什么是可转债？
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Hi大家好，我是债哥，从今天开始，我来和大家分享可转债的知识，可转债有着非常复杂的规则条款，只有搞懂了，你才能做出正确的投资决策，想了解可转债的朋友可以持续关注，我会把我知道的都分享给你。
可转债的规则既枯燥又繁琐，但它又是非常棒的低风险品种，甚至有高收益的可能性，有很多转债都上过150，170，甚至200，机会非常多。
所以，如果你想进入这个市场，一定要深入学，熟悉转债知识，否则你就是来送韭菜的。
同时，我们也非常欢迎韭菜多多入场，韭菜多了才好赚钱嘛。
什么是可转债？
可转债是上市公司发行的可以转换成股票的债券。只有上市公司才可以发行可转债。可转债的本质是一张债券，那么什么是债券呢？通俗地说，债券相当于上市公司写的借条，每张借条为100元，上市公司想借10000元，就写100张借条。你借给公司1000块钱，它就给你10张借条。你可以把这些借条转让给别人，也可以转换成公司的股票，也可以等到期后公司还给你本金和利息。
怎么交易可转债？
交易可转债和交易股票一样，在券商软件输入可转债的代码，比如 128070 ，你就可以买入和卖出智能转债。（仅为举例，并非推荐，盈亏自负）
我们知道股票交易的最小单位是100股，100股为1手，100股在交易软件的实时报价里显示为1手.
而可转债交易的最小单位是10张。10张入可转债在交易软件的实时行情里显示为1手. 但是买入后会显示10张持仓。
下一篇给大家讲解可转债的转股价。敬请期待~
可转债的规则既枯燥又繁琐，但它又是非常棒的低风险品种，甚至有高收益的可能性，有很多转债都上过150，170，甚至200，机会非常多。
所以，如果你想进入这个市场，一定要深入学，熟悉转债知识，否则你就是来送韭菜的。
同时，我们也非常欢迎韭菜多多入场，韭菜多了才好赚钱嘛。
什么是可转债？
可转债是上市公司发行的可以转换成股票的债券。只有上市公司才可以发行可转债。可转债的本质是一张债券，那么什么是债券呢？通俗地说，债券相当于上市公司写的借条，每张借条为100元，上市公司想借10000元，就写100张借条。你借给公司1000块钱，它就给你10张借条。你可以把这些借条转让给别人，也可以转换成公司的股票，也可以等到期后公司还给你本金和利息。
怎么交易可转债？
交易可转债和交易股票一样，在券商软件输入可转债的代码，比如 128070 ，你就可以买入和卖出智能转债。（仅为举例，并非推荐，盈亏自负）
我们知道股票交易的最小单位是100股，100股为1手，100股在交易软件的实时报价里显示为1手.
而可转债交易的最小单位是10张。10张入可转债在交易软件的实时行情里显示为1手. 但是买入后会显示10张持仓。
下一篇给大家讲解可转债的转股价。敬请期待~
话题与分类：
主题股票：
主题概念：
声明：遵守相关法律法规，所发内容承担法律责任，倡导理性交流，远离非法证券活动，共建和谐交流环境！
有的交易软件会显示转股价，如果你的券商不显示，你可以在数据网站查询，比如集思录，东方财富，新浪财经等。
可转债在发行之前就会确定转股价，一般是取募集说明前20个交易日的算数平均收盘价格和前一个交易日的交易均价的较高者。搞不懂也没有关系，公司会算好告诉你的。
转股是以面值来计算的，例如联得转债的面值是100元（所有的转债面值都是100元），当前价格是130元，转股价是25.29，那么10张转债可以转换成100x10/25.29=39.5股，实际上会给你39股，然后返还给你1000-39x25.29=13.69元。（只能转成整数股，多余的会自动退钱到你的账户）
当然，这些都不需要你计算，你只要在转股的时候输入所有的转债就可以了，或者你可以输入更多，比方说，你持有10张转债，转股的时候输入10000张，最终也是将你持有的10张转股。
