坚持做自己看的懂的行业和股票
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文章比较长，阅读需要14分钟左右
一、消息面
1、消费电子：在今天凌晨的2020年骁龙技术峰会上，高通正式发布了新一代旗舰级移动平台“骁龙888”，“骁龙888”采用三星最新的5nm EUV工艺制造，八核心CPU设计，采用基于Arm Cortex-X1内核，主频为2.84GHz，同时搭载三个主频2.4GHz的Cortex-A78核，以及四个主频1.8GHz Cortex-A55核，GPU图形核心升级到Adreno 660。“骁龙888”集成了高通最新一代X60 5G基带，成为了高通首款旗舰级5G SoC。发布会后，小米雷军宣布小米11将全球首发“骁龙888”芯片。
此外，高通发布会后回应了与华为以及荣耀的合作，高通将与荣耀开展合作对话商讨合作方式，同时开始对华为供应4G芯片，5G相关产品仍需等待许可。我们认为，随着骁龙最新AP处理器的发布，配合前期安卓厂商的全力备货，为2021年年初的安卓新机发布潮打好了基础，荣耀新产品的问世至少需要等到2021年下半年。
2、北向资金：恒生、中联重科净流入近4亿，比亚迪、格力净流出超6亿。具体参考 沪深港通资金流向_数据中心_东方财富网
二、基本面
1、安琪酵母：公司是传统大白马，高点下来也调整了百分之三十多，这两天发布了股权激励，市场关注度比较高，说一下我们的看法。公司今年是非常受益于疫情的，但需要注意这个受益也是建立在公司自身快速的反应能力和调整能力上，往C端切换的响应很快速，业绩直接受益，B端很多小厂没扛过疫情出清掉了，行业的集中度进一步提升，所以说经历了这次疫情，安琪酵母的垄断性和定价能力在加强，明年B端还有提价预期。缺点是今年起量快导致业绩基数大，为未来两年的增速制造了难度，所以我们看到这次股权激励的考核目标设定的是比较低的，相当于近三年业绩增速的下限大约为44.5%、3.3%、3.2%，虽然公司强调这只是一个激励解锁目标不代表业绩指引目标，希望稳妥的把股权送给大家，解锁期也很长，覆盖人数众多，解锁条件里也增加了行业对标的排名要求，公司需要考虑周全可以理解，但还有一重利空在于糖蜜价格在往上走，对成本端构成影响，另外明年还要计提9000多万的股权激励费用，业绩是有压力的。同时公司还发了一个会计政策变更的公告，报表端未来会统一成人民币结算，会节约部分财务费用，可能还会增加俄罗斯工厂的收入。我们认为，安琪酵母长期看是已经建立了护城河的优质公司，未来利润率还有提升的空间，看短期的话明年一季度应该还是会不错，但全年业绩增速难以超预期，所以潜在的收益回报时间要拉长，看两三年的话目前的估值比较合理，看一年维度的话潜在收益率较低。
大家比较关注的中顺洁柔，我们本周做完相关研究后，会把观点发给大家。置顶的行业梳理，都是最基本的，希望大家把那些标的多看看。
2、地产链：从精装数据来看，2020年1-10月住宅精装新开盘项目累计数量2730个，同比-9.2%；开盘房间累计数量238.7万套，同比-11.1%。单看10月份，精装开盘项目同比-19.6%，10月份精装修仍然没有恢复到正增长。未来精装修的政策可能还是会继续推行，但是增长最快的阶段已经过去，目前30%渗透率再往50%以上的渗透率走，可能需要的时间会比较长，未来精装修行业的整体机会已经比较小了。板块的投资风险，已经提示很久了。从整个地产链来看，我们跟踪的东方雨虹、北新建材等基本面没有发生大的变化，近期表现平淡还是和高层不断发话打压房地产有关，在财报真空期，公司比较难证明自身内部的改善。不过好的一点是，恒大经过多方协调后，1300亿战略投资问题已经解决，最大的风险已经落地。
