今年以来有金属硅价格大幅上涨，一个月涨幅达到70%,而且未来成长空间较大。为什么金属硅涨幅这么大，其中主要原因是上游产能跟不上，而下游需求又大幅爆发！今日只讲思维逻辑，不推荐个股，更多的是从基本面和产业面上深度探讨，文比较长，但很实际，这个是作为专业投资者必备!喜欢的请点赞，谢谢！ [淘股吧]

回顾产品:最近创历史最高价,价格指数在最近一个月内
从14000涨到19000元/吨年度均价涨70%。之前最高价在2008年最高品位价格上涨到19000元/吨,今年是低品位均价上涨到19000元/吨,高品位报价达到22000,成交价达21000元/吨。如下图：



上涨原因:需求增加,有机硅增加20%,多晶硅增加15%,金属硅出口增加45%,铝合金需求增加20%。部分原因2020疫情影响行业发展,今年碳中和硅光伏,新能源需求大幅增加。

生产情况:七月份内地金属硅151.3万吨。新疆74.9万吨。增59.8%,源于合盛硅业(月均6—7万吨)和东方新奥,许多去年接近于破产的企业投产。四川(增69.3%)云南(下降7.5,受限于能耗双控政策)福建是较大生产基地。四大主产地有三大双红灯,新疆云南福建,后期可能限制能耗,产量有可能出现下近期市场整体而言,市场货源出现短缺◇价格持续上涨。
应对措施:此行业是结构性成本,名义产能500多万吨。但很多是僵尸产能,近期高场价格促使很多闲置产能有计划开工。能耗双控情况下实施难,较大项目为合盛硅业黑河产能。有12台125机器,总产能10万吨有计划开工,已经在招聘人员,大概需要1—2月份。估计目的为平衡各地区生产,以弥补新疆金属硅限产的风险(石河子,伊犁等地)。2021年1—8月新疆金属硅产量接近去年全年产量,能耗双控政策大概率严格。

新增产能:并不多。能在今年投产只有两个项目,一个是在延津年底投产3万吨多,新疆津河原,设计产能20多万吨,目前只建设了5-6台机器,有计划下半年投产。到明年上半年之前,金属硅供应难以有明显上涨。主要是电力供应和新增产能的问题。
下游：多晶硅：2021年1月-7月增加16%多，相对落地原因：开工率较高达90%多。很多工厂满负荷甚至超负荷生产。多晶硅供应持续紧张,而产能下半年才能释放。下半年有可能投产的新产能15—20万吨。通威股份：10万吨。大全2万吨作用。特变电工2万吨左右。亚洲硅业3万吨左右。
但明年金属硅的需求在多晶硅的增量十分可观。目前除了行业内有产能的协鑫40多万吨,通威股份整体规划43万吨,目前8万吨。初步预计2025年产能达到227万吨左右,2020年在55万吨左右。碳中和碳达峰中(宝丰能源等)许多其他企业为了平衡其他高耗能行业会建设新能源,因此存在不确定性。但是主体企业的产能增加相对而言较为稳定可靠,中短期之内,多晶硅的需求会持续高增长。金属硅产能增加今年不会特别明显明年一季度左右合盛硅业新产能有可能投产明年最大项目。后期如通威股份,特变电工等金属硅都是配套,为了解决多晶硅需求。估计明年投产难度较大,发展速度相对较慢。

预计金属硅市场价格参考19100元/吨,相对中低品位,未来两三个月内可能涨到23000元/吨左右,市场上高品位4103,2202突破25000元/吨有可能。多晶硅市场价格在20万左右徘徊,成本在5—6万左右,对于金属硅价格上涨没有什么影响,近期价格不会下降,因为多晶硅产能释放有时滞。



合盛硅业
预计今年盈利65亿元,明年91亿元。(较为保守的估计)
产量规划:金属硅75—80万吨,有机硅40万吨。明年金属硅100万吨◇有机硅60万吨
扩展项目:金属硅的云南项目,约明年一季度建成,夏天正常生产;有机硅的新疆石河子项目(20万吨,今年2月份投产10万吨,还有着火的).还有明年二季度投产的项目金属硅单吨利润大概7—8千。有机硅单吨利润大概12000元。利润弹性较大。
有机硅市场价格主流成交价33000元/吨,鲁西化工最高36000元/吨,近一周大幅上涨。原因:金属硅价格上涨
开工:相对正常运行,正常检修为主。出于对3—4季度的预计以及检修期到来,有价格上涨的可能恐慌。
大幅上涨原因:金属硅价格上涨开工:相对正常运行,正常检修为主。出于对3—4季度的预计以及检修期到来,有价格上涨的可能性。
今年需求转暖,产量需求量较去年都增长,需求更多。出口量增长,16.63万吨,同期增长38%
全球聚硅氧烷产能600万吨,折合DMC300万吨左右,中国372万吨,占全球64%。美国迈图有11万吨 DMC 产能退出,将以国内产能增长为主。原本预期今年4季度有40—60万吨产能投产,但是有产能爬坡期,新增产能并不能特别确定的释放。目前市场利好因素较多,供给没有特别多的增长,需求方面没有明显淡季。从企业库存来看都相对低位,需求增长明显。出口增量方面目前来看暂时没有回落迹象,但随着疫情恢复是否海外产能增加也未可知。整体供给需求,以及原材料金属硅方面三到四季度有机硅价格难以回落。悲观预测也不会下跌到28000元/吨,乐观预测有可能突破35000元/吨。


有机硅上市公司目前大概总体公司11家,新安股份25万吨产能,信发集团,鲁西化工4万吨。
新安股份有机硅弹性更大。

新安股份
单体中间体等较有优势,同时下游深加工处于国内领先水平,得益于与海外企业合作,如迈图等。有机硅产品多,公司已开发了2000多种产品。目前7—8成单体,中间体为内部消化,转化为深加工产品。2018年在延津布局10万吨金属硅。未来可以享受景气度的转换,周期上看利润更平缓。草甘膦:目前有机硅和草甘膦价格测算,年化利润超过30亿元。既有产品带来的盈利高点机会期,同时自身也有成长空间。

Q :金属硅价格高,可能有扩产。原来不生产的产能成本大概多少?A :闲置产能一般因为电价较高,云南、四川、新疆平均电价0.3—0.35元左右,其他地区在四毛到四毛五,主要成本差距也在这里。每吨单耗在13000度左右,会存在成本差距。(2600元成本差距),正常生产14000—15000元/吨,当前价格上涨后有望生产。基本三年不生产被认定为僵尸产能。在用电紧张的情况下没有预备电量,因此投产难度大。
Q :明后年有机硅盈利?
A :今年从供给端最终产能约60万吨,叠加明年50万吨最多达到100多万吨产能如果明年一季度之前正常释放会对市场有冲击,但是不容易具体估计,但目前估计价格不会跌回以前,均价判断在25000以上。
Q :海外扩产?
A :有机硅的海外扩产没有什么限制,都有相关计划但目前还是国内为主。工业硅短期内没有,f在光伏产业上企业在海外有工厂,美国对中国的光伏有制裁,各地对于这种新能源产业也有保护政策,在东南亚有较多电池片及组件的新增产能计划;金属硅有往周边发展中国家转移的趋势,但还没有企业有实际操作,中国依旧是出口型行业,有30%产品出口,此后由于碳中和等政策可以通过关税降低出口量。