技术规律学系列：豪华十大流通股东阵容团视角掘金之“隆平高科”
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1.种业概念之大局观
图A： 粮食的上下游产业链
1关键要闻之“高粮价出业绩 转基因落地抬估值”——重点摘要：
（来源：国信[gubar]证券[/gubar]的研报 2021-01-29）
种子是农业生产芯片
我国为种子净进口国，2019年贸易逆差达2.24 亿美元。此外，我国育种同质化较为严重，派生品种占比较高，而原始创新品种不足。
种子行业周期性较强,与农产品价格共振明显
杂交玉米的制种量和库存量均呈现明显的周期波动，一个周期大概3-4年。同时，种子属于种植业的后周期板块，与下游农产品价格联动性较强。种子位于种植产业链前端，种子的供需状况受到下游农作物价格较大影响。以玉米为例，玉米现货价上涨年份，玉米制种面积也会同步上升，由于制种与种植不同步,通常存在1个种植季的滞后期。玉米价格上行周期对种子的需求量也会大幅上升，制种面积和量跟随农产品价格变化显著。
转基因打开种业成长新空间
从全球来看，转基因作物推广已较为成熟，市场接受程度也较高，2019年全球转基因作物种植面积达到1.9亿公顷。美国是转基因作物种植面积最大的国家，转基因应用提高了美国农作物产量和农场收入，助推美国农产品出口大国地位形成。从国内来看，我国2019年转基因推广品种仅有抗虫棉和抗病番木瓜，种植面积仅320万公顷；国内转基因种子商业化落地势在必行，将推动种子行业扩容，格局重塑，提高市场集中度。
2.异动股扫描之隆平高科(000998)
图B： 隆平高科20210322 即时盘面（日线）的技术回溯——游资爱炒作
解读：
{1}如图B，隆平高科(000998)属于股性甚为活跃的标的；
{2}如图C,十大流通股东可谓豪华团：
1. 股东-湖南杂交水稻研究中心：位于湖南省长沙市芙蓉区马坡岭，“杂交水稻之父”袁隆平院士担任主任。研究中心主持承担了国家攻关计划、“863”计划、973计划、科技支撑计划和国家自然科学基金等国家重大项目。其中，“实用光温敏不育系培矮64S的选育及其应用”荣获国家科技进步一等奖；“籼粳亚种间优良杂交稻金优207的选育与应用研究”荣获国家科技进步二等奖。特别是，以袁隆平院士为首发明和培育成功的籼型杂交水稻荣获中国第一个特等发明奖——鼎鼎大名的袁隆平教授掌舵的团队！
2. 股东-中信农业科技股份有限公司：公开信息显示，实际控制人为财政部；
3. 股东-高毅邻山1号远望基金：上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）是国内投研实力较强、管理规模较大、激励制度领先的平台型私募基金管理公司，属于知名度甚高的机构；
4. 股东-挪威中央银行：该银行拥有传统的央行职能，它还负有维护挪威金融稳定和价格稳定的职责，同时管理挪威政府养老基金，它可能是世界上最大的主权财富基金；
图C： 隆平高科截至20200930的十大流通股东情况
3.核心题材和后期炒作概念
2关键要闻之“隆平高科(000998)185个品种获得国家审定 行业地位进一步巩固”
——重点摘要：
（来源：安信证券的研报 2020-12-04）
事件：12月3日，据《中华人民共和国农业农村部公告第360号》，隆平高科及下属子公司自主培育或与他方共同培育的共计185个品种获得审定通过，其中水稻新品种132个，玉米新品种52个，棉花新品种1个。
获审品种行业领先，行业地位进一步巩固：此次国家农作物品种审定委员会共审定通过了 574个稻品种、802个玉米品种、26个棉花品种及48 个大豆品种。公司及下属子公司此次获批的水稻新品种占所有新获批水稻品种的23%。公司此次通过的品种审定远超于同行业其他公司。
