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正文：

今天市场开启调整模式，主要是以片仔癀为首的抱团股普遍走弱，使得市场的“结构性”缺失，带弱了整个市场。

如何看待当前抱团股的调整呢？其实我们之前已经多次探讨过这个问题。

当前抱团股的调整主要还是半年度业绩公布期机构大面积调仓换股所致，这里面有“真杀”有“错杀”。

考察的标准就是业绩和估值的匹配度：

业绩低估值高——跌，业绩高估值低——涨，就这么简单。

今天抱团也不光是跌的，汽车板块表现就不错，长城汽车半年报快报交出了一份不错的答卷，利润环比增长，今天股价直接新高了。



比亚迪最近表现也不差，李录减持砸出来的坑基本被填平了，我个人预计比亚迪半年报也会非常不错，这几个月DMI持续放量，环比营收增长是大概率事件，但是由于上游原材料涨价，预计利润还是不会太好看，但目前这个阶段，营收是我们主要关注的指标。

另外，我们看到我们早在5月27日提示清仓的妙可蓝多。

目前已经跌了将近30%，其实妙可蓝多的半年报预告不算差，但是业绩环比增速不是很明显，成长性经受考验，背后的原因是竞争加剧，妙可蓝多要经受阵痛期的考验。



所以，总体看下来，资金还在往更优的地方聚集，也就是“结构性”并未停止，大家也应该根据半年报对自己的持仓做一个动态评估，因为从普遍的角度来说，我认为现在确实可以适当减仓，特别是抱团股的方向。

减仓不代表不看好，只是从赔率的角度来说，未来下跌的概率可能会大于上涨的概率，或者正如张坤所言，15%的涨幅对应30-50%的下跌，这个倍率已经不是很合适了。

所以，我昨天也说了，半年报出来后，会根据具体的业绩情况作出操作决定。

但是总体来说，“结构性”不会消亡，只是在不断地变化，今天我们看到十年期国债收益率再创新低，这样的市场基本无处可跌。



另外，今天盘后又出了个“小利好”。

多家银行表示，上午人民银行上海总部与在沪银行召开会议，确定房贷利率上调事宜。首套房贷利率将从现在的4.65%调整至5%，二套房贷利率从5.25%上调至5.7%，新规将于明天起开始实行。

这次首套房和二套房同时做了利率上调，说明对一二套房没有倾向性，旨在对楼市的整体抑制，央行最近刚全面降准，主要是希望助力实体经济，资金进入楼市肯定是不符合大方向的，但为什么要针对上海呢？

一方面，上海楼市成交量全国居前，控制住上海等于控制住了楼市流动性的大头，另一方面，上海的房贷利率全国水平相对偏低，这次调整相当于把“价值洼地”的漏洞补上，后续大概率将全国效仿。

压住楼市之后，流动性自然会更多地进入到实体，当然也会进入到资本市场，这点央行肯定也是心知肚明的。

但是，我们当前这个市场高度分化，以主板为首的市场权重估值普遍偏低，泡沫更是无从谈起，把资金赶进股市引发系统性风险的可能性也比较低，所以，央行相当于是默认了。

所以，总体看下来，当前市场还是相对乐观的，调整是暂时的，后续资金还会继续往逻辑更好，成长性更好，性价比更高的地方集中。

......

其他要闻：

今日，一份题为《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》的文件流传于网络，教育股直接崩了，新东方港股暴跌40%！

根据文件规定：

学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作；上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构。外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。

已违规的，要进行清理整治。

这等于给教育类上市、没上市的公司判“死刑”了。我对教育类公司研究不多，但是基于我们不喜欢和ZF打交道的行业和公司，我们算是避了颗雷。


好了，今天就说这么多，记得关注、点赞，下课！