本来不想写，因为最近超跌的股票实在太多，今天偶尔看到之前光刻胶龙头广信材料因一个普通的关注函而被错杀30%，其实收到关注函并非好事，但是这个关注函并非恶意，无非想知道大股东为何收购一家亏损的子公司，12月14日的回复函中，指出聚焦主业剥离亏损资产 广信材料控股股东接盘回血上市公司！[淘股吧]

仔细想想，这是好事啊，但是无奈市场对科技股的不屑，一直啥跌！

先来解读一下广信材料这次的回复函，其实是大利好！


12月9日，广信材料披露公告，经过综合评估，公司拟将持有的东莞市航盛新能源材料有限公司(“东莞航盛”)60%的股权作价1875万元转让给公司控股股东李有明。
对于此次转让的原因，公告称，今年以来，东莞航盛由于新冠疫情和上游原材料紧缺等问题，日常经营虽然营收持续增长但毛利率偏低，一直处于亏损状态；因东莞航盛所处的新能源材料行业资金需求较大，上游原材料紧缺和价格暴涨问题短时间内难以缓解，对东莞航盛的日常运营资金需求和盈利目标都带来巨大挑战；加上东莞航盛因相关诉讼带来的不确定性，可能会对上市公司造成影响，公司判断其未来发展具有较大不确定性。
广信材料认为，应该将资源更多地投向现有专用油墨、专用涂料等电子材料主营业务领域，为进一步优化公司产业结构和业务布局，减少亏损资产对公司整体利润的影响，公司拟将东莞航盛60%股权剥离转让。实施完成后将有利于企业瘦身，剥离低效资产，优化企业资产结构，聚焦公司主业。
针对此次交易， 12月14日晚间，广信材料深交所就该事项关注函进行了回复并披露相关公告。


疫情和上游原材料双重影响标的经营受阻
广信材料指出，此前增资时，交易作价系上市公司与东莞航盛原股东方基于双方的商业利益和战略考量，当时投资东莞航盛的判断依据主要有两点：一是看好新能源行业的发展趋势，二是看好东莞航盛的管理团队。
广信材料增资东莞航盛后，东莞航盛于2019年实现净利润约1900万元，但今年受疫情和上游原材料紧缺、价格暴涨等因素影响，2020年1-10月出现净亏损851.26万元，且毛利率、营业利润较2019年均出现大幅度下滑，预计全年亏损严重。
广信材料指出，由于本次转让时点与此前增资时的东莞航盛经营环境和经营状况都发生了重大变化，公司委托相关中介机构对东莞航盛进行了专项审计和评估，基于公司进一步聚焦主业的战略考量和对东莞航盛的经营情况、所处行业情况和继续参与可能面临的挑战综合考虑，公司管理层认为出售此时东莞航盛比继续持有对上市公司更为有利。
具体来看，一方面，东莞航盛由于新冠疫情和上游原材料紧缺等问题，日常经营虽然营收持续增长但毛利率偏低，一直处于亏损状态，经公司多方努力与资助仍未有明显改善。另一方面，东莞航盛上游原材料紧缺和价格暴涨问题短时间内难以缓解，特别是EMC等部分重要原材料面临现金采购、价格飙升甚至是断供的情况，对东莞航盛的日常运营资金需求和盈利目标带来较大压力。
同时，因东莞航盛所处的新能源材料行业资金需求较大，上市公司基于进一步聚焦PCB油墨、UV固化涂料等光固化领域电子材料主业的战略，难以在新能源领域继续投入更大资金支持其快速发展。此外，东莞航盛还牵涉到与沃特玛相关诉讼中且尚未判决，可能对上市公司造成一定影响。
综合考虑下，广信材料认为应该将资源投向更为稳固的专用油墨、专用涂料等主营业务领域，减少亏损资产对公司整体利润的影响，剥离低效资产，优化资产结构，聚焦主业。



股权转让比等待业绩补偿更有利
值得一提的是，根据公司增资时与交易对方签署的协议，交易对方承诺东莞航盛2019年度扣除非经常性损益后的净利润不低于500万元或扣除非经常性损益前的净利润不利于800万元，2020年度扣非后净利润不低于1200万元或扣非前净利润不利于1600万元，2021年度扣非后净利润不低于1500万元或扣非前净利润不利于2000万元，如未实现承诺业绩，应以现金或所持东莞航盛股份进行补偿。
目前，东莞航盛还处于业绩承诺期内。广信材料表示，根据前次增资时与交易对方签署的相关协议及现实情况，在业绩承诺未完成的情况下，东莞航盛原股东更倾向于采用其所持东莞航盛股份进行补偿这种对其更为有利的补偿方式。
根据估算，补偿义务人可能需要通过所持股份进行业绩补充的最大值为承诺期初补偿义务人合计持有的东莞航盛能源股权比例合计共40%。根据评估结果，在持续经营前提下该部分股份权益价值为736.00万元。
由于东莞航盛2020年经营业绩大幅亏损，若公司股权转让时不将相关股份补偿权益同时转出，公司未来可能会在事实上因业绩补偿新增持有东莞航盛少数股权，东莞航盛未来若持续经营亏损，仍然会对公司业绩产生不利影响。
因此，上市公司在进行本次东莞航盛股权转让时，考虑到了上述未来可能和风险，为避免东莞航盛长期亏损对公司经营业绩的侵蚀，决定在本次东莞航盛股权转让时将与东莞航盛原股东相关签署的相关约定权益一同转让，业绩承诺及补偿义务由东莞航盛原股东对本次股权受让方履行剩余义务。
综合来看，本次交易作价1875万元高于对应东莞航盛60%股权权益价值1104万元，亦高于考虑到加上可能存在的原股东业绩对赌权益（即东莞航盛40%股权）后东莞航盛100%股权全部权益共价值1840万元。
值得注意的是，本次剥离资产的受让方是广信材料控股股东，除了受让相关亏损资产外，本次股权受让方还需要采取措施或提供资金保障东莞航盛及其子公司提前偿还欠上市公司的1700万元借款，采取措施或提供资金保证配合东莞航盛解除上市公司目前为东莞航盛及其子公司债务实际担保余额为1900万元。
广信材料12月15日晚间披露了控股股东部分股份质押公告， 12月14日控股股东质押711万股，占其所持股份比例为9.01%。截至2020年12月14日，李有明先生持有公司股份约7894万股，占公司股份总数的40.90%。其所持有公司股份累计质押869万股，占公司总股本的4.50%。
可以看到，广信材料控股股东是通过质押股票借钱接盘上市公司亏损资产，该交易既体现了控股股东对上市公司的直接担当和支持，也加快了亏损资产剥离的速度，优化公司现金流，减轻上市公司压力，尽早降低潜在风险概率，符合公司和全体股东的利益。


上市公司剥离亏损资产，控股股东接盘为上市公司回血，进一步聚焦主业，这一组合拳虽然让上市公司控股股东承担了一时的投资损失，但是也让上市公司轻装上阵，回收现金流，更好地聚焦主业。


广信材料剥离亏损资产，控股股东自己掏腰包来接盘，现在还有这么英明的董事长吗？不多见了！却被资金无情的扼杀，实在太可惜了！

作为光刻胶龙头广信材料而言，也并无道理：公司光刻胶技术开发项目在台湾实验室已经实现供货！

广信材料在互动平台表示，公司光刻胶技术开发项目在台湾实验室已经实现供货，目前正在筹备大陆建厂事宜，目前公司报批年产1920吨光刻胶项目目前已通过环评批复。

不多说了！明天是个好机会！