下一篇给大家分享转股价的下修和下修条款，敬请期待~
转股价不是固定的，有可能会下修。一般有这3种下修：
1.正股分红派息。
2.正股增发配股。
3.触发下修条款。
正股指的是可转债对应的股票，例如联得转债的正股是联得装备。雪榕转债的正股是雪榕生物。
前两种是常规的下修，第三种是当触发下修条款，公司会召开股东大会决定是否下修。也就是说可能下修也可能不下修。另外，国企的转股价是不能低于每股净资产的。所以在购买国企转债的时候要注意一下，如果股价接近或低于每股净资产，那么下修的机会就很少了。
转股价下修条款
可转债在发行的时候会告诉你下修条款，每个公司都不一样，这里以联得转债举例。
在转股期内，连续30个交易日中有15个交易日收盘价格低于转股价的80%。
目前的转股价为25.29，那么25.29x0.8=20.23，也就是说联得装备连续30个交易日中有15个交易日的收盘价低于20.23，公司就会开会讨论是否下修。
那么下修转股价有什么好处呢？下期告诉你-可转债的免死金牌
下调转股价有什么好处？以联得转债为例，转债面值为100，转股价为25.29，每张转债可以转换为100/25.29=3.95股。
联得装备当前股价32.76元，假设联得装备下跌到了22元，假设转股价下调为24元，则每张转债可以转换为100/24=4.16股。
可以看到，下调后，同样的一张转债可以转换为更多的股票。所以下调转股价对投资者是有利的。下调转股价也有机会促进转债价格上涨。
有的人可能会说，即使下调了，那股价不还是跌了嘛？那实际上不还是亏了嘛？
没错，下跌你确实亏了，但是如果他不下调你亏更多呀。如果你之前买的是股票，下跌多少你就亏多少。但是你买转债，股票下跌了很多，转股价下调之后你亏的少一些。甚至可能不亏。
来个极端的假设，联得转债的转股价为25.29元，联得装备当前股价32.76元，假设联得装备的股价下跌到2.5元，之后转股价调整为2.8元。再之后联得装备上涨到24元。假设此时联得转债还没有强赎。那么如果你买的是联得装备，那么你还是巨亏的。但如果你买的是联得转债，那么恭喜你发大财了！
简直是天堂和地狱的差别！（仅为假设，并非推荐）
也就是说下调转股价实际上是给你的投资上了保险，就是多了一定的容错率，相当于给了你一张免死金牌，平时不起作用，关键时刻能保命。
股票大涨的时候转债也跟着大赚，股票大跌的时候转债小亏，我觉得这个投资是非常棒的。（大家都认为自己买的股票肯定会大涨，遗憾的是，绝大部分散户都是来送韭菜的，所以请不要忽视保险的作用，等关键时刻你就知道它的好处了）
那么，是不是达到下修条件就会下修呢？不是的，公司有权决定下修还是不下修，投资者只能关注，无法干预。
可转债是有利息的，下一节介绍可转债的利率。
可转债本质是一张债券，债券是要付利息的，其实就相当于贷款，只不过贷款是向银行借钱，发债券/转债是向股民借钱。
买入可转债，每年会付给你利息，每只可转债的利息都不同，在发行的时候会告诉你的，比如联得转债，第一年 0.5%、第二年 0.7%、第三年1.1%、第四年 1.7%、第五年 2.1%、第六年 2.7%。开始很少，每年递增。
可以看到可转债的利息是很低的，靠利息是没有前途的，一般不需要太关注可转债的利率，主要还是得靠价格上涨盈利。（当然也有靠套利的，这个后面再讲）
低风险投资者会比较关注利率，对于我们这种追求一夜暴富的人根本不会关注这么低的利息，价格上涨才是王道。
为了赚这个利息还不如买余额宝。
下一篇给大家讲解可转债最核心的指标-溢价率
先看看可转债的转股价值
转股价值=面值/转股价x正股价，以联得转债举例，转股价是25.29，正股价是30.59。
那么转股价值就是100/25.29*30.59=120.96。可以看到，联得转债的价格是130.59，但是价值只有120.96，说明联得转债被高估了，也就是它溢价了。
可转债的溢价率