研发能力强劲，商业化育种体系完善：公司多年来持续进行研发投入，2019 年研发投入占营收比例为13.15%，较2018年提升0.6pcts。1）水稻新品种方面：此次一批高档优质新组合通过审定，悦两优2646、悦两优美香新占等品种达到部颁一级、二级品质标准，将有效提高公司优质稻领域的市场竞争力；高产抗病新组合臻两优系列进一步提高了品种的稻瘟病抗性和种子质量；隆晶优8401等一批麦茬籼稻组合通过审定，填补了公司麦茬籼稻区品种的空白；2）玉米新品种方面：不仅一批已获得审定品种继续扩大优势区域，更有一批新品种获得国家审定，丰富了不同区域品种类型。
3关键要闻之“隆平高科(000998)经营逐步修复 转基因布局迎长期发展机遇”
——重点摘要：
（来源：中金公司的研报 2021-01-29）
粮价上涨及政策催化，制种行业基本面趋势向上：1）我们判断2021年粮价稳中向上。一方面，小麦、水稻实行收储制度，2020年小麦收储价格稳定，水稻收储价格上调，我们判断2021年收储政策导向延续，口粮收储价格及现货价仍有向上空间；另一方面，随玉米饲用需求向好，其当期结余或为负并令期末库存下降，玉米价格也有望继续提高。
4关键要闻之“隆平高科(000998)业绩扭亏为盈 公司发展进入新征程”——重点摘要：
（来源：海通证券的研报 2021-02-01）
公司于2017年通过参股公司收购了陶氏益农在巴西的特定玉米种子业务，开展玉米产业国际化布局，种质资源交流国际化进程取得阶段性进展。我们判断随着公司巴西参股公司经营状况的好转，巴西项目运行将进入正轨，2021年公司投资收益有望实现较为明显的增加。
2020年经济工作会议提出要“解决好种子和耕地问题，有序推进生物育种产业化应用。公司是国内少数深度布局转基因技术的种企之一，拥有杭州瑞丰和隆平生物两大转基因研发平台，在新技术周期背景下具有行业竞争的战略优势。
5关键要闻之“种业重视度超预期 隆平高科(000998)迎来政策红利”——重点摘要：
（来源：证券日报 2021-02-24）
“玉米是全球性作物，叠加了转基因技术，其经济价值远远大于水稻。从纯技术市场空间来看，玉米种子的空间即有50亿元至100亿元，此外随着行业集中度的大幅提升定价权的转移，玉米种子还有溢价空间。”隆平生物总经理吕玉平说道。
杭州瑞丰自主研发的瑞丰125已于2020年1月份获批转基因玉米安全证书，且其表达的抗虫蛋白及抗草甘膦蛋白已获美国环保部（EPA）安全批准。
“公司多个品种已具备上市条件。”尹贤文还表示，在转基因品种储备方面，公司系统主推玉米品种均已完成多个性状版本的转基因品种储备，并已经建立高效、规范的合规管理及质量管理体系。
解读：
综合上述2345要闻，可知：
{1}如要闻3，如果2021年极端天气、粮价上涨等，将是隆平高科(000998)潜在的股价驱动因子之一；
{2}如要闻4，公司是国内少数深度布局转基因技术的种企之一——正宗的基因概念股；
{3}如要闻5，“玉米是全球性作物，叠加了转基因技术，其经济价值远远大于水稻。”、“公司多个品种已具备上市条件”——未来相关上市，届时将是驱动股价的一种利多因子；
公开资料显示，隆平高科已在中国、巴西、美国、巴基斯坦、菲律宾等多个国家建有水稻、玉米、蔬菜、谷子和食葵育种站约50个，试验基地总面积超10000亩，拥有国内领先的水稻、玉米、蔬菜商业化育种体系。如近期隆平高科高级副总裁、董事会秘书尹贤文在接受《证券日报》采访时表示“目前我国种业集中度还低，在美国前三强的种子企业市占率合计超过了70%，未来随着新技术的迭代，市场占有率集中度会大幅提升，隆平高科的目标是到2025年成为世界种业前五强。”——隆平高科作为我国种业龙头，任重而道远！
