2020年年报中有一行小字：“公司依托产业政策和优势的氯碱产业基础，打造‘煤-电石-热电-氯碱化工-钛化工’上下游一体化的循环经济产业链。”
在“绿色循环”、“碳中和”成为热点前，把握经济主流趋势，结合自身实际情况，探索布局“一体两翼”的差异化发展战略，给天原股份的高速增长奠定了基础。
新材料方面，天原股份子公司天亿新材料2020年各类订单增长明显，期内还引入宜宾本地战投注资2亿元推进天亿新材料的资产证券 化步伐;钛白粉方面，5万吨氯化法钛白粉产能已于2020年投产，新增5万吨氯化法钛白粉产能将于今年6月底前建成。
新能源电池材料方面，今年3月16日，天原股份、宁德时代 及公司重要参股公司宜宾锂宝三方共同签订《全面战略合作协议(2021年-2030年)》，宜宾锂宝三元正极材料已正式向宁德时代供货，目前供货量已经超过1000吨/月，2020年销售收入同比增长84%。
转型升级非一日之功。一位接近天原股份管理层的人士告诉《金融投资报》记者，事实上，近几年天原在战略布局、人才梯队构建、技术消化和风险释放等方面做了大量细致的工作，业绩增长是水到渠成的结果。
估值：模式或将迎来转变
2020年5月，记者曾赴天原股份实地采访，途中听到最多的感慨是“今天的天原已经不是那个老天原了。”
天原股份成立于1994年，2010年上市，是中国最早的氯碱化工企业。从昔日的“烂片片房”转移至宜宾临港新区的全新产业 园，观感差异明显。当前，宜宾正按照“双轮驱动”战略，大力抓好以新能源汽车、智能终端等为代表的战略性新兴产业 ，引入宁德时代、吉利在宜宾投资建设动力电池生产基地，开启世界级锂电产业集群的布局。
相比厂区观感的巨大转变，更加受投资者关注的是，业务模式的创新延展，是否应对天原的估值进行重构?
《金融投资报》记者注意到，截至4月28日收盘，天原股份报6.36元/股，日内上涨3.08%，总市值49.66亿元，市值水平在申万氯碱行业近20家上市公司中位列中下游。
以近期连续涨价的钛白粉企业作为对照，龙蟒佰利( 002601 )2020年钛白粉产能81.72万吨，截至4月28日收盘市值785.66亿元，折合每5万吨产能市值48.07亿元。
接受《金融投资报》记者采访的私募基金经理表示，但从钛白粉这一项来看，市场是几乎完全没有给予天原估值的，换句话说，天原的“两翼”当前对业绩的贡献还没有引起市场的足够重视，随着今年业绩的逐渐释放，“戴维斯双击”可期。

吹的票都是会砸盘的，哈