溢价率=(转债价格-转股价值)/转股价值*100%，以联得举例，联得的转股价值是100/25.29*30.59=120.96，联得转债当前的价格是130.59，价格高于价值，那么溢价率=（130.59-120.96）/120.96*100%=7.96%
也就是说，价值120.96元的联得转债，你如果想买的话，需要付出130.59元来买，需要多花7.96%的钱来买。
溢价率能直观表明转债相对于正股来说是低估还是高估。是一个相对指标。
那么溢价买看起来不划算，是不是一定要折价买才好呢？也不一定，具体请看还得具体分析。不溢价或者折价，表明转债相对于正股来说是划算的，但是如果正股非常高估，或者正股前途暗淡，那么这个转债也不一定值得购买。
另外，可转债的溢价率不需要你自己计算，集思录和其他数据网站都会实时显示溢价率。
仅为举例，并非兼顾，请勿盲目购买。
好了，下一篇给大家讲解可转债的风险。
很多朋友对于风险没有一个准确的认识，其实任何事情都有风险，没有损失不代表没有风险。比方说钱存在银行，银行也有倒闭的风险，在路上走，也有发生交通事故的风险，在家里睡觉，也有发生地震，火灾，房屋倒塌等风险。
任何事情都有风险，我们要做的是认清风险并且规避风险。
比方说存钱，如果你要存130万，可以存在3家银行。银行是有保险的，就算银行倒闭，你的钱保险公司也会赔给你（最高赔付50万）。走路的时候保持警惕，过马路不闯红绿灯，要先左右张望，确认安全再走。（不要认为这样太做作，这其实是对自己和家人负责）
可转债风险有两个：
第一，公司倒闭，很可能你的钱也归零了。运气好的话，倒闭之前就想办法让你们转股了，毕竟转股不用还钱，下调转股价就有机会实现。投资者还能赚点。运气差的话，公司倒闭转债就归零了。
第二，长期套牢。如果你买的双高转债，比如价格高于130，溢价高于50%，这种情况有可能会亏钱，也有可能长期被套牢。另外，如果你买的价格实在太高，就很难解套了，甚至有可能永远解不了套。
如果你不追涨杀跌，只买价格不高的转债，还是很有机会赚钱的。
需要说明的是，到目前为止，还没有出现过一次转债违约的案例，毕竟不用还钱，想办法转股就可以了，但也不能说转债就没有违约的风险。还是要分散买入低价转债来规避极端风险。
下一篇给大家介绍转债的股性和债性。
可转债能转换成股票，所以它具有股票的特性，同时，它本质又是一张债券，所以它也有债性。
可转债的股性
因为可转债能转换成股票，所以持有转债相当于间接持有股票。股票上涨时，转债也变得更值钱，所以转债也会跟着上涨。
溢价率越低，股性越强。如果溢价很低甚至折价，那么转债会大概率跟随股票波动，会有接近于股票的波动。
假设转股期内，某只转债的溢价为0，若股票大涨10%，转债涨5%，就会有较大的折价，那么许多套利者就会入场套利，会大量买入此转债，从而拉高转债价格，减少折价，直到折价接近于0，所以转债的价格通常跟随正股波动。
可转债的债性
溢价率越高，债性越强。当一个可转债的溢价高于80%，如果正股大涨8%，可转债可能就小涨1%，甚至有可能下跌，因为溢价太高，涨这么多也无济于事。
就像打球，你和别人的比分是10:100，就算你连得8分，变成18:100，你依然看不到希望。此时外界依然不会看好你。因为你离胜利还是太遥远。
高溢价的转债也是一样，正股还需要巨额上涨才能带动转债向上。所以此时正股无论大涨还是大跌，转债都不会有太大反应，可能仅仅少量意思一下，低价高溢价的转债通常都比较佛系。
为什么说烂股好债，下一篇告诉你~
如果有这样的机会，我肯定是不会错过的。
真的有借钱不用还的好事吗？
还真有，公司发行的可转债就不一定要还钱，它还可以转股。
比方说公司发行可转债融资2个亿，最终选择不还钱，而是将其转换成公司的股票。这么好的事简直可遇不可求啊！特别是很穷很烂的公司，根本还不起钱，但是总不能违约吧？违约后的信用风险太大了，不用还钱，直接转股，简直不要太美丽！
