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前量化基金从业人员(交易岗),简单讲讲量化基金那些事。

淘股吧: 交易员悟空   原创于 2021-10-04 08:34 只看楼主(-1)    浏览/回复109134/802
19—20年在国内某量化基金做交易员,基金规模最大到70亿,当时比较厉害的平方和,九坤,幻方都和我们差不多规模,后来好像都做到百亿规模了。20年上海明泓爆发,这个基金经理美国回来的,策略比国内这几家都厉害,带点主观策略,明泓据说去年最高规模干到了500亿 。

楼主最开始在量化交易部,后期在人工t0部。基本上交易部的东西都清楚,国内这几家量化基金的交易模式大同小异。

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【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 08:39 只看该作者(-1)

前面说的不严谨,九坤是国内量化的第一梯队,规模应该是最早上百亿的,平方和,幻方紧随其后。明泓是19年底20年爆发的。

[ 沙发 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 08:44 只看该作者(-1)

量化交易是怎么交易的呢?大部分策略是量化对冲模型。就是买入市场上的活跃股,然后开对应金额的期指空单对冲(IF,IC,IH都有),多头金额和空单金额(期指有杠杆,实际占用金额少)基本上在1:0.8到1:1区间浮动。赚钱逻辑就是,不管大盘涨跌,因为有对冲,只要买入的票足够强,只要能跑赢对冲指数(if,ih,ic),基金就是永远赚钱的。

[ 板凳 ]
@Ta
【 淘股吧: 生产队的驴子 原创于 2021-10-04 08:46 只看该作者(-1)

还有呢

[ 地板 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 08:50 只看该作者(-1)

量化对冲策略是上面说的那样,也有一些纯多头策略,就是不带对冲,全买股票的,但是少一些。

那么量化交易是怎么交易的呢?

简单说一下。

量化交易的买入卖出,都是一揽子交易。我们每天要买入的票少的时候200只,多的时候能到4、5百只。这些票根据权重划分金额,有的票买的多,大部分票只买一点点。一般前二十只票,买入金额占到总成交金额的4成左右了。

[ 第4楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 09:01 只看该作者(-1)

怎么买入,怎么卖出。

买入的票和卖出的票,当天开盘前策略部的算法就把当天的买入卖出任务做好了。我们的工作就是把当天要买的票买完(不论价格),把当天要卖的票卖完(不论价格)。对我们的考核是以当天开盘价作为基准,算出平均买入成本与开盘价偏离值,以收盘价作为基准计算卖出价格偏离值,用这两个数据算我们的绩效。

这个模式就导致,股票早上买的时候很容易打高了,因为很多公司都是这个算法,互相一抢,股价就能推上去。但是其实要买的人就这么多。我们一般10点之前就要买完票了,越往后风险越大,因为不知道谁就突然涨停了,导致交易员买入成本暴增,要被谈话的。

卖出是这样的,公司所有的票有一个7%止盈单,就是只要股价冲到7%,就会卖出。而且收盘统计的时候,涨幅超过7%的票是按7%的价格计算卖出成本的,假如卖早了那就卖亏了,假设我5个点卖了,冲到8个点,收盘砸绿,算收盘价的时候还是按7%算,这个对交易员很不友好。

[ 第5楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 09:11 只看该作者(-1)

19年初那波行情我们当时规模不小了,有时候单票买入金额能占到股票总成交的10%甚至更多,这时候票就很难买了,因为一买就要把价格推上去,推上去买入成本巨高,我们业绩就会很差。但是没办法,任务一定要完成的。

印象很深刻的,19年2月1日,当时有个同事买入任务里要买 300615 欣天科技800多万,大家可以看一下这票前一天成交额,成交额太小了800很难买进去,买了一点点就封板了,然后炸板,我同事一直想等回落了慢慢买结果一直不回落,最后他直接集合竞价把票顶到涨停板把剩下的买入任务买完了……

[ 第6楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 09:16 只看该作者(-1)

楼主去吃个早饭,一会再更

[ 第7楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 阿基米德爱洗澡 原创于 2021-10-04 09:58 只看该作者(-1)

很有意思,接着来

[ 第8楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 面馆老板 原创于 2021-10-04 09:58 只看该作者(-1)

涨芝士了

[ 第9楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 西米露Je 原创于 2021-10-04 10:01 只看该作者(-1)

666,基金有做期货和其他衍生品的么?或者期权

[ 第10楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 小赛斯 原创于 2021-10-04 10:11 只看该作者(-1)