3、消费电子：近期立讯歌尔股价表现相对疲软，大家关注公司背后是不是有其他因素导致公司股价迟迟没有反弹。从电子板块内部近5个交易日行情表现看，面板、LED、半导体代工板块的产品、原材料、服务涨价拉动了电子板块近5个交易日涨幅达到3.54%，64%的电子个股跑输板块。从立讯精密和歌尔股份的经营情况和行业进展情况看：1、iPhone 12 pro一季度加单600-700万台，结合苹果官网新机到货时间看iPhone 12系列销售情况良好；2、AirPods2021年出货量的市场预期从之前的1.4亿部下调到1.1亿部，按照悲观预期1.1亿部计算，明年AirPods出货量增速为22%，仍然明显好于市场零增长或负增长预期，但增长主要在下半年；3、对于歌尔而言，2021年AirPods pro仍将成为公司业绩的主要推动力，原因在于公司2020Q3新开AirPods pro产线，虽然单季度产能利用率实现从0到95%以上，但是仍然经过了产线由亏转盈的过程，因此2020Q3业绩的超预期主要原因是旧款AirPods生产效率快速提升以及VR产品销售超预期，那么AirPods pro和北美大客户VR产品仍将在2021年提供业绩增量，维持我们对于公司2021年净利润增速在40%左右的判断；4、对于立讯而言，我们反复讲过公司发展逻辑和歌尔不同，作为逐步完善业务线的平台型公司业绩释放稳健。
对于近期股价疲软，我们认为原因主要来自于龙头估值存在消化需求，两家公司2021年的净利润增速有所放缓是客观存在的。此外，歌尔股份2021年1月可转债转股后，机构投资者面对50%左右的浮盈可能有减持动作，对股价可能造成一些压力；立讯转债昨天上市，2021年5月份可转股，转股价为58.62元/股，较当前股价存在13%的溢价，这也是公司股价回归的动力之一。总体来看，调整已是月级别，持股体验可能不太好但是向下空间已经有限，短期爆发力不足，对于明年收复失地仍抱有信心。
4、光伏：最近关于颗粒硅的讨论很多，今天硅料的两大龙头通威和大全都跌了不少，估计有这个事情催化的原因。起因是上个月末有一篇叫做《颗粒硅种子已发芽，保利协鑫或将王者归来》，再加上上周有一个颗粒硅实地调研最近几天在市场上流传，保利协鑫港股股价最近已经翻倍。其实这不是个新鲜事，光伏行业里讨论颗粒硅都讨论了好多年了，近期讨论的特别热烈一方面是行业景气度高，另一方面是协鑫说要量产。保利协鑫9月8日在江苏徐州开工建设总产能10万吨、首期5.4万吨颗粒硅项目，10月18日又在四川乐山开工建设10万吨颗粒硅项目。目前颗粒硅的问题是在于成本比较高，且没有通过大规模量产验证，产品在上量后的稳定性还未可知。在上一轮光伏行业出现革命性技术时，隆基通过单晶硅片取代了当时的行业老大协鑫，很多同学担心这一次协鑫会通过颗粒硅颠覆硅料的老大通威。颗粒硅到底会不会替代当前的西门子法，协鑫是不是会王者归来，说实话我不知道，因为这个事情包括行业众多专家、学者在内争了很多年都没有个定论。对于这种技术路线上的变化，我觉得要密切保持关注。