(仅供参考，不构成买卖建议)
图A： 粮食的上下游产业链
1关键要闻之“高粮价出业绩 转基因落地抬估值”——重点摘要：
（来源：国信[gubar]证券[/gubar]的研报 2021-01-29）
种子是农业生产芯片
我国为种子净进口国，2019年贸易逆差达2.24 亿美元。此外，我国育种同质化较为严重，派生品种占比较高，而原始创新品种不足。
种子行业周期性较强,与农产品价格共振明显
杂交玉米的制种量和库存量均呈现明显的周期波动，一个周期大概3-4年。同时，种子属于种植业的后周期板块，与下游农产品价格联动性较强。种子位于种植产业链前端，种子的供需状况受到下游农作物价格较大影响。以玉米为例，玉米现货价上涨年份，玉米制种面积也会同步上升，由于制种与种植不同步,通常存在1个种植季的滞后期。玉米价格上行周期对种子的需求量也会大幅上升，制种面积和量跟随农产品价格变化显著。
转基因打开种业成长新空间
从全球来看，转基因作物推广已较为成熟，市场接受程度也较高，2019年全球转基因作物种植面积达到1.9亿公顷。美国是转基因作物种植面积最大的国家，转基因应用提高了美国农作物产量和农场收入，助推美国农产品出口大国地位形成。从国内来看，我国2019年转基因推广品种仅有抗虫棉和抗病番木瓜，种植面积仅320万公顷；国内转基因种子商业化落地势在必行，将推动种子行业扩容，格局重塑，提高市场集中度。
2.异动股扫描之隆平高科(000998)
图B： 隆平高科20210322 即时盘面（日线）的技术回溯——游资爱炒作
解读：
{1}如图B，隆平高科(000998)属于股性甚为活跃的标的；
{2}如图C,十大流通股东可谓豪华团：
1. 股东-湖南杂交水稻研究中心：位于湖南省长沙市芙蓉区马坡岭，“杂交水稻之父”袁隆平院士担任主任。研究中心主持承担了国家攻关计划、“863”计划、973计划、科技支撑计划和国家自然科学基金等国家重大项目。其中，“实用光温敏不育系培矮64S的选育及其应用”荣获国家科技进步一等奖；“籼粳亚种间优良杂交稻金优207的选育与应用研究”荣获国家科技进步二等奖。特别是，以袁隆平院士为首发明和培育成功的籼型杂交水稻荣获中国第一个特等发明奖——鼎鼎大名的袁隆平教授掌舵的团队！
2. 股东-中信农业科技股份有限公司：公开信息显示，实际控制人为财政部；
3. 股东-高毅邻山1号远望基金：上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）是国内投研实力较强、管理规模较大、激励制度领先的平台型私募基金管理公司，属于知名度甚高的机构；
4. 股东-挪威中央银行：该银行拥有传统的央行职能，它还负有维护挪威金融稳定和价格稳定的职责，同时管理挪威政府养老基金，它可能是世界上最大的主权财富基金；
图C： 隆平高科截至20200930的十大流通股东情况
3.核心题材和后期炒作概念
2关键要闻之“隆平高科(000998)185个品种获得国家审定 行业地位进一步巩固”
——重点摘要：
（来源：安信证券的研报 2020-12-04）
事件：12月3日，据《中华人民共和国农业农村部公告第360号》，隆平高科及下属子公司自主培育或与他方共同培育的共计185个品种获得审定通过，其中水稻新品种132个，玉米新品种52个，棉花新品种1个。
获审品种行业领先，行业地位进一步巩固：此次国家农作物品种审定委员会共审定通过了 574个稻品种、802个玉米品种、26个棉花品种及48 个大豆品种。公司及下属子公司此次获批的水稻新品种占所有新获批水稻品种的23%。公司此次通过的品种审定远超于同行业其他公司。
