8月份的市场，原有的逻辑大致是这样。[淘股吧]

整体虽然受到了疫情和政策的影响，但是大的主线逻辑仍然是延续了赛道抱团。只是这个抱团是持续在产业上的逻辑演化，8月的主逻辑，基本上就是集中在赛道的上游，比如受益于产业扩张的设备端，受益于需求端扩张的上游原料。
当我们去拉出8月的涨幅排名和成交额排名，资金选择的方向和弹性的方向是相互匹配的，即赛道逻辑的上游演化。

第一个代表品种是光伏赛道的上游，合盛硅业。这个就是标准的下游需求提升，从而推动上游的原料价格上涨。

如果大家对于过去大的4万亿有印象，09年演化到后期，由基础建设投资拉动下的逻辑，同样也会推动有色金属铜，铝的价格上行，而在那个年代最大的主题是上升到国家战略的稀土，是基于一次量化宽松背景下，基本面业绩爆发，政策驱动，市场喜好的合力行为。而回到我们今年面对的赛道品种，你可能就会大致理解我们今天所面对的级别，同样的量化宽松，同样的政策驱动，同样的市场喜好选择。

你可能会感慨为何今天的茅台，平安等蓝筹白马快速的陨落，也会气愤，为何要给新能源， 半导体如此高的估值。但如果你把这个市场的周期拉到足够长，你就会发现，没有什么是一成不变的逻辑和超额收益。

市场的政策，资金的构成，经济的周期，这些要素都在发生着变化，市场的魅力就在于这个变化，在于他总能以最适合的角度，向着阻力最小的方向去运行。

上面这些话，说的可能有些散，但是落地之后大概就这么一句话，相信市场的选择，然后在这个市场选择的前提下，再去选择。
所以8月的市场，还是一个抱团逻辑的上游演绎，市场还是一个极端割裂的市场。

第二个，是说的变化，因为他已经发生了
变化在哪里？在跌幅榜上，8月的跌幅榜出现了业绩驱动的下跌。这也是后疫情时代应该出现的变化，而这个业绩的变化还增加了市场对于政策预期变化的担忧。当这个股价的波动足够引人关注时，那么他就可能给这个抱团的结构分化市场带来新的变化。

简单说，8月底这波披露中报和三季报预告的阶段，市场带来了新的向下波动的弹性，而这个弹性在过去的抱团结构中是没有发生过的。

而如果这个向下的弹性，再叠加茅台，平安，这类由市场结构分化背离形成的不断股价新低的压力下呢？

你们说，9月，市场的波动会如何演绎？
我们不去做判断，但是一些市场要素发生的变化，你要做到心中有数~