但在还没有明确结论的时候本质上都是事件驱动，182和210之争也是，之前的HJT和TOPCon之争也是，我更倾向于大家产线跑起来看看，现在大家都没有上量的阶段肯定都说自己能把成本降到最低，品质做到最好，不然怎么给产业链上下游传递信心呢。不过对于协鑫这个公司讲的故事，我认为还是要更加谨慎一点，跟踪光伏行业的时间长一点的朋友应该还有印象去年的铸锭单晶，当时也是说的这个技术非常好，能比多晶硅片和单晶硅片的成本低，下游接受度高，已经有一定量的出货了，按当时的说法仿佛很快就能取代单晶成为行业主流技术，但后来的结果大家也看到了。还有公司风格一贯很激进，资产负债表和利润情况都是很不好的，考虑到这个公司一贯的作风，我对它现在说的颗粒硅的故事还是持有怀疑态度。彼得林奇对于这个问题发表过一个很经典的看法，当心“小声耳语”的股票，如果公司前景非常美好，那么等到明年或者后年再投资仍然会得到很高的回报，为什么不能暂时不投资，等到公司有了良好的收益记录可以确信其未来发展很好的时候再买入它的股票呢？当公司用业绩证明自己的实力后，仍然可以从这只股票上赚到10倍的回报。隆基从单晶技术推出到现在的业绩和股价涨幅都是巨大的，并非要在隆基刚推出单晶的时候押宝才能获得高收益，因此如果协鑫真的能向市场证明它量产后的颗粒硅能颠覆行业，那时候我们再做选择也不迟。
5、泡泡玛特：公司即将在港股上市，是中国最大的潮流玩具公司，17-19年收入年化复合增速为226%，其核心产品盲盒率先出圈，拥有大众级别的影响力。潮流玩具目前主要分为盲盒、BJD玩具、手办和艺术玩具四大类别，定价由几十元到几万元不等。根据ACG等IP设计的潮流玩具迎合了Z世代的圈层文化，在粉丝经济的效益下激发了年轻人为个性、社交、幸福感等因素购买的意愿。
潮流玩具产业链由上至下分别是IP提供商、IP运营商、渠道销售和后市场四个环节，泡泡玛特是行业内唯一的全产业链覆盖的一体化平台。在IP设计环节，公司通过玩具展、设计比赛、与艺术学院合作等吸引全球具有商业价值的优秀艺术家合作，丰富自有IP和独家IP；或者与全球著名IP提供商签订非独家协议，扩展非独家IP。在运营环节，内部设计团队打磨角色设计，交由代工厂代工。渠道方面，以2019年数据来看，线下零售店占比44%、线上渠道占比32.1%、机器人商店占比14.8%、批发渠道占比6.6%、展会渠道占比1.5%。在后市场环节，公司推出集社交和二手市场于一体的葩趣APP，建立社区文化圈提高会员留存度，提高复购率。
潮玩市场行业发展空间大，过去五年的年复合增速为34.6%，预计未来五年复合增速为29.8%。目标客户具有消费粘性大+购买力强的特点，泡泡玛特自有社交平台葩趣拥有320万注册会员，会员复购率达58%，45%的消费者年均消费500元以上，但2019年国内人均潮玩消费仅70元/年，相对于日本2018年人均潮玩消费的747元/年还有巨大的提升空间。
潮玩市场泡泡玛特的竞争对手主要有Dreams、Medicom toys、52toys和十二栋文化。Dreams聚焦于动物系列摆件，缺少潮流IP; Medicom toys定价偏高，与公司处于不同价位；52toys 目标客户相对于泡泡玛特年龄更低；十二栋文化与公司类似，是公司的主要竞争者，但公司具有一体化平台优势和上市先发优势，快速募资获取更多顶级潮流资源，进一步加深护城河。
行业的核心竞争力在于优质IP获取能力和产品自主研发能力。自2017年以来，自主研发产品比重由29%上升至82.2%，第三方产品比重由69.8%降至16.6%，自主开发产品成为收入核心。截至提交招股说明书，公司共运营85个IP, 其中有12个自有IP、22个独家IP和51个非独家IP，自有IP和独家IP贡献了71%的收入，非独家IP贡献了11.5%的收入，第三方销售产品贡献了16.6%的收入。头部IP一般能保持4-5年的高热度，目前公司头部的5大IP（贡献75%营收）在未来2-3年内仍能给公司提供持续的业绩保证，留给公司充足的时间发掘更多的潜力IP。