研发能力强劲，商业化育种体系完善：公司多年来持续进行研发投入，2019 年研发投入占营收比例为13.15%，较2018年提升0.6pcts。1）水稻新品种方面：此次一批高档优质新组合通过审定，悦两优2646、悦两优美香新占等品种达到部颁一级、二级品质标准，将有效提高公司优质稻领域的市场竞争力；高产抗病新组合臻两优系列进一步提高了品种的稻瘟病抗性和种子质量；隆晶优8401等一批麦茬籼稻组合通过审定，填补了公司麦茬籼稻区品种的空白；2）玉米新品种方面：不仅一批已获得审定品种继续扩大优势区域，更有一批新品种获得国家审定，丰富了不同区域品种类型。
3关键要闻之“隆平高科(000998)经营逐步修复 转基因布局迎长期发展机遇”
——重点摘要：
（来源：中金公司的研报 2021-01-29）
粮价上涨及政策催化，制种行业基本面趋势向上：1）我们判断2021年粮价稳中向上。一方面，小麦、水稻实行收储制度，2020年小麦收储价格稳定，水稻收储价格上调，我们判断2021年收储政策导向延续，口粮收储价格及现货价仍有向上空间；另一方面，随玉米饲用需求向好，其当期结余或为负并令期末库存下降，玉米价格也有望继续提高。
4关键要闻之“隆平高科(000998)业绩扭亏为盈 公司发展进入新征程”——重点摘要：
（来源：海通证券的研报 2021-02-01）
公司于2017年通过参股公司收购了陶氏益农在巴西的特定玉米种子业务，开展玉米产业国际化布局，种质资源交流国际化进程取得阶段性进展。我们判断随着公司巴西参股公司经营状况的好转，巴西项目运行将进入正轨，2021年公司投资收益有望实现较为明显的增加。
2020年经济工作会议提出要“解决好种子和耕地问题，有序推进生物育种产业化应用。公司是国内少数深度布局转基因技术的种企之一，拥有杭州瑞丰和隆平生物两大转基因研发平台，在新技术周期背景下具有行业竞争的战略优势。
5关键要闻之“种业重视度超预期 隆平高科(000998)迎来政策红利”——重点摘要：
（来源：证券日报 2021-02-24）
“玉米是全球性作物，叠加了转基因技术，其经济价值远远大于水稻。从纯技术市场空间来看，玉米种子的空间即有50亿元至100亿元，此外随着行业集中度的大幅提升定价权的转移，玉米种子还有溢价空间。”隆平生物总经理吕玉平说道。
杭州瑞丰自主研发的瑞丰125已于2020年1月份获批转基因玉米安全证书，且其表达的抗虫蛋白及抗草甘膦蛋白已获美国环保部（EPA）安全批准。
“公司多个品种已具备上市条件。”尹贤文还表示，在转基因品种储备方面，公司系统主推玉米品种均已完成多个性状版本的转基因品种储备，并已经建立高效、规范的合规管理及质量管理体系。
解读：
综合上述2345要闻，可知：
{1}如要闻3，如果2021年极端天气、粮价上涨等，将是隆平高科(000998)潜在的股价驱动因子之一；
{2}如要闻4，公司是国内少数深度布局转基因技术的种企之一——正宗的基因概念股；
{3}如要闻5，“玉米是全球性作物，叠加了转基因技术，其经济价值远远大于水稻。”、“公司多个品种已具备上市条件”——未来相关上市，届时将是驱动股价的一种利多因子；
公开资料显示，隆平高科已在中国、巴西、美国、巴基斯坦、菲律宾等多个国家建有水稻、玉米、蔬菜、谷子和食葵育种站约50个，试验基地总面积超10000亩，拥有国内领先的水稻、玉米、蔬菜商业化育种体系。如近期隆平高科高级副总裁、董事会秘书尹贤文在接受《证券日报》采访时表示“目前我国种业集中度还低，在美国前三强的种子企业市占率合计超过了70%，未来随着新技术的迭代，市场占有率集中度会大幅提升，隆平高科的目标是到2025年成为世界种业前五强。”——隆平高科作为我国种业龙头，任重而道远！
(仅供参考，不构成买卖建议)
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