疫情若退潮，文旅当复苏！
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今天，培育钻石赛道继续大涨，次新股力量钻石领涨，这个赛道最近研报君持续讲，接连发了多条副条，细心研究并上车的，基本上都吃到了肉。
很多人后台留言，为什么消费者会喜欢培育钻石。其实背后代表的是一个细分市场群体的崛起，90后、00后越来越注重性价比，而非是天然或者培育。
今天通策医疗跌停，主要是市场预期三季报一般，提前抢跑。这就是研报君讲的，我们要做好深入研究，挖掘真正有预期差的标的。
一、消费复苏预期强化
媒体报道，中国疾病防控中心主任讲到如果2022年初中国的疫苗接种率超过85%，将考虑重新开放边境，消息刺激下，市场对于消费板块、航空板块复苏的预期得到强化。
从受益方向来看，航空、酒店、旅游等文旅板块将明显受益。
二、工业母机
今日，工业母机概念再次火了，工业母机指数大涨6.97%，涨幅居前。消息面上，据央视财经报道，在疫情冲击全球产业链供应链的背景下，中国制造业率先实现复工复产。受益于制造业需求拉动，工业母机企业也出现订单爆满、一机难求的景象。在广东东莞一家机床生产企业，工人们三班倒满负荷生产都不能满足市场需求，目前订单已经排到了明年3月份之后。从去年下半年至今，我国制造业复苏明显，再加上海外疫情倒逼制造业回流中国，直接拉动了机床的需求。
从高端装备制造细分产业来看，高端数控机床市场上半年产销两旺。太平洋证券指出，机床替换周期一般为10年，2011年为需求最高点，2021年迎来更新替换周期。在增量替代与存量更新的趋势下，后市机床行业需求潜力巨大。
三、锂电
1、锂电设备
1）本年度整体招标大超预期，总量达到了320GWH以上，其中CATL、比亚迪、国轩、中航、蜂巢、亿纬、LG、三星等贡献主要增量，招标体量同比翻倍，主要锂电设备公司订单量翻倍，三季度国内招标目前看来先导（40+）、赢合（30+）、利元亨、海目星、联赢等订单量维持高速增长；
2）锂电设备是我们认为明年从ROE角度少数具备充裕提升空间的细分行业，不仅如此，明年还有望看到业绩与订单的共振，明后年行业规模维持至少30%的复合增长，22-24年锂电设备规模有望达到520、660、870亿左右的体量。主要电池公司明年招标潜力有望明显大于今年，其中宁德本年度招标100GWH，待招标350GWH左右，中航本年度落地30GWH，待招标100GWH左右，蜂巢本年度落地35-40GWH左右，到2025年产能合计将达到200GWH以上，待招标空间广阔。
3）板块22年估值目前为38X左右，自8月份高点调整幅度达到了20%以上，PEG为1.1左右，PB分位73%左右，我们认为是专用设备中估值和增速匹配度最好的板块。板块前期主要是资产负债表以及现金流量表改善明确，到本年度三、四季度预计逐步在利润表上也会有收入增速+毛利率+净利率的明显改善。
4）推荐思路与标的：我们在锂电设备标的的选择上遵循估值合理+具备第二成长曲线两个逻辑：1）先导智能，我们认为在先导去年下半年利润基数仅为5个亿的情况下，今年下半年有望实现接近翻倍的增长，近期股权激励彰显公司成长信心，22年为38X左右；2）联赢激光，22年估值仅为30X左右，联赢与先导是过去宁德唯二签订框架式供货协议的公司，具备超强工艺开发能力，未来有望迎来3C、汽配等领域的第二曲线崛起；3）受益标的：星云股份（储能业务进展顺利，受益于后道的串联化成趋势），当前22年46X；海目星（切叠一体机进展顺利，未来受益于叠片+极片切割激光趋势）；杭可科技、利元亨、中国电研等。
2、永太科技电话会议纪要
两万吨的固态6f扩产，改成了6.7万吨液态6f扩产、6.7万吨液态LiFSI。
1）产能比原计划大幅提升，液态相当于折合2.2万吨6f与2.2万LiFSI。目前LiFSI价格50-60万吨，收入增量超过百亿。
2）液态技术，成本比固态有比较大优势，之前只有天赐有这个水平；永太科技在锂盐领域成为一线的俩家企业。
3）液态的缺点在于运输问题，天赐之所以能做液态除开技术问题，还在于它是c的电解液最大供应商，可以垂直一体化进一步降低成本、提升效率；而永太科技此次扩产液态，也以为未来在电解液领域和c会进一步形成合作的可能。电解液垂直整合平台公司初现，有望挑战天赐龙头地位。
四、个股点评