公司拥有平均35岁的年轻的管理团队，91名经验丰富的内部设计师，通过与艺术家和著名IP紧密合作，敏锐把握潮流动向。公司的募资计划用于新的零售店、机器人商店等渠道建设，收购同价值链公司或建立战略联盟，提升公司业务数字化能力，招募更多优秀艺术家拓展公司IP库。公司上市后能进一步抢占市场上优质IP资源、渠道资源、产业链资源和客户资源，先于竞争对手一步更快抢占市场份额。
三、策略
1、大家关注的造车新势力，我再总结下。其实看好的逻辑，也很简单，就是前面一直说的，特斯拉存在内饰差、空间小、服务一般等弱项，造车新势力会补上，所以会拿下不少市场。即便是自动驾驶，特斯拉迟迟没在国内建立强大的本土化团队，考虑中美路况和交规的巨大差距，特斯拉等在国内，也不一定是小鹏等的对手，所以造车新势力是有机会的。但现阶段，我认为造车新势力市值大幅超过传统车企,也存在泡沫，也是显而易见的，原因是汽车的更新换代周期一般是10年，手机是2年。
意思是，苹果可以快速渗透，直接很快抢走诺基亚的客户，导致诺基亚还没反映过来，客户就基本被抢完了；但汽车不行的，汽车技术注重安全性和稳定性，换代慢，所以传统车场也有机会的。这一点，大家参考车展或者试驾下传统车场的电动车，就发现并不弱。比如大众的整体很不错，保时捷的调教的很有机械感，所以传统车企是有机会的。但高估不代表马上下跌、低估也不代表马上上涨，只是这个位置不应该再买入它们了。与此同时，可以关注下市场对造车新势力预期下降后，锂电个股能不能跌出买点。
2、盘面整体，没什么看点，除了个别热点细分赛道外，都是很凌乱的个股涨跌。那我还是建议大家，起码把我们置顶的标的搞清楚，把它们搞懂再说。因为一旦出现机会，主要配置的还是他们。此外，再看看有没有什么其他机会，然后提出来我去研究，研究完后我会把成果发出来。昨晚复盘也说了，明年不存在什么白马股行情之类的，就是结构化行情，也就是白马股有大涨也有大跌，没必要一概而论，核心还是自己看懂了什么、选择怎么做。
一、消息面
1、消费电子：在今天凌晨的2020年骁龙技术峰会上，高通正式发布了新一代旗舰级移动平台“骁龙888”，“骁龙888”采用三星最新的5nm EUV工艺制造，八核心CPU设计，采用基于Arm Cortex-X1内核，主频为2.84GHz，同时搭载三个主频2.4GHz的Cortex-A78核，以及四个主频1.8GHz Cortex-A55核，GPU图形核心升级到Adreno 660。“骁龙888”集成了高通最新一代X60 5G基带，成为了高通首款旗舰级5G SoC。发布会后，小米雷军宣布小米11将全球首发“骁龙888”芯片。
此外，高通发布会后回应了与华为以及荣耀的合作，高通将与荣耀开展合作对话商讨合作方式，同时开始对华为供应4G芯片，5G相关产品仍需等待许可。我们认为，随着骁龙最新AP处理器的发布，配合前期安卓厂商的全力备货，为2021年年初的安卓新机发布潮打好了基础，荣耀新产品的问世至少需要等到2021年下半年。
2、北向资金：恒生、中联重科净流入近4亿，比亚迪、格力净流出超6亿。具体参考 沪深港通资金流向_数据中心_东方财富网
二、基本面
1、安琪酵母：公司是传统大白马，高点下来也调整了百分之三十多，这两天发布了股权激励，市场关注度比较高，说一下我们的看法。公司今年是非常受益于疫情的，但需要注意这个受益也是建立在公司自身快速的反应能力和调整能力上，往C端切换的响应很快速，业绩直接受益，B端很多小厂没扛过疫情出清掉了，行业的集中度进一步提升，所以说经历了这次疫情，安琪酵母的垄断性和定价能力在加强，明年B端还有提价预期。