围观大头部玩家科普

[ 第11楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 10:13 只看该作者(-1)

不做期权,就是期指对冲。前东家是做商品期货起家的,15年做期指赚了不少,都是程序化。后来期指被砍了,慢慢转到股票这边做量化对冲。

有次吃饭老板开玩笑,15年那会他们做期指赚了10倍吧,他们属于当时做的比较差的了,当时做到几十倍的都有,但是那会儿做的比他们好的基本都被抓了……

西米露Je: 666,基金有做期货和其他衍生品的么?或者期权
2021-10-04 10:01
[ 第12楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 10:14 只看该作者(-1)

菜鸡交易员一枚,真实的金融民工……

小赛斯: 围观大头部玩家科普
2021-10-04 10:11
[ 第13楼 ]
@Ta
【 淘股吧: haliboteda8 原创于 2021-10-04 10:20 只看该作者(-1)

围观楼主科普,领略国内对冲基金的风采。

[ 第14楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 小赛斯 原创于 2021-10-04 10:21 只看该作者(-1)

相对于我们这些传统手工交易者,你们已经走在前面很远了

交易员悟空: 菜鸡交易员一枚,真实的金融民工……
2021-10-04 10:14 查看对话
[ 第15楼 ]
@Ta
【 淘股吧: haliboteda8 原创于 2021-10-04 10:23 只看该作者(-1)

开盘买入,尾盘又竞价封涨停,加上你们的资金大,会不会证监办经常来查?

交易员悟空: 19年初那波行情我们当时规模不小了,有时候单票买入金额能占到股票总成交的10%甚至更多,这时候票就很难买了,因为一买就要把价格推上去,推上去买入成本巨高,我们业绩就会很差。但是没办法,任务一定要完成的
2021-10-04 09:11
[ 第16楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 庆介 原创于 2021-10-04 10:24 只看该作者(-1)

马克一下,顺便关注一下,楼主接下去是要财富自由前进吗?

[ 第17楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 10:24 只看该作者(-1)

关于量化策略

由于楼主是交易部门的金融民工,所以策略部门的算法逻辑我是不清楚的,我只知道当天要买什么票卖什么票。

不过公司的几个模型结构我是知道的。

当时主要有7日模型,9日模型,13日模型,还有一个两日模型。

这个N日模型的N就代表持股周期,表示买入后持有N日后卖出。有时候连续几天都有同一只票的买入任务,那么这个票就会在持仓里躺小半个月。随着模型时间到了之后,慢慢卖完。

为什么说这个模型的事情,今年的联创股份这种,很明显就是被量化模型推上去的。因为这票根本没有什么基本面,纯垃圾股一个,pvdf那种故事听听就算了。实际上就是这票被很多家量化算法选中了,有长周期的有短周期的,但是在前期都主要是买入为主,所以我们可以看到这票被锁仓了,一直往上推,当然涨的好也就有散户信了他的故事(散户也锁仓),然后到卖出的时候,这票往下按接不起来,因为大家模型时间都差不多到了。

今年好多票涨的快,涨幅大,但是调整的非常狠,跟量化模型同质化有很大的原因。

[ 第18楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 10:26 只看该作者(-1)

偶尔会接电话,不过你说的这种不会,一我们不是虚假报单都是真实买入,二因为公司产品很多,账户很多,买入报单都是拖拉机账户报单,分到每个账户里的金额其实并不是很多。

haliboteda8: 开盘买入,尾盘又竞价封涨停,加上你们的资金大,会不会证监办经常来查?
2021-10-04 10:23 查看对话
[ 第19楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 10:27 只看该作者(-1)

楼主已经辞职自己做了……不愿意给别人打工了没意思。不过当时我们公司有主管自己跳出去募资单干了,后来产品怎么样我也不清楚…

庆介: 马克一下,顺便关注一下,楼主接下去是要财富自由前进吗?
2021-10-04 10:24
[ 第20楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 西米露Je 原创于 2021-10-04 10:29 只看该作者(-1)

你们如果有固定量化标,这样不是应该很容易导致老鼠仓么?例如知道今天的建仓标

[ 第21楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 10:40 只看该作者(-1)

实不相瞒我这么玩过,因为当天开盘前知道要买什么,而且我们可以看到要买入金额占总成交额的比例,我就搞了一个账户放了五十万,然后把每天买入占成交额比率排序,选前五只出来发给我老婆,她集合竞价做一次性买入,然后第二天卖出。