公司借的钱公司自己花了，转成股票稀释的是所有人的股权，所以烂公司绝对不会错过这样的机会，巴不得多借点钱，反正不打算还。
为什么说烂股好债？
烂公司要么不想还钱，要么还不起钱，那么唯一的做法就是转股，只要完成转股就把欠债的问题解决了，所以公司会想尽一切办法实现转股，有条件要抓紧转股，没条件要创作条件转股。
有些公司，比如海印股份，不停地蹭各种热点，不停地放各种消息，就是要想尽办法拉伸股价，促成强赎，就可以不用还钱了。
而且多次下调转股价，其努力程度令人动容。公司虽然垃圾，但是在低位买入转债的人有希望乘着公司努力促成强赎的机会赚一波。一般要促成强赎，可转债通常会涨到130元以上。仅为举例，非荐股。
转股也是要有条件的，要么出现折价，套利者会参与被动转股。要么达到强赎价，公司宣布强赎，下一节介绍强赎价。
当股票的价格上涨到一定程度时，公司就可以强行赎回可转债，这个价格叫做强赎价。（相当于公司要提前还清贷款，这个时候你可以选择卖出转债，或者进行转股，通常不推荐等待赎回，因为赎回价通常非常低）
可转债的强赎价通常是转股价的120%或者130%，具体以募集说明书为准，如果转股价下调，强赎价也会跟着下调。
以雪榕转债为例，转股价是11.89，其强赎价是转股价的120%，也就是11.89*1.2=14.27。
在转股期内，在连续的30个交易日中，有15个交易日的收盘价大于或等于14.27元，则达到强赎条件。
达到强赎条件是否就会强赎呢？这个不一定，公司可以强赎，也可以不强赎，不管是否强赎，公司都会发公告说明的。
另外，当可转债的剩余份额不足3000万元时，也会触发强赎条款。
注意：强赎通常是以转债的面值100元加上当期利息赎回。
如果当前转债的价格很高，那么，被强赎就有巨大损失的风险。
下一篇介绍转债如何强赎。
可转债下有保底，意思是说可转债不会无限下跌，跌到100左右就不容易跌下去了，因为最终即使行情再差，公司也会按面值+利息还债的。
可转债的赎回价
可转债的赎回价指的是到期赎回的价格，相当于你借给公司一笔钱，6年后公司连本带利还给你。
隆利转债的到期赎回价是118元，所以只要是100元附近买入隆利转债，就不用特别担心会亏钱，因为还有公司为你背书，假如转债跌到80元，公司最终也会按每张118元的价格还钱给你。（当然这里没有考虑公司倒闭或者还不起钱的情况，此为举例，并非推荐）
只有在转债接近到期的那1-2年才会关注赎回价，其他时间基本可以忽视。如果一个转债的价格大幅低于面值100元，你又不担心它违约，那么就可以考虑买入这个转债，因为这期间还有很多解决转债问题的机会。
下一篇给大家讲讲转债的回售价。
如果有一个股票，你以100元的价格买入，假如涨到150元，那么你就赚了50%。
假设股票一直下跌，跌到了30元，这时你巨亏70%，假如公司说按你买入的原价回收，也就是公司花100元来回收你的股票，你觉得这个交易划算吗？
还有这种稳赚不赔的买卖？没错，就是有，赚了算你的，赔了人家原价收回去。但不是股票，而是可转债。
可转债的回售价
可转债的回售价通常是100元。在可转债最后两年内，如果触发回售条款，（公司股价连续30个交易日低于转股价的70%）则债权人有权将可转债回售给公司。
也就是说，可转债发行了4-5年，公司的股票却一直在很低的位置，公司又没有下调转股价，那么持债人就可以要求公司把钱还给自己。按照每张100元+当期利息的价格还钱。
就是说你持有转债期间如果股票爆涨10倍，那么你的转债也大赚10倍暴富，如果股票暴跌成渣渣，股东们都跌的跳楼了，公司还会将你的转债以面值100元回售回去。（相当于又多了一道免死金牌，另一道免死金牌是下调转股价）
一般转债发行6个月进入转股期，6个月内是不能转股的，这期间可以买卖，但不能转股。所以6个月内可能出现折价，甚至很高的折价。