缺点是今年起量快导致业绩基数大，为未来两年的增速制造了难度，所以我们看到这次股权激励的考核目标设定的是比较低的，相当于近三年业绩增速的下限大约为44.5%、3.3%、3.2%，虽然公司强调这只是一个激励解锁目标不代表业绩指引目标，希望稳妥的把股权送给大家，解锁期也很长，覆盖人数众多，解锁条件里也增加了行业对标的排名要求，公司需要考虑周全可以理解，但还有一重利空在于糖蜜价格在往上走，对成本端构成影响，另外明年还要计提9000多万的股权激励费用，业绩是有压力的。同时公司还发了一个会计政策变更的公告，报表端未来会统一成人民币结算，会节约部分财务费用，可能还会增加俄罗斯工厂的收入。我们认为，安琪酵母长期看是已经建立了护城河的优质公司，未来利润率还有提升的空间，看短期的话明年一季度应该还是会不错，但全年业绩增速难以超预期，所以潜在的收益回报时间要拉长，看两三年的话目前的估值比较合理，看一年维度的话潜在收益率较低。
大家比较关注的中顺洁柔，我们本周做完相关研究后，会把观点发给大家。置顶的行业梳理，都是最基本的，希望大家把那些标的多看看。
2、地产链：从精装数据来看，2020年1-10月住宅精装新开盘项目累计数量2730个，同比-9.2%；开盘房间累计数量238.7万套，同比-11.1%。单看10月份，精装开盘项目同比-19.6%，10月份精装修仍然没有恢复到正增长。未来精装修的政策可能还是会继续推行，但是增长最快的阶段已经过去，目前30%渗透率再往50%以上的渗透率走，可能需要的时间会比较长，未来精装修行业的整体机会已经比较小了。板块的投资风险，已经提示很久了。从整个地产链来看，我们跟踪的东方雨虹、北新建材等基本面没有发生大的变化，近期表现平淡还是和高层不断发话打压房地产有关，在财报真空期，公司比较难证明自身内部的改善。不过好的一点是，恒大经过多方协调后，1300亿战略投资问题已经解决，最大的风险已经落地。
3、消费电子：近期立讯歌尔股价表现相对疲软，大家关注公司背后是不是有其他因素导致公司股价迟迟没有反弹。从电子板块内部近5个交易日行情表现看，面板、LED、半导体代工板块的产品、原材料、服务涨价拉动了电子板块近5个交易日涨幅达到3.54%，64%的电子个股跑输板块。从立讯精密和歌尔股份的经营情况和行业进展情况看：1、iPhone 12 pro一季度加单600-700万台，结合苹果官网新机到货时间看iPhone 12系列销售情况良好；2、AirPods2021年出货量的市场预期从之前的1.4亿部下调到1.1亿部，按照悲观预期1.1亿部计算，明年AirPods出货量增速为22%，仍然明显好于市场零增长或负增长预期，但增长主要在下半年；3、对于歌尔而言，2021年AirPods pro仍将成为公司业绩的主要推动力，原因在于公司2020Q3新开AirPods pro产线，虽然单季度产能利用率实现从0到95%以上，但是仍然经过了产线由亏转盈的过程，因此2020Q3业绩的超预期主要原因是旧款AirPods生产效率快速提升以及VR产品销售超预期，那么AirPods pro和北美大客户VR产品仍将在2021年提供业绩增量，维持我们对于公司2021年净利润增速在40%左右的判断；4、对于立讯而言，我们反复讲过公司发展逻辑和歌尔不同，作为逐步完善业务线的平台型公司业绩释放稳健。
对于近期股价疲软，我们认为原因主要来自于龙头估值存在消化需求，两家公司2021年的净利润增速有所放缓是客观存在的。此外，歌尔股份2021年1月可转债转股后，机构投资者面对50%左右的浮盈可能有减持动作，对股价可能造成一些压力；立讯转债昨天上市，2021年5月份可转股，转股价为58.62元/股，较当前股价存在13%的溢价，这也是公司股价回归的动力之一。总体来看，调整已是月级别，持股体验可能不太好但是向下空间已经有限，短期爆发力不足，对于明年收复失地仍抱有信心。