但是后来公司好像发现这个漏洞了,好像不止我一个在这样搞,导致公司要买的票早上开盘被抢很高,然后全天没声音,后来公司就改了模式,不然我们看那个买入金额了,后台把买入列表做好,有时候一只票有好几个人买我们也不知道具体买多少。我那个搞法就没法搞了也就没有再做了 。

西米露Je: 你们如果有固定量化标,这样不是应该很容易导致老鼠仓么?例如知道今天的建仓标[思考]
2021-10-04 10:29
[ 第22楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 孤独投机者 原创于 2021-10-04 10:41 只看该作者(-1)

这样考核的话,对集合竞价的参与有限制吧,比如若当日任务是买,那就不能参与开盘集合竞价。

交易员悟空: 怎么买入,怎么卖出。买入的票和卖出的票,当天开盘前策略部的算法就把当天的买入卖出任务做好了。我们的工作就是把当天要买的票买完(不论价格),把当天要卖的票卖完(不论价格)。对我们的考核是以当天开盘价作为
2021-10-04 09:01
[ 第23楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 千帆过 原创于 2021-10-04 10:48 只看该作者(-1)

这个欣天科技什么时候卖的?活跃股的选择标准是什么,这个明显过气了?!主要做超短还是隔日超短?有中线持股吗?问的有点多,不知道会不会有不能说的,哈哈哈!!谢谢

[ 第24楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 11:02 只看该作者(-1)

量化部的情况也说的差不多了,有什么问题朋友们可以提问,有些细节没想起来的我会回复大家。

下面说一下T 0部。

上面帖子说过了我们的工作内容,说实话很无趣,自主操作的空间很少,更像是一个人形下单机器,所以在后期公司要开展t0交易的时候楼主果断转岗去了t0交易部。

当时国内几家大的量化私募都已经有自己的交易团队了,我司属于介入比较晚的,老板应该是去九坤这几家参观学过,也就动了搞t0团队的想法。

对了,在成立自己T0团队之前公司的底仓是打包给国内几家专业的t0公司去做的。据我所知九坤的人工t0团队目前还是市场上第一梯队,平方和的t0团队解散了,头部的t0团队也就四五家吧。


上面说了,我们的买入模型持仓7、9、13天不等,而且都是市场上比较活跃的票。那么这些票躺着不动其实就是一种浪费,这些票就直接甩给t0团队去做t,用来搞额外收益。

[ 第25楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 11:05 只看该作者(-1)

有限制的,我们一般是24分50秒之后才下单,集合竞价下单量不能超过当时盘口的量,加价幅度不能超过当时买一价的2%。不然有的小票集合竞价自己直接都顶到天上了。

孤独投机者: 这样考核的话,对集合竞价的参与有限制吧,比如若当日任务是买,那就不能参与开盘集合竞价。
2021-10-04 10:41 查看对话
[ 第26楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 11:09 只看该作者(-1)

上面说过么,我司7、9、13天的交易模型,持仓时间到了就会卖出。

选股条件那是策略部的事情我们不清楚的,而且这些量化公司都号称自己有几百上千个选股因子……反正每天机房电脑都在跑程序,然后第二天开盘前把票选好我们买就行了。

千帆过: 这个欣天科技什么时候卖的?活跃股的选择标准是什么,这个明显过气了?!主要做超短还是隔日超短?有中线持股吗?问的有点多,不知道会不会有不能说的,哈哈哈!!谢谢
2021-10-04 10:48
[ 第27楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 刘天喜 原创于 2021-10-04 11:09 只看该作者(-1)

看科普

[ 第28楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 11:12 只看该作者(-1)

也有隔日超短,就是我说的两日模型,当天买次日就卖,不过两日模型容量更小,还专门分出去了几个人做隔日模型的交易,他们的要求就是尽快买入,基本上开盘几分钟就把买入金额买完了。然后次日再盯着卖出。
做两日模型的人绩效考核不是按照我上面说的那个标准考核的。具体怎么考核我不太清楚因为我后期转到t0岗了。

千帆过: 这个欣天科技什么时候卖的?活跃股的选择标准是什么,这个明显过气了?!主要做超短还是隔日超短?有中线持股吗?问的有点多,不知道会不会有不能说的,哈哈哈!!谢谢
2021-10-04 10:48
[ 第29楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 11:19 只看该作者(-1)

t 0这边好像没什么好说的。很简单,底仓给交易员分好,然后交易员自己拿着底仓去做日内差价,这个差价就是交易员的业绩,然后公司按比例给交易员提成就是我们的工资。

t0交易员是没有底薪的,没有底薪没有五险一金没有社保,全靠业绩活。

而且这个东西淘汰率相当高,我司当时是新组建团队, 招了不少新人过来,有四十多人吧,最后只留下来一个。最主要的是,现在基本没有t0团队要新人的了,没公司愿意培养新人。

