上机数控研报点评
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上机数控研报点评
研报点评：603185上机数控2021年销售预计115亿，已有定单78亿，将有37亿新增定单。有2倍以上的销售增长。盈利预计20个亿，增长2.5倍，从利润表推算，如果销售实现，盈利合理。生产能力应该不会有问题。从资金结构上看，目前该公司资产负债率60%，净资产收益率20%，应付大于应收。推算应付款6个月付款。从扩产的资金准备来看，2021年流动资产实现翻倍以上的增长，小于收入增长，必需通过加速资金周转速度来解决，应该说新增定单较上年货款回收周期有所缩短，应付款延长周期显得不切实际。从预测表推算，2021年该公司将有定向增发28个亿，按每股130元左右计算，增发2200万股，增发后总股本2.74亿股，每股净资产19元左右。股本增加9%左右。2021年净资产收益率 28%。从估值来看，2021年600亿至800亿预估市值属于合理水平，实现的可能性是大概率事件。
研报点评：603185上机数控2021年销售预计115亿，已有定单78亿，将有37亿新增定单。有2倍以上的销售增长。盈利预计20个亿，增长2.5倍，从利润表推算，如果销售实现，盈利合理。生产能力应该不会有问题。从资金结构上看，目前该公司资产负债率60%，净资产收益率20%，应付大于应收。推算应付款6个月付款。从扩产的资金准备来看，2021年流动资产实现翻倍以上的增长，小于收入增长，必需通过加速资金周转速度来解决，应该说新增定单较上年货款回收周期有所缩短，应付款延长周期显得不切实际。从预测表推算，2021年该公司将有定向增发28个亿，按每股130元左右计算，增发2200万股，增发后总股本2.74亿股，每股净资产19元左右。股本增加9%左右。2021年净资产收益率 28%。从估值来看，2021年600亿至800亿预估市值属于合理水平，实现的可能性是大概率事件。
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