1、中环股份2021年前三季度业绩点评：
公司2021年前三季度预计实现归母净利润预计27～28亿元，同比增长219%～230.8%。其中Q3预计12.2-13.2亿元，同比增长296.1%-328.6%；增长原因如下：
光伏板块：①210产能规模持续加速，产品结构迅速升级，缓解下游成本压力，提升竞争力；②技术进步推动硅料消耗率下降，硅片A品率大幅提升；③原材料涨价背景下，通过良好的供应链体系，保障公司供应与产销规模提升；
半导体材料板块：加速新产线调试释放有效产能，产销规模同比提升明显；
工业4.0在各产业板块作业流程与作业场景应用，赋能持续降本增效、提产增益；
公司在新机制和体制下，战略方向清晰，厚积薄发，紧抓行业发展机遇，加速抢占技术红利，加快实现全球领先。预期今年本公司业绩将保持强劲增长。
2、天华超净三季报点评
Q3利润大增主要系锂盐业务量价齐升。（1）量：子公司天宜锂业（控股68%）一期年产2万吨电池级氢氧化锂项目竣工投产，同时Q3技改完成后，产能扩充至2.5万吨，受行业高景气度影响，产销两旺。（2）价：2021年前三季度电池级氢氧化锂均价8.65万元/吨，同比+67%；其中2021年Q3电池级氢氧化锂均价11.51万元/吨，同比+138.6%、环比+36.7%。
远期氢氧化锂产能有望超15.5万吨，绑定核心客户，公司成长属性明显。（1）冶炼端：公司目前拥有2万吨电池级氢氧化锂产能（技改完成后达2.5万吨），2期2.5万吨电池级氢氧化锂项目也已经在建设当中，预计2021年年底前投产。同时，公司拟投建江安县年产5万吨电池级氢氧化锂项目（预计总投资23亿元，计划一期2.5万吨22年底建成、二期2.5万吨24年6月建成）以及眉山市6万吨电池级氢氧化锂项目（预计总投资25亿元，计划两期各3万吨22年Q2启动、24年年底建成），届时氢氧化锂产能或超15.5万吨。（2）客户端：公司已与宁德时代形成多层面股权协作，实控人是宁德时代第三大股东，同时宁德时代持有天宜锂业25%股权并且参与了天宜锂业二期项目非公开股票发行，获配金额为1.2 亿元，另外实控人与宁德时代合资公司天华时代（持股比例依次为75%、25%）将进一步取得AVZ旗下Manono矿山24%权益。
很多人后台留言，为什么消费者会喜欢培育钻石。其实背后代表的是一个细分市场群体的崛起，90后、00后越来越注重性价比，而非是天然或者培育。
今天通策医疗跌停，主要是市场预期三季报一般，提前抢跑。这就是研报君讲的，我们要做好深入研究，挖掘真正有预期差的标的。
一、消费复苏预期强化
媒体报道，中国疾病防控中心主任讲到如果2022年初中国的疫苗接种率超过85%，将考虑重新开放边境，消息刺激下，市场对于消费板块、航空板块复苏的预期得到强化。
从受益方向来看，航空、酒店、旅游等文旅板块将明显受益。
二、工业母机
今日，工业母机概念再次火了，工业母机指数大涨6.97%，涨幅居前。消息面上，据央视财经报道，在疫情冲击全球产业链供应链的背景下，中国制造业率先实现复工复产。受益于制造业需求拉动，工业母机企业也出现订单爆满、一机难求的景象。在广东东莞一家机床生产企业，工人们三班倒满负荷生产都不能满足市场需求，目前订单已经排到了明年3月份之后。从去年下半年至今，我国制造业复苏明显，再加上海外疫情倒逼制造业回流中国，直接拉动了机床的需求。
从高端装备制造细分产业来看，高端数控机床市场上半年产销两旺。太平洋证券指出，机床替换周期一般为10年，2011年为需求最高点，2021年迎来更新替换周期。在增量替代与存量更新的趋势下，后市机床行业需求潜力巨大。
三、锂电
1、锂电设备
1）本年度整体招标大超预期，总量达到了320GWH以上，其中CATL、比亚迪、国轩、中航、蜂巢、亿纬、LG、三星等贡献主要增量，招标体量同比翻倍，主要锂电设备公司订单量翻倍，三季度国内招标目前看来先导（40+）、赢合（30+）、利元亨、海目星、联赢等订单量维持高速增长；
2）锂电设备是我们认为明年从ROE角度少数具备充裕提升空间的细分行业，不仅如此，明年还有望看到业绩与订单的共振，明后年行业规模维持至少30%的复合增长，22-24年锂电设备规模有望达到520、660、870亿左右的体量。主要电池公司明年招标潜力有望明显大于今年，其中宁德本年度招标100GWH，待招标350GWH左右，中航本年度落地30GWH，待招标100GWH左右，蜂巢本年度落地35-40GWH左右，到2025年产能合计将达到200GWH以上，待招标空间广阔。