4、光伏：最近关于颗粒硅的讨论很多，今天硅料的两大龙头通威和大全都跌了不少，估计有这个事情催化的原因。起因是上个月末有一篇叫做《颗粒硅种子已发芽，保利协鑫或将王者归来》，再加上上周有一个颗粒硅实地调研最近几天在市场上流传，保利协鑫港股股价最近已经翻倍。其实这不是个新鲜事，光伏行业里讨论颗粒硅都讨论了好多年了，近期讨论的特别热烈一方面是行业景气度高，另一方面是协鑫说要量产。保利协鑫9月8日在江苏徐州开工建设总产能10万吨、首期5.4万吨颗粒硅项目，10月18日又在四川乐山开工建设10万吨颗粒硅项目。目前颗粒硅的问题是在于成本比较高，且没有通过大规模量产验证，产品在上量后的稳定性还未可知。在上一轮光伏行业出现革命性技术时，隆基通过单晶硅片取代了当时的行业老大协鑫，很多同学担心这一次协鑫会通过颗粒硅颠覆硅料的老大通威。颗粒硅到底会不会替代当前的西门子法，协鑫是不是会王者归来，说实话我不知道，因为这个事情包括行业众多专家、学者在内争了很多年都没有个定论。对于这种技术路线上的变化，我觉得要密切保持关注。
但在还没有明确结论的时候本质上都是事件驱动，182和210之争也是，之前的HJT和TOPCon之争也是，我更倾向于大家产线跑起来看看，现在大家都没有上量的阶段肯定都说自己能把成本降到最低，品质做到最好，不然怎么给产业链上下游传递信心呢。不过对于协鑫这个公司讲的故事，我认为还是要更加谨慎一点，跟踪光伏行业的时间长一点的朋友应该还有印象去年的铸锭单晶，当时也是说的这个技术非常好，能比多晶硅片和单晶硅片的成本低，下游接受度高，已经有一定量的出货了，按当时的说法仿佛很快就能取代单晶成为行业主流技术，但后来的结果大家也看到了。还有公司风格一贯很激进，资产负债表和利润情况都是很不好的，考虑到这个公司一贯的作风，我对它现在说的颗粒硅的故事还是持有怀疑态度。彼得林奇对于这个问题发表过一个很经典的看法，当心“小声耳语”的股票，如果公司前景非常美好，那么等到明年或者后年再投资仍然会得到很高的回报，为什么不能暂时不投资，等到公司有了良好的收益记录可以确信其未来发展很好的时候再买入它的股票呢？当公司用业绩证明自己的实力后，仍然可以从这只股票上赚到10倍的回报。隆基从单晶技术推出到现在的业绩和股价涨幅都是巨大的，并非要在隆基刚推出单晶的时候押宝才能获得高收益，因此如果协鑫真的能向市场证明它量产后的颗粒硅能颠覆行业，那时候我们再做选择也不迟。
5、泡泡玛特：公司即将在港股上市，是中国最大的潮流玩具公司，17-19年收入年化复合增速为226%，其核心产品盲盒率先出圈，拥有大众级别的影响力。潮流玩具目前主要分为盲盒、BJD玩具、手办和艺术玩具四大类别，定价由几十元到几万元不等。根据ACG等IP设计的潮流玩具迎合了Z世代的圈层文化，在粉丝经济的效益下激发了年轻人为个性、社交、幸福感等因素购买的意愿。
潮流玩具产业链由上至下分别是IP提供商、IP运营商、渠道销售和后市场四个环节，泡泡玛特是行业内唯一的全产业链覆盖的一体化平台。在IP设计环节，公司通过玩具展、设计比赛、与艺术学院合作等吸引全球具有商业价值的优秀艺术家合作，丰富自有IP和独家IP；或者与全球著名IP提供商签订非独家协议，扩展非独家IP。在运营环节，内部设计团队打磨角色设计，交由代工厂代工。渠道方面，以2019年数据来看，线下零售店占比44%、线上渠道占比32.1%、机器人商店占比14.8%、批发渠道占比6.6%、展会渠道占比1.5%。在后市场环节，公司推出集社交和二手市场于一体的葩趣APP，建立社区文化圈提高会员留存度，提高复购率。
