本人于上周买入3%仓位的药明康德。投资就像种庄稼，原有的土地粮食收益稳定，但是其它地方又有比较肥沃的土地，所以可以把一小部分种子做为风险资产来配置。通过合理的资产配置达到收益最大化而又使风险最小化。银行业就像是固定收益的土地，而CXO和眼科医疗像是有风险的冲积平原。[淘股吧]

以价值为核心，以价格为参考。决定股票的命运是价值，选择优质的企业进行长期投资，可以实现资产收益最大化，而不是投机或赌博。每次回踩红色趋势线都是买点，基于对行业的分析，认为上涨趋势是可以持续的。我是上周在151元的价格买入，往下跌14%就会到130元的价格。

2019 年以来，依托于创新研发需求的持续升温以及经营层面的良好业绩，CRO 板块的超额收益显著。作为 CRO 领域领跑者，药明康德亦有优异的股价及业绩表现。同时，科创板的快速推进引发市场对科创企业的价值重估，广泛布局于创新前沿领域、旗下投资或合作较多科创企业的上市公司亦不可忽视，药明康德为这类企业的典范。

20世纪80年代，越来越多的美国药企开始将部分工作转移给CRO企业完成，CRO行业迎来了快速发展期。此外，轻资产运营的Biotech药企不断崛起，同样促进了CRO行业的繁荣。对于大部分小型和虚拟创新型药来说，都存在资金设备以及人力不足的问题，与CRO合作就成为顺理成章的事情。
目前，作为医药服务类行业，CRO主要有客户定制服务（Fee-For-Sevice，FFS）及全时当量服务（Full-Time Equivalent，FTE）两种收费模式。在客户定制服务模式下，CRO企业一般基于单项合约、里程碑或者研发季度，在履行义务得以满足时确认收入。如此一来，无论试验结果成功与否，只要数据准确，化合物达到要求，CRO企业都能收取既定的服务费。
在全时当量服务模式下，CRO公司会将实验人员分配给客户进行合同约定的研究项目，根据记录的实际工时乘以合同约定的全时当量劳务费率确认收入。
因此，无论是FFS模式还是FTE模式，CRO公司都不需要对试验结果“负责”，CRO业务模式就具有了旱涝保收的特征，这一优势是全球CRO行业得以快速发展的一个重要原因。

统计数据显示，目前超过50%的制药企业都开始与CRO合作。从全球市场来看，CRO行业的渗透率已经超过30%，到2022年预计将进一步提升至37.5%。

1999年，李革应北大邀请回国访问，看到了中国医药市场的机会，李革决定回国创业。2000年12月，药明康德正式成立，公司最早仅有700平方米的实验室。
在公司成立早期，国内医药企业对于“研发外包服务”还非常陌生，药明康德只能去争取美国公司的订单。由于李革在Pharmacopeia工作期间曾担任科研和管理职位，并主导了多项与美国各大制药公司的合作项目，药明康德逐步打开了美国市场。
2005年，也就是公司成立5年之后，药明康德化学服务规模就做到了全球第一，大型制药企业客户资源超过80家，包括辉瑞、礼来、诺华等全球排名前十位的巨头药企。
2007年8月，药明康德成功在美国纽约交易所上市，总市值突破了10亿美元，并成为中国内地药品研发服务外包赴美上市第一股。
2015年12月，药明康德从美股私有化退市。此后，公司拆为三大类业务分别上市。
2018年，主营业务为小分子化学药发现、研发及生产的药明康德在上交所主板上市。公司招股说明书数据显示，2016年药明康德全球市场份额达到2.02%，排名全球第10位，中国第1位。

药明康德产业链一体化优势明显，尤其在临床前CRO这一环节优势较为突出。
根据新药研发生产的阶段划分，CRO行业又可以细分为临床前CRO、临床CRO、CMO/CDMO（医药外包生产）三个环节。其中，临床前CRO服务包括药代动力学、药理毒理学、动物模型等方面，临床CRO服务主要包括临床试验技术服务、数据管理、统计分析以及注册申请四个方面；CMO/CDMO是主要负责药品的生产，生产工艺的研发升级。

目前公司拥有的活跃客户数量已超过 3500 家，其中约 27%的客户使用公司多部门服务，贡献公司约 83%的收入，我们估计国际龙头企业贡献相对较大。从公司客户结构来看，前十大客户约占公司总收入的 30%-40%，均来自国际顶尖的医药龙头企业，包括辉瑞、强生、诺华、罗氏、默沙东等。和龙头企业的长期合作关系，一方面为公司带来稳定的订单需求，促使公司稳定较快成长；另一方面亦印证公司的研发实力及效率，助益公司拓展客户及吸引订单。因此，总结来看，在海外市场上公司龙头地位已稳固，市场份额将有望持续稳步提升。

医药界的双十定律： 一款新药从研发到上市，平均需要 10 年时间和 10 亿美元的投入。

随着法规越来越严格，可用靶点不断地被开发，新药的研发难度加大，成本呈现逐年上升的态势，目前一款新药的投入已经接近 18 亿美元。

祝投资愉快~~