3）板块22年估值目前为38X左右，自8月份高点调整幅度达到了20%以上，PEG为1.1左右，PB分位73%左右，我们认为是专用设备中估值和增速匹配度最好的板块。板块前期主要是资产负债表以及现金流量表改善明确，到本年度三、四季度预计逐步在利润表上也会有收入增速+毛利率+净利率的明显改善。
4）推荐思路与标的：我们在锂电设备标的的选择上遵循估值合理+具备第二成长曲线两个逻辑：1）先导智能，我们认为在先导去年下半年利润基数仅为5个亿的情况下，今年下半年有望实现接近翻倍的增长，近期股权激励彰显公司成长信心，22年为38X左右；2）联赢激光，22年估值仅为30X左右，联赢与先导是过去宁德唯二签订框架式供货协议的公司，具备超强工艺开发能力，未来有望迎来3C、汽配等领域的第二曲线崛起；3）受益标的：星云股份（储能业务进展顺利，受益于后道的串联化成趋势），当前22年46X；海目星（切叠一体机进展顺利，未来受益于叠片+极片切割激光趋势）；杭可科技、利元亨、中国电研等。
2、永太科技电话会议纪要
两万吨的固态6f扩产，改成了6.7万吨液态6f扩产、6.7万吨液态LiFSI。
1）产能比原计划大幅提升，液态相当于折合2.2万吨6f与2.2万LiFSI。目前LiFSI价格50-60万吨，收入增量超过百亿。
2）液态技术，成本比固态有比较大优势，之前只有天赐有这个水平；永太科技在锂盐领域成为一线的俩家企业。
3）液态的缺点在于运输问题，天赐之所以能做液态除开技术问题，还在于它是c的电解液最大供应商，可以垂直一体化进一步降低成本、提升效率；而永太科技此次扩产液态，也以为未来在电解液领域和c会进一步形成合作的可能。电解液垂直整合平台公司初现，有望挑战天赐龙头地位。
四、个股点评
1、中环股份2021年前三季度业绩点评：
公司2021年前三季度预计实现归母净利润预计27～28亿元，同比增长219%～230.8%。其中Q3预计12.2-13.2亿元，同比增长296.1%-328.6%；增长原因如下：
光伏板块：①210产能规模持续加速，产品结构迅速升级，缓解下游成本压力，提升竞争力；②技术进步推动硅料消耗率下降，硅片A品率大幅提升；③原材料涨价背景下，通过良好的供应链体系，保障公司供应与产销规模提升；
半导体材料板块：加速新产线调试释放有效产能，产销规模同比提升明显；
工业4.0在各产业板块作业流程与作业场景应用，赋能持续降本增效、提产增益；
公司在新机制和体制下，战略方向清晰，厚积薄发，紧抓行业发展机遇，加速抢占技术红利，加快实现全球领先。预期今年本公司业绩将保持强劲增长。
2、天华超净三季报点评
Q3利润大增主要系锂盐业务量价齐升。（1）量：子公司天宜锂业（控股68%）一期年产2万吨电池级氢氧化锂项目竣工投产，同时Q3技改完成后，产能扩充至2.5万吨，受行业高景气度影响，产销两旺。（2）价：2021年前三季度电池级氢氧化锂均价8.65万元/吨，同比+67%；其中2021年Q3电池级氢氧化锂均价11.51万元/吨，同比+138.6%、环比+36.7%。
远期氢氧化锂产能有望超15.5万吨，绑定核心客户，公司成长属性明显。（1）冶炼端：公司目前拥有2万吨电池级氢氧化锂产能（技改完成后达2.5万吨），2期2.5万吨电池级氢氧化锂项目也已经在建设当中，预计2021年年底前投产。同时，公司拟投建江安县年产5万吨电池级氢氧化锂项目（预计总投资23亿元，计划一期2.5万吨22年底建成、二期2.5万吨24年6月建成）以及眉山市6万吨电池级氢氧化锂项目（预计总投资25亿元，计划两期各3万吨22年Q2启动、24年年底建成），届时氢氧化锂产能或超15.5万吨。（2）客户端：公司已与宁德时代形成多层面股权协作，实控人是宁德时代第三大股东，同时宁德时代持有天宜锂业25%股权并且参与了天宜锂业二期项目非公开股票发行，获配金额为1.2 亿元，另外实控人与宁德时代合资公司天华时代（持股比例依次为75%、25%）将进一步取得AVZ旗下Manono矿山24%权益。
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