[ 第30楼 ]
@Ta
【 淘股吧: haibuping 原创于 2021-10-04 11:28 只看该作者(-1)

请教一下,像联创股份这种股票,7月5日启动,9月23日见顶,历时两个多月,模型结构最长才13日,到期后就会卖出,也许其他量化基金模型周期也不会太长。量化基金如何能影响联创股份两个多月单边上升呢?

[ 第31楼 ]
@Ta
【 淘股吧: haliboteda8 原创于 2021-10-04 11:29 只看该作者(-1)

楼主能否从自己的角度分析 前公司及同业操作及运营模式中的缺陷及致命弱点?
毕竟国外对冲基金也有不少倒闭的。

[ 第32楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 面馆老板 原创于 2021-10-04 11:35 只看该作者(-1)

这种量化的玩法,年化能有多少点收益啊,楼主知道吗

[ 第33楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 君子剑 原创于 2021-10-04 11:36 只看该作者(-1)

有理有据令人信服

[ 第34楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 司马缸砸光 原创于 2021-10-04 11:36 只看该作者(-1)

国庆好贴,涨知识了

交易员悟空: 上面说过么,我司7、9、13天的交易模型,持仓时间到了就会卖出。 选股条件那是策略部的事情我们不清楚的,而且这些量化公司都号称自己有几百上千个选股因子……反正每天机房电脑都在跑程序,然后第二天开盘前把
2021-10-04 11:09 查看对话
[ 第35楼 ]
@Ta
【 淘股吧: haliboteda8 原创于 2021-10-04 11:38 只看该作者(-1)

媒体报道说 今年头部的量化基金50-70%左右吧

面馆老板: 这种量化的玩法,年化能有多少点收益啊,楼主知道吗
2021-10-04 11:35
[ 第36楼 ]
@Ta
【 淘股吧: b25891p 原创于 2021-10-04 11:44 只看该作者(-1)

楼主,两日模型的年华收益一般能达到多少

交易员悟空: 也有隔日超短,就是我说的两日模型,当天买次日就卖,不过两日模型容量更小,还专门分出去了几个人做隔日模型的交易,他们的要求就是尽快买入,基本上开盘几分钟就把买入金额买完了。然后次日再盯着卖出。做两日模型
2021-10-04 11:12 查看对话
[ 第37楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 11:44 只看该作者(-1)

因为国内不止一家机构。我说的是我司的模型,那可能还有别的公司有更久的模型。有的公司可能在底下就选到了,有的公司在上面才选到。

haibuping: 请教一下,像联创股份这种股票,7月5日启动,9月23日见顶,历时两个多月,模型结构最长才13日,到期后就会卖出,也许其他量化基金模型周期也不会太长。量化基金如何能影响联创股份两个多月单边上升呢?
2021-10-04 11:28
[ 第38楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 11:53 只看该作者(-1)

知道。其实量化赛道也很拥挤,因为交易同质化很强,大家的策略是大同小异的,起重要因素的其实不是选股策略而是对冲盘的风险敞口。我之前说了多头和空头的比例是在1:0.8和1:1区间浮动的,那么这里面的可操作空间其实非常大。

说一下收益率,各个产品之间的差距其实很大……19年初那波创投工业大麻氢能源的行情大家应该都知道,到5月份我们的头部产品收益率都干到了60%了,但是当时竟然还有一些产品是不赚钱的,真不赚钱甚至还有略亏一点的。

这个差距大的原因应该是买入的时候各个产品的买入时间有差异,因为买的越早其实别的资金就在给你抬轿子(这些是我猜的没法证实)。实际上就是我司在官网展示的产品,在私募拍拍网上的明星产品收益率都还不错,年化跑个二三十没问题。但是,但是,但是!后面的产品根本不能看………头部产品其实就是个广告效应吸引投资人的…等你亏钱了老板就开始心里按摩就完了,反正大部分客户啥也不懂……

我们老板就不会交易,他工作的一个主要内容就是给客户心理按摩……

面馆老板: 这种量化的玩法,年化能有多少点收益啊,楼主知道吗
2021-10-04 11:35
[ 第39楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 12:00 只看该作者(-1)

