一定会立马反转,下周初或许受市场过度悲观情绪影响石大胜华股价进一步下挫(如果股价真的进一步下跌,在我眼里那是上天对中长线价值投机者的恩赐和眷顾),但过于追求低价未尝不是另一种贪心?!到了自己心理可承受的价格不妨分批买入!类似的股还有 600955 维远股份、 300082 奥克股份也不妨根据个人偏好布局(可以说高中低价格绝佳配置组合), 688699 明微电子和石大胜华现在是有异曲同工之妙。
话题与分类:
主题股票:
主题概念:
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超级牛股股价演变过程中总是不乏短中期情绪化错杀阶段的!茅台、五粮液、宁德时代、比亚迪无一例外都有过股价快速重挫阶段,过一段时间看都是千载难逢二次、三次上车机会!
市场里如果我们总是人云亦云,被市场短期情绪左右,随波逐流,最后只会迷失在欲望的河流里!
不过最近稍稍有点好笑的是股价这么一回落,石大胜华的管理层好像表现得完全沉不住气,极不专业,比一般普通投资者都心急如焚的样子,看来不仅小散,这些上市公司的管理层也对公司股价在资本市场短期表现期望过高,完全经受不住挫折,真是捧着金饭碗也怕明天没饭吃啊,不停发利好消息,看来背后不排除管理层有深度利益参与其中啦(是背后有什么对赌协议,担心市场过度情绪化反应快速超预期下跌到什么价位会引发强制平仓吗?!),管理层都在积极护盘,这对普通投资者未尝不是好事?!
我们有一个更简单的估算和假设,年底如果石大胜华高送转(事实上石大胜华的报表完全符合高送转条件),哪怕十送十,那到时候四亿多的股本优质赛道的细分行业的绝对龙头,业绩仍优秀(收益>2元/股),那时股价会低于100元吗(现在的178.78元送转除权后只有89.39元)?!所以很多时候我们中长线投机者不要算小账假精明,而应有大智慧!
而一般投资者在标的股短期走势反复情况下总是犹犹豫豫,却不知中长线牛股大资金看好都希望在相对低位尽可能拿到足够多筹码,而不是急于快速脱离底部,而底部反复折腾也更有助于把一些意志不坚定的跟风者清洗出局!
中长线投资需要信仰!!!
再次强调中长线投资过程中从来不会一帆风顺,总是有各种各样干扰因素,股价也会起起落落,唯有信仰能支撑中长线投资者走完二万五千里长征,到达胜利彼岸!
2022年 1月9 日东方证券电新
一、业绩说明
财务总监宋总:
1、2021 年度实现归母净利润 11.7 亿~12.5 亿,同比增 350%~381%
2、业绩预增原因:
(1) 市场原因:新能源汽车拉动锂电池需求大幅增长,溶剂作为锂电池重要原材料之一,
销量大幅增长。
(2) 公司产品进一步优化。在工业级、电池级和 S 级产品上,又开发出高端的 SS 级溶剂。
产品的质量提升进一步满足了高端客户的需求,提升了公司自身盈利能力。
(3) 产业链优势,公司具备环氧丙烷——碳酸酯溶剂一体化生产能力,有效避免了原料
价格波动带来的风险,促进了公司盈利的稳定增长。
(4) 生产成本控制能力进一步提升。去年完成技改 16 项,本年度实施技改 15 项,这些
技改项目的陆续完工,使得公司的单位产品生产成本不断降低,给公司贡献了一定利润。
3、扩建新项目的资金来源
公司目前在建及规划建设项目供给 14 个,项目总投资额约 65 亿元,其中 5 亿元由少数股
东用股权投资资金投入,剩余 60 亿元公司自筹投入。具体方式如下:
(1) 在建项目中已投入 5 亿
(2) 现有货币资金和承兑汇票 15 亿
(3) 净资产 30 亿,银行贷款仅有 1 亿
(4) 未来生产经营的现金流和利润 (5) 银行贷款资金
营销总经理李总:年度经营情况介绍
1、2021 年石大胜华 5 种碳酸酯溶剂整体出货量接近 30 万吨,同比增长 10%,营收同比也 有一定幅度增长。
2、客户结构:重点保证了日本、韩国等国际客户需求,公司在国际市场份额达到 70%以上。国 内客户方面,公司主要与头部几家电解液客户保持长期合作关系。
3、2022 年销售工作展望:
