三代社保卡概念能否比肩当年ETC概念,德生科技,独此一家。
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德生科技(002908):黄金十年 独此一家
类别:公司 机构:财通证券股份有限公司 研究员:赵成 日期:2021-01-06
黄金十年
我国未来30 年人口抚养比急剧下滑、外部增长乏力、内部结构调整等多重因素影响下,人社部主管的养老和就业问题将凸显,结合中美对比、行业对比我们认为人社信息化是解决问题的重要方法。
第三代社保卡的发行将是人社信息化发展的超级引擎,随着应用场景完善,社保卡使用量将增长180 倍以上,同时根本性改变人资服务生态,衍生出数百亿的市场,从这个角度讲人社信息化的黄金十年已加速到来。
独此一家
公司深耕人社部20 多年,根基深厚,同时与A 股同类公司相比不仅人社业务占比最高而且业务线最全,最为独特的是公司通过不断打磨应用场景,提升社保卡使用频率,最终抓住应用服务的爆发。
根据企查查2020 年数据,我们推断公司在就业、扶贫电商等新场景订单爆发后将形成较高的护城河,社保卡份额、卡单价值将进一步提升,最终成为人社部大数据业务的核心供应商,增长逻辑极为清晰。
信心十足
公司采取极为谨慎的经营政策,目前无收购重视内生发展,因此未形成任何商誉; 5 年来无借款及绝大多数年份现金流净额长期为正表明公司经营风格极为稳健。
公司董事长在2020 年10 月29 日拟非公开方式认购公司不超过4700万股股票,持股比例将提升至43.43%,我们判断根本原因在于行业趋势和公司布局完善将发生共振,业绩或将保持高速增长。
投资建议
我们预计2020-2022 年公司归属于母公司的净利润为0.71/1.41/2.37 亿元,对应EPS 为0.35/0.70/1.18 元,对应PE 为39.0/19.5/11.6 倍,鉴于公司在人社信息化的独特优势,给予2021年40 倍PE,对应目标价28.0 元,首次覆盖给与“买入”评级。
类别:公司 机构:财通证券股份有限公司 研究员:赵成 日期:2021-01-06
黄金十年
我国未来30 年人口抚养比急剧下滑、外部增长乏力、内部结构调整等多重因素影响下,人社部主管的养老和就业问题将凸显,结合中美对比、行业对比我们认为人社信息化是解决问题的重要方法。
第三代社保卡的发行将是人社信息化发展的超级引擎,随着应用场景完善,社保卡使用量将增长180 倍以上,同时根本性改变人资服务生态,衍生出数百亿的市场,从这个角度讲人社信息化的黄金十年已加速到来。
独此一家
公司深耕人社部20 多年,根基深厚,同时与A 股同类公司相比不仅人社业务占比最高而且业务线最全,最为独特的是公司通过不断打磨应用场景,提升社保卡使用频率,最终抓住应用服务的爆发。
根据企查查2020 年数据,我们推断公司在就业、扶贫电商等新场景订单爆发后将形成较高的护城河,社保卡份额、卡单价值将进一步提升,最终成为人社部大数据业务的核心供应商,增长逻辑极为清晰。
信心十足
公司采取极为谨慎的经营政策,目前无收购重视内生发展,因此未形成任何商誉; 5 年来无借款及绝大多数年份现金流净额长期为正表明公司经营风格极为稳健。
公司董事长在2020 年10 月29 日拟非公开方式认购公司不超过4700万股股票,持股比例将提升至43.43%,我们判断根本原因在于行业趋势和公司布局完善将发生共振,业绩或将保持高速增长。
投资建议
我们预计2020-2022 年公司归属于母公司的净利润为0.71/1.41/2.37 亿元,对应EPS 为0.35/0.70/1.18 元,对应PE 为39.0/19.5/11.6 倍,鉴于公司在人社信息化的独特优势,给予2021年40 倍PE,对应目标价28.0 元,首次覆盖给与“买入”评级。
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社保信息化服务主要围绕社保卡发行开展的数据采集和初始化密钥下载服务,与社保卡发行业务应该呈现正相关性。社保卡业务的高成长有望奠定社保信息化服务高成长基础。在多条业务高成长的驱动下,公司业绩稳定增长。
社保卡推广是国家的人力资源管理重要战略之一,公司属于相关的龙头企业,未来公司业绩会持续稳定增长,看好公司的后市!
德生科技作为人社领域的专业运营服务商,经过20余年的深耕,已经拥有较为全面的行业覆盖,业务布局已覆盖全国150余个地级城市,在全国所有地级市的覆盖率已超过50%。社保信息化服务主要围绕社保卡发行开展的
[展开]金溢一张公路支付卡就冲上天,德生社保卡也要给力呀