当前位置:首页> >淘股论坛
到 页  
末页 下一页 上一页 首页 1 /1页

错失风口后,董承非、杨浩、朱少醒二季报是怎么解释的?如何“纠错”?

淘股吧: 好买商学院   原创于 2021-07-21 18:31 只看楼主(-1)    浏览/回复612/0
二季报出来之后,投资者除了关心大佬怎么调仓,怎么看待后市,还非常关注最近表现不好的明星基金经理,希望通过二季报了解到为什么他们最近表现不好,还能不能继续持有,那今天,我们就来看看这些基金经理的情况。
[淘股吧]

一、董承非

兴全趋势投资的前十重仓股中,三安光电被增持至第一大重仓股,紫光国微妙可蓝多为其新进前十大重仓股,美年健康宋城演艺退出。此外中国平安欧派家居被微幅减持,其他个股的持仓基本保持不变,包括董承非用来防御的地产和建材股。

近3个月以来,前十大重仓股中有7个是负收益,并且跌幅在7%以上,今年以来,有5个是负收益,虽然董承非持股比较分散,但重仓股持续的下跌还是对基金净值产生了不小的影响。


数据来源:wind,时间截至2021.7.21

仓位方面,在一季度董承非把兴全趋势投资的仓位大幅减至67.53%之后,二季度,兴全趋势的股票仓位再一次下降,至63.98%。董承非管理的另一只基金,兴全新视野的仓位也是再一次降低。

董承非在二季报中对此进行了解释,他说,二季度的A股市场再次呈现结构性的分化,部分核心资产的抱团有所松动,资产选择方向的趋同也使得局部泡沫有所加强,对估值偏高的行业板块仍然保持相对谨慎的观点。在市场风格上坚持均衡配置,坚持以基本面为导向,赚企业成长的钱,致力于追求中长期实现可持续的投资回报。

换句话说,对于当下热门的估值比较高的赛道,董承非的态度是谨慎参与,也不是不参与,比如说他购买了半导体板块的三安光电和紫光国微。相较于短期回报,董承非最看重的还是中长期回报。

二、杨浩

与一季度末相比,交银新生活力的前十大重仓股没有变化,只是调整了一下顺序,这说明,杨浩的选股思路没有发生大的变化。

具体看,杨浩大幅减持了海康威视芒果超媒美的集团三环集团,但小幅增持了此前爆雷的顺丰控股,同时大幅增持了荣盛石化


数据来源:wind,时间截至2021.7.21

仓位方面,杨浩在二季度把仓位从一季度末的89.85%提高到91.32%,略有加仓。

对于基金业绩连业绩比较基准都没有跑过,杨浩在二季报中谈了自己的思考。从中,我们也能看到杨浩的投资逻辑发生了一些小的变化。

杨浩讲到,对于业绩不好,有坚持也有反思。坚持的是对于数智化、海外化、一体化方向的优秀公司投资。反思的是中短期交易(组合管理)和中长期投资之间的匹配平衡问题需要优化。

说的简单点就是,在杨浩看来,数智化、海外化、一体化是趋势,至少从长期看是确定的。过去,杨浩在选股和投资上,着重关注三个维度:景气度、产业生命周期、价值观和商业模型。其中,景气度属于短期维度,产业生命周期属于中期维度、价值观和商业模式属于长期维度。但是,现在杨浩意识到,在不同的环境下,这三个维度的优先级不同。比如说,今年二季度,成长股表现比较好,这与杨浩的投资风格是相符的,但市场更看重的景气度这个短期维度的指标,而不是中长期的基本面,所以,部分高景气度成长股表现特别好。

因此,未来杨浩在做好甄选个股标的的同时,也会更多地去做行业比较和投资期限比较,提高大型基金的投资效率。

三、邬传雁

邬传雁今年以来排名垫底,这让他开始反思自己的投资策略,当市场出现明显的短期机会,是否需要改变风格,去适应市场的变化。

他承认,如果改变风格,在短时间内会感受好一些,但是多年经验教训说明了,在市场风格转换的过程中改变原有的投资策略是要冒很大风险的。因为一个成功的择时,是要对长期股票先卖后买和对短期股票先买后卖的两次操作都相当成功,但这有很大的运气成分,并且这样的投资策略会消耗掉队个股深度研究的能力。