(1)根据下游电解液客户反馈,部分客户 2022 年对溶剂的需求增长超过了 50%,更有客户 需求增长达到了 100%,因此我们判断 2022 年市场对溶剂的需求仍然保持一定幅度增长。
(2)2022 年公司石大胜华新增泉州和武汉两个生产基地。其中泉州基地将于本月投产;东营 基地另有新扩 EMC 和 DMC 产能在二季度投产。2022 年公司将实现 15 万吨溶剂新增产能, 同比 2021 年增长 50%左右。
(3)石大胜华布局形成了东营、济宁、泉州和武汉四个生产基地,多基地生产可以在遇 到检修期间错峰进行,保证了溶剂材料的生产供应的连续性和稳定性。
(4)2022 会和日本、韩国等高端客户以及国内几家重点客户签订溶剂长期合作协议,保 证溶剂产品的稳定销售。
(5) 2022 OEM) 销售;
(6) DTD、ODFB、LiF、FB 。针 对未来市场需求的增量,公司对原有添加剂产品进行了扩产,又新增了 1,3 PS 等先产品。添加 剂总规模将达到 1.2 万吨/年。
(7) 馈来 看,2022 。针对未来即将大规模量产的 4680 电池,石大胜 华公告了扩产 2 万吨硅基负极材料项目来应对未来市场的需求。
总结:石大胜华实现电解液+材料综合服务平台,在保持原有锂电材料盈利状态的同时, 进一步寻求电解液和硅基负极的利润增长点。
(2022 年新增溶剂 15 万吨,6F 二期 3000 吨,新型添加剂,硅基负极,电解液)
二、互动交流环节
1、问:公司重要客户,例如江苏国泰也公告了比较大规模的电解液扩产项目,公司既是国 泰的供货商,自己又同时往电解液延申发展,如何看和现有客户的竞合关系?
答:对江苏国泰会坚定的战略合作和保供。未来三年会和国内外重要的电解液客户签订 长期的溶剂供货合同,对非战略客户会形成竞争关系。
2、问:公司新型添加剂正在放量,每个产品价格和盈利情况大致是多少?2022 年出货规划, 下 游客户情况?
答:目前 ODFB 市场价格 55 万左右,DTD 35 万,四氟硼酸锂 60 万,BOB 60 万。2022 年我们重点扩产 ODFB,实现产能 440 吨/年,到 2023 年实现产能 1500 吨/年。另外 2023 年
DTD 和 1,3 PS 等新型添加剂分别有 2000 吨和 1000 吨的产能,已和下游头部客户实现战略合 作。
3、问:公司从溶剂行业,逐渐转向电解液一体化、负极等等,未来发力点在哪里?
答:公司目前形成了三大板块:1.30 万吨电解液产业链,包含 5 种溶剂、锂盐和添加 剂。其中溶剂在 2024 年实现 105 万吨的产能。2、硅基负极板块。3、湿电子化学品。公司 未来的发展中心是在电解液产业链基础上,着力发展新型添加剂、硅基负极材料和湿电子化学品。
4、问:湿电子化学品领域会怎么发展?公司如何对待?
答:硅基负极和电子化学品是公司的第二成长曲线,是重点培育方向。
5、问:冬奥会是否会对公司的生产经营有影响? 答:目前未收到影响,未收到任何通知。
6、问:如何看新进入者华鲁恒升对行业的影响? 答:我们之间做的市场和客户结构不同,石大胜华溶剂出口份额占了整个市场的 70%以上;产品结构也不同,我们主打产品是 S 级和 SS 级高端的溶剂,我们和华鲁恒升没有直接 的竞争关系。
(注:公司 Q4业绩大增可以证明这点,华鲁恒升并未冲击到石大胜华的份额)
7、问:最近几个月主要溶剂的市场价格是怎样的? 答:目前主要溶剂的市场价格比较稳定,EMC、EC 和 DMC 都维持稳定。
8、问:电解液产品将来会卖给哪些客户?导入验证周期多久?
答:已经和部分锂电池客户对接中,按照电池厂的要求正在开展工作。验证周期不长,
电解液投产就可以实现销售
9、问:公司从电解液的布局来看,已经形成了溶剂、锂电和添加剂这三大主材的一体化配 套。而天赐的布局只有锂盐和添加剂,请问下公司相对于天赐,咱们具备溶剂配套的优势是 什 么?溶剂对电解液的品质影响如何?
答:我们是唯一具备 5 种溶剂、锂盐和添加剂的公司;一体化和多基地布局的优势明显; 多工艺路线优势突出,抵抗原材料波动风险。溶剂的质量对电解液影响比较大,因此我们高端产 品具备一定优势。