前东家规模最多到70亿,当时老板是有冲击百亿规模的想法的,扩招了很多人。实际上是这些规模一部分是公司本来赚上去的净值,还有一大半是场外的人看公司业绩漂亮高位跟投的…我知道的有一个大户一个人就在我司放了20亿,做量化对冲。

最后结果是行情没了之后,好多后期进场的人是亏钱的,这些人亏了之后就会选择赎回,撤资,然后规模也会迅速变小。

很快的,从20亿规模到70亿只用了半年,从70亿回到不到20亿,用了不到半年………

不过老板怎么都是赚的,行情好的时候赚业绩提成,新入场资金赚管理费…基金亏了么客户就自己赎回好了,反正老板都是血赚。

haliboteda8: 楼主能否从自己的角度分析 前公司及同业操作及运营模式中的缺陷及致命弱点?毕竟国外对冲基金也有不少倒闭的。
2021-10-04 11:29
[ 第40楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 12:03 只看该作者(-1)

正常,很正常。完全可以达到。

haliboteda8: 媒体报道说 今年头部的量化基金50-70%左右吧
2021-10-04 11:38 查看对话
[ 第41楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 12:05 只看该作者(-1)

两日的年化收益率我还真不知道,因为那几个账户我没管过,后期我去了t0岗,就没再问过量化那边的事情了。

b25891p: 楼主,两日模型的年华收益一般能达到多少
2021-10-04 11:44 查看对话
[ 第42楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 面馆老板 原创于 2021-10-04 12:24 只看该作者(-1)

心理按摩哈哈哈

交易员悟空: 知道。其实量化赛道也很拥挤,因为交易同质化很强,大家的策略是大同小异的,起重要因素的其实不是选股策略而是对冲盘的风险敞口。我之前说了多头和空头的比例是在1:0.8和1:1区间浮动的,那么这里面的可操作
2021-10-04 11:53 查看对话
[ 第43楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 007凌凌漆 原创于 2021-10-04 12:38 只看该作者(-1)

楼主从事金融行业,对行内的一些规则比较了解,对自己做票应该有很大的帮助。也期待给我们小白多科普。

[ 第44楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 国米球迷 原创于 2021-10-04 13:01 只看该作者(-1)

感谢楼主科普,能具体说说,这样的量化交易对某个个股产生的印象深刻的实质性的影响吗?谢谢

[ 第45楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 我不是一字狗 原创于 2021-10-04 13:23 只看该作者(-1)

幻方好像几个CTA私盘停掉了。明汯的中性策略挺早就有名气了,不过今年跑得不行。新起来的聚宽这两年也做得不错。T0的话,这些量化私募都是机器自动做的。现在他们的alpha收益大部分来自T0。

[ 第46楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 13:33 只看该作者(-1)

嗯聚宽那个网站我也知道,他们网站做的好也能吸收一些好的策略。t0这边机器t0规模大,人工收益高,人工t0收益基本在机器的两倍以上。不过就目前这些量化基金的规模来看,人工t肯定规模不够,必须要机器来介入了。

我不是一字狗: 幻方好像几个CTA私盘停掉了。明汯的中性策略挺早就有名气了,不过今年跑得不行。新起来的聚宽这两年也做得不错。T0的话,这些量化私募都是机器自动做的。现在他们的alpha收益大部分来自T0。
2021-10-04 13:23
[ 第47楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 交易员悟空 原创于 2021-10-04 13:40 只看该作者(-1)

其实没什么影响。我们每天买入几百只票,没有说哪个票因为我们买的多,连续买就走妖了,该垃圾的还是垃圾啊。只不过量化同质性高了之后,肯定有多家资金介入导致的市场共振,但这个其实是市场行为了。

国米球迷: 感谢楼主科普,能具体说说,这样的量化交易对某个个股产生的印象深刻的实质性的影响吗?谢谢
2021-10-04 13:01
[ 第48楼 ]
@Ta
【 淘股吧: 等主人的猫 原创于 2021-10-04 13:45 只看该作者(-1)

[ 第49楼 ]
@Ta
【 淘股吧: Moonys 原创于 2021-10-04 14:00 只看该作者(-1)

核心是你们算法部,策略怎么来的,常规人工开发,现在进化到大数据挖掘了,没看到现在量化基金已经是耗电大户了吗,要拉闸限电了

[ 第50楼 ]
@Ta
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