前言[淘股吧]
彼得林奇和巴菲特都说过，股票投资找属于自己的优势，自己熟悉的行业。我自己在股权投资行业，其实我最熟悉的PE/vc/FA等机构，可惜国内较少此类上市公司，那我还熟悉什么行业？
房地产？勉强算一个，在碧桂园投资部做过一小段时间，知道其测算逻辑和业务流程。自己也买过房，知道消费者心理及诉求。且有很多中介可以找，能立即了解市场动态。
新[gubar]能源[/gubar]？也算一个，我所在公司主要投新能源行业，看的项目也多，有机会接触到企业高管，可以了解最新动态。
生物[gubar]医药[/gubar]？我觉得不能算吧，公司这块主要跟投为主，很少深入了解，且一大堆专业名词实在不懂。虽然我最近买了信立泰 002294 ，赚了近30%，但依然不懂。
消费品行业？我觉得每个人都应该好好想，毕竟这是我们普通人每天所接触到的东西。
最近公司在看一家海上风电的相关企业，那就逼自己一把，认真了解相关行业，及其思考逻辑吧。还有解决我们应该买谁的问题？
金融的实证性，做研究再多都没人相信你，但你通过做研究赚了钱，就有人相信你。

目标
行业研究很容易迷失方向，我们定下一个方向，本文研究的最终目的是通过基本面研究，寻找股票投资机会，用我自己钱，实际为研究押注。

正文开始
大方向
广东省发布《广东省海上风电发展规划(2017—2030年)(修编)》
上海市制定全市碳排放达峰行动计划，2025年后逐步下降
2020年10月联合国大会上我国首次提出碳中和承诺，二氧化碳排放力争2030年前达到峰值，力争2060年前实现碳中和。
我们不花大量篇幅讲未来，反正新能源是大方向，朝阳，完毕！

市场参与者有谁？
我在wind上面搜索+刨除非主营业务，有如下


排除蓝色，我们市场竞争者有以上，且简单按上下游分类。其中，标黄是我个人重点关注的股票。

海上风电的成本构成
海上风电场成本主要由以下几个部分构成：设备购置费、建安费用、其它费用、利息。

01、设备购置费
现阶段设备购置费（不含集电线路海缆）约占工程成本的50%，对成本的影响较大。其中，风电机组及塔筒约占设备费用的85%，单位千瓦成本约7500～8500元/千瓦，对整体设备费用的影响较大；送出海缆约占设备费用的5%，单位千瓦成本约500元/千瓦；相关电气设备约占设备费用的10%，单位千瓦成本约1000元/千瓦。
02、建安费用
建安费用约占总成本的35%，单位千瓦成本约6000～7000元/kW。当前海上风电已竣工的风电场项目相对数量少、规模小，相应船机设备不成熟，施工队伍较为单一，施工经验不足，造成建设成本较高，加上海上施工条件复杂、施工难度大，施工所需的关键装备（如海上风电机组基础打桩、风电机组吊装等）专业可用的大型船机设备较少，船班费用高昂，相对陆上风电，海上风电的建安费用占总成本的比重大。
03、其它费用
其它费用包括项目用海用地费、项目建管费、生产准备费等，占总成本约10%，单位千瓦成本约1600～1900元/千瓦。
由于海洋资源的紧缺、人工工资提高、前期工作周期加长等原因，其它费用总体将略有上涨，特别是用海养殖补偿、海域生态修复等费用上涨较为明显；但随着海上风电开发数量的增加，项目开发建设经验的积累，业主对自身项目管理水平也将提升，将抵消部分这些上涨因数。即使其它费用下降10%，总成本下降不到1%，影响相对有限。
04、利息
利息与风电场建设周期及利率相关，占总成本约5%。随着海上风电施工技术的不断进步，特别是关键项目工期的缩短，利息将有一定程度的下降。至于利率，属政策性费用，主要在国家调节宏观经济时才变动。总体而言，利息对风电场成本的影响有较大不确定性。
汇总如下

建一个风电场需要多少钱？多久能回本？
建设一个50MW的风电场，大概需要4.5亿-5亿，具体成本明细大家可以看上表格。接下来我们关心，可以有多少收入？
目前我国风力的指导价格，根据不同类型，陆上风电分为0.29元，0.34元，0.38元和0.47元；海上风电则是0.75元，这个价格明显比2019年降了很多。
按照这个电力价格计算，就算一个1.5MW风力发电满负荷运行，也就是每小时产生1500度电，那么从理论上来说，陆上发电站每年能够产生的收益大概在1314度电，对应的营收大概在460万左右。
但是对于风力发电站来说，你并不是说一年365天，每天24个小时都在运行，比如2019年全国风电平均利用小时数为2082小时，另外平均弃电率达到4%。

1.5MW的风机，总规格50MW，需要大概33台风机。一台风机的发电量：我们按照全国平均数2082小时，每小时发电1500度，一度电0.75元，算上4%的弃风率，一台风机一整年产生收入1500*2082*96%*0.75=224.8万，33台风机就是7420万元（这部分算法可能有误，未找到充分资料）。
假设我们总投资5亿（事实上，我个人觉得远远不止），大概6.7年回本。
按照我找到数据，一台风机所有成本在2000万，33台就是6.6亿，加上意外金额20%，6.6*1.2=8亿，那就是10年回本。
也就是说短则6.7年回本，长者10年回本（该部分算法，不提供参考，可能有误）。风电机组设计寿命一般在20年以上，取值20年。那我们大概估算回报一倍左右。所以，建设海上风电场这事，只有国家愿意干，在没有补贴的情况下。这个局面和汽车充电站很像，国家有补贴在干的过。

回到目标：我们应该买谁？
我说过，研究做多了容易迷失方向，回归我们初心：做研究是为了买哪只股票。其实我看了很多资料，想从行业研究，从上至下，找出个股机会很难。但研究一定要做，不然你拿不住股票，心里没底！所以我想到一个简单筛选办法，ROE且剔除杠杆率。
按照ROE排名，且财务杠杆率低的股票，出来结果是金雷股份，做风机轴承的。
这和我一开始做行业研究感觉差不多，因为我当时想做海上风电的运营方、施工方都是辛苦钱；做风机厂，公司也不少。但是做特殊零部件供应方，这个应该是好生意！因为具有广泛适用性。金雷股份，做主机轴承，精度要求高，有门槛。中材科技，做叶片的特种材料，强依赖性。数据显示，我当时的猜想是对的。
我先把注意力集中在金雷股份上，也符合格雷厄姆《聪明投资者》说的，要赚超额收益，必须得放在与大众不同的策略+冷门+偏僻+小盘股。

我觉得金风科技、中材科技、明阳智能、天顺风能和金雷股份都可以关注，但我会重点关注金雷股份，下回再讲金雷股份。

雷公有一句话：基本面决定这场战打不打，技术面决定怎么打。我们现在就是决定这场战打不打。