最终,他决定坚守长期主义,放弃博弈思维,坚定坚持长期主义,保持股票配置比例和组合结构的相对稳定,没有因为市场中短期预期的变化进行配置比例和结构的调整。

截至二季度末,泓德远见回报依然保持93.16%的高仓位,在二季度,获利了结了大量的法拉电子汇川技术,减持了二季度表现一般的视源股份广联达豪迈科技,增持了较多的隆基股份恒瑞[gubar]医药[/gubar],安克创新(电子)新进前十大重仓股,海天味业退出,其他变化不大。前十大重仓股中,视源股份、恒瑞医药、豪迈科技、光线传媒、安克创新的跌幅均在7%以上。


数据来源:wind,时间截至2021.7.21

四、朱少醒

朱少醒还是维持他一贯的风格,保持高仓位运作,到二季度末,富国天惠成长的股票仓位是94.58%,比一季度末的93.76%略增。

重仓股变化较大,亿纬锂能杰瑞股份青岛啤酒新进前十大重仓股,中国平安、格力电器宝信软件从前十大重仓股中退出。另外,曾在一季度新进为第五大重仓股的韦尔股份,在二季度获增持至第一大重仓股,贵州茅台五粮液、宁波银行伊利股份等也获增持;一季度第一大重仓股智飞生物则在二季度被减持将近一半,二季度退居为排名第10重仓股。此外,国瓷材料也被减持。

近三个月,重仓股整体表现只能说一般,伊利股份、宁波银行和贵州茅台是拖后腿的,整个组合中也就只有新能源相关的亿纬锂能,近3个月上涨近48%,表现突出。其他的比如,杰瑞股份、青岛啤酒、韦尔股份、五粮液虽然也帮组合赚了些钱,但是这个涨幅在近期的市场并不算优秀,所以,富国天惠近3个月好于沪深300,却不如同类平均。


数据来源:wind,时间截至2021.7.21

对于后市,朱少醒没有分享他的观点,只说到,我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力,而把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司,等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。可以看到,在市场风格变化的过程中,朱少醒仍然选择坚持看企业长期的投资逻辑。

时间有限,今天就盘点这四位受到关注度比较多,并且近期表现一般的明星基金经理。

总结一下,这些表现一般的明星基金经理,大多是因为没有踩中今年的风口。但是,他们都在坚守自己实践了多年的投资理念,并且都更加看重企业长期投资价值。那对于看好这些基金经理选股能力的投资人,不妨多一些耐心。

最后,根据目前已经披露的二季报,简单总结一下基金的变化。就目前已披露的数据来看,基金二季度末平均仓位超70%,且加仓与减仓比例基本持平。明星基金经理操作出现较大分化,信达澳银基金冯明远、万家基金李文宾、广发基金郑澄然等科技类、成长类基金经理加仓动作明显,而易方达张坤和萧楠、交银施罗德基金郭斐和何帅等消费类、价值类基金经理则大幅降低了仓位。

这也非常好理解,近期,景气度比较高的科技股涨的比较好,而消费、价值股则表现一般,接下来,又有许多声音认为成长风格将会延续,所以科技类、成长类基金经理自然更加积极一些。

本文系好买商学院原创,如需转载,请在文章开头注明来源于“好买商学院”。未经授权,任何媒体和个人不得全部或者部分转载,否则将承担相应的法律责任。
免责条款:本文内容为基于公开资料研究完成,并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。
边学边赚,就在好买商学院,更多内容,关注我们@好买商学院

相关股票: sz002493   sh512480   sz160640   sz300251   sh603833   sz002353   sz002595   sz002352   sz300014   sh515090  

关联话题:

相关报告:

到 页  
末页 下一页 上一页 首页 1 /1页
还有更多精彩跟帖请用笔名 登录 浏览
快速 注册 或其他方式登录:
微信订阅
收起
查看对话  (12)
相关文章
查看更多
提示
确定要删除该回复吗?
同时将此用户拉入黑名单
取消提交