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正文：

今天市场非常惨烈，但凡是偏成长，估值偏高，有抱团特征的标的，几乎毫无例外被“杀”了，资金再度向“低估值”聚集，比如上机、宋城、万科、老板电器等。

是什么导致了今天市场的崩塌呢？

原因在于国际局势的动荡，*。

这个事件是一个导火索，点燃了市场对于“高估值”的恐慌情绪，导致了市场的“崩塌”。

关于“高估值”的问题，我们最近这几天的文章包括昨天的《高瓴巨额减持，凯莱英跌停！怎么看？》都在说，我们当前对于普遍抱团成长股的态度是明确的：

第一，性价比不高，选对20%，选错30-50%的下跌；
第二，当前不宜再买入，甚至应该减仓。

所以，最近CXO的表现很好地体现了我们的判断。

但是，话说回来，CXO、新能源包括医美，是目前A股市场数的出来的高成长赛道，在流动性充沛的市场环境下，资金又能去哪呢？

去传统权重吗？可能性极低，我们说过传统经济是围绕房地产去打造的，现在房地产一个是已经步入夕阳，一个是政策前途未卜，资金大规模进入的可能性极低。

所以，一旦市场重回稳定，成长还是资金最主要的选择方向，当然资金也会去挖掘一些细分领域的绩优股，但那些方向能够承载的资金也相对有限。

再说流动性的问题。

目前Shibor利率依旧维持在箱体震荡区间。



国债收益率虽然有所反弹，然依旧维持在相对低位。



央行昨天开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对8月17日MLF到期的续作）和100亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%，继续满足金融机构流动性需求，保持流动性合理充裕。

从我们对7月份中国经济数据的分析来看，7月份我们的经济在全面降准之后表现依然不乐观，PMI持续走低，M2、社融等数据下滑，可以说是非常不理想的。

在这样的背景下，央行进一步保障流动性的预期应该是提升的，而不是正相反，因为我们说过，现在最重要的目标还是稳经济，通胀是我们短中期需要容忍的因素。

所以，在流动性但中期不会缺失的背景下，我们前文说了，资金大概率会去哪呢？可能还是高成长赛道里面。

但不可否认的是，百倍以上的高估值透支了未来5年以上的成长，希望股价像过去一样节节高攀可能性不大，需要时间去消化估值，所以，我也说了，现在除非是性价比特别好的，成长性特别好的方向，不适合买入，甚至应该考虑减仓。

至于清仓，我认为倒也大可不必，因为我们已经选择一条相对不错的赛道，我们希望看到这些成长性事物的渗透率能够一个更大的提升，我们再选择退出，现在从新能源、CXO以及医美来看，我认为目前还只是开了个头，我们认为这些方向都是能够支撑十年以上的逻辑，我们更希望在进入中程的时间点离开。

好了，今天就说这么多，记得关注、点赞，下课！