潮玩市场行业发展空间大，过去五年的年复合增速为34.6%，预计未来五年复合增速为29.8%。目标客户具有消费粘性大+购买力强的特点，泡泡玛特自有社交平台葩趣拥有320万注册会员，会员复购率达58%，45%的消费者年均消费500元以上，但2019年国内人均潮玩消费仅70元/年，相对于日本2018年人均潮玩消费的747元/年还有巨大的提升空间。
潮玩市场泡泡玛特的竞争对手主要有Dreams、Medicom toys、52toys和十二栋文化。Dreams聚焦于动物系列摆件，缺少潮流IP; Medicom toys定价偏高，与公司处于不同价位；52toys 目标客户相对于泡泡玛特年龄更低；十二栋文化与公司类似，是公司的主要竞争者，但公司具有一体化平台优势和上市先发优势，快速募资获取更多顶级潮流资源，进一步加深护城河。
行业的核心竞争力在于优质IP获取能力和产品自主研发能力。自2017年以来，自主研发产品比重由29%上升至82.2%，第三方产品比重由69.8%降至16.6%，自主开发产品成为收入核心。截至提交招股说明书，公司共运营85个IP, 其中有12个自有IP、22个独家IP和51个非独家IP，自有IP和独家IP贡献了71%的收入，非独家IP贡献了11.5%的收入，第三方销售产品贡献了16.6%的收入。头部IP一般能保持4-5年的高热度，目前公司头部的5大IP（贡献75%营收）在未来2-3年内仍能给公司提供持续的业绩保证，留给公司充足的时间发掘更多的潜力IP。
公司拥有平均35岁的年轻的管理团队，91名经验丰富的内部设计师，通过与艺术家和著名IP紧密合作，敏锐把握潮流动向。公司的募资计划用于新的零售店、机器人商店等渠道建设，收购同价值链公司或建立战略联盟，提升公司业务数字化能力，招募更多优秀艺术家拓展公司IP库。公司上市后能进一步抢占市场上优质IP资源、渠道资源、产业链资源和客户资源，先于竞争对手一步更快抢占市场份额。
三、策略
1、大家关注的造车新势力，我再总结下。其实看好的逻辑，也很简单，就是前面一直说的，特斯拉存在内饰差、空间小、服务一般等弱项，造车新势力会补上，所以会拿下不少市场。即便是自动驾驶，特斯拉迟迟没在国内建立强大的本土化团队，考虑中美路况和交规的巨大差距，特斯拉等在国内，也不一定是小鹏等的对手，所以造车新势力是有机会的。但现阶段，我认为造车新势力市值大幅超过传统车企,也存在泡沫，也是显而易见的，原因是汽车的更新换代周期一般是10年，手机是2年。
意思是，苹果可以快速渗透，直接很快抢走诺基亚的客户，导致诺基亚还没反映过来，客户就基本被抢完了；但汽车不行的，汽车技术注重安全性和稳定性，换代慢，所以传统车场也有机会的。这一点，大家参考车展或者试驾下传统车场的电动车，就发现并不弱。比如大众的整体很不错，保时捷的调教的很有机械感，所以传统车企是有机会的。但高估不代表马上下跌、低估也不代表马上上涨，只是这个位置不应该再买入它们了。与此同时，可以关注下市场对造车新势力预期下降后，锂电个股能不能跌出买点。
2、盘面整体，没什么看点，除了个别热点细分赛道外，都是很凌乱的个股涨跌。那我还是建议大家，起码把我们置顶的标的搞清楚，把它们搞懂再说。因为一旦出现机会，主要配置的还是他们。此外，再看看有没有什么其他机会，然后提出来我去研究，研究完后我会把成果发出来。昨晚复盘也说了，明年不存在什么白马股行情之类的，就是结构化行情，也就是白马股有大涨也有大跌，没必要一概而论，核心还是自己看懂了什么、选择怎么做。
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