到转股期后大折价会缩小甚至变成溢价，因为假设转股期内如果有大的折价，那么就会有很多套利者进入套利，（买入转债进行转股，相当于以折扣价买入正股）这个过程会拉伸转债价格，使折价减少至接近于0，也有可能是正股大幅下跌使溢价减少。
图中溢价率为负就是折价。
总之在转股期内，一般不会出现长期大幅的折价，有套利机会的时候，套利党自然会出来填平这个折价。
有的股票经过连续涨停，已经积累了大量风险，很可能会面临连续跌停，一旦正股连续跌停，那么可转债也会连续大跌，并且从折价变成溢价。
所以有时候我们会遇到这样的情况，我们折价买的某只转债，以为有很高的安全垫，过了一段时间之后，价格下跌了，反而变成溢价了。
所以尽量不要选择价格过高，或者正股连续涨停的转债，因为风险已经积累了很多。
可以选择价格低，溢价又低的转债，这样风险就不是很大，或者公司优秀，股价不是极度高估的转债。
可转债的溢价太高会有什么风险？
杀溢价，溢价意味着泡沫，特别是双高转债，（高价格，高溢价）
双高转债完全是炒作出来的，不会持续，情绪会慢慢退潮，等情绪慢慢冷却，溢价也会慢慢回落。
因为高溢价就像是一场击鼓传花的旁氏骗局，大家都喜欢别人以更高的价格接盘，但是一旦没有人出更高价了，或者没有很多人参与了，高位接手的人就要买单了。
所以，尽量不要买双高转债。因为音乐总会停下来，总有人要被收割。
我们看到有时候一只转债一天就翻倍了，银河转债，正元转债今年都有过这样的行情。
所以肯定有人在这些转债上赚到大钱。
但同时还有更多的人一夜爆穷，有个把房子抵押了100万，当天就亏了65万。
你赚的钱其实就是别人亏的钱，你亏的钱其实是让收割机赚走了。市场不会产生价值，只是相互收割。
特别是频繁交易的人，涨的时候容易追涨买在高点，跌的时候容易杀跌，卖在低点，容易左右打脸。哪怕一只转债一天跌了20%，如果反复做错，反复挨打，你一天腰斩都有可能。
能一夜暴富的那都是能控盘的游资和机构收割机，散户是无法控盘的，只有被收割的命运。
所以不用总想着一夜暴富，坚持低买高卖，不追高，不杀跌，耐心等待，稳稳地赚钱才是王道。
你不是游资，你不能控盘，你只能被操控，被收割。你没有那个发财条件，就不要做那个白日梦。慢慢变富才符合社会主义核心价值观。
下一篇介绍妖债的核心要素-剩余规模
可转债有发行规模，也就是融资规模，到了转股期，如果出现折价，会有人转股，转债余额就会变少。剩下的就是剩余规模。
如果剩余规模很小，比如小于3个亿，就可能遭到游资爆炒，所以剩余规模小的转债容易出现溢价，特别是剩余规模小于2个亿的转债容易受到追捧，因为规模小，只需要少量资金就可以炒到天上去。
一个小盘股也有20多亿，炒一个小盘股需要几个亿资金，一个小盘转债只有几个亿甚至几千万，炒一个小盘转债只需要几千万就可以了。
需要说明的是，转债的发行规模，剩余规模和转股都是以面值计算的。
举例来说，发行1千万张转债，那么发行规模是10亿。如果转股价是5元，股票的价格是3元，转债价格是123元。
假如已经转股了50%，那么剩余500万张，剩余规模是500万x100=5亿。
注意是500万x100面值，而不是500万x123。
10张转债可以转换成100x10/5=200股。注意是面值100x10/5，而不是123x10/5。
下一篇介绍今年兴起的小盘妖债炒作狂潮。
这几期主要回顾一下2020年的几次妖债横行过程，每一次都惊心动魄又让人激动万分，让人惊慌失措，又欲罢不能。
2020年3月再升转债成妖
受疫情在全球爆发的影响，作为口罩概念的再升科技从3月4日到3月9日连续4个涨停，而当时再升转债由于没有涨跌停限制，涨幅大幅跑赢正股，买不到再升科技的游资都去买再升转债了。
正股涨停的4天转债第一天大涨15.6%，第二天大涨16.94%，第三天爆涨30.31，第四天疯涨55.90%，后面两天彻底走向疯狂，几天时间从146元涨到415元。几乎一夜暴富。
同时带动尚荣转债3月9日疯涨54.94%，也点燃了其他转债的爆炒行情。
3月9日晚，再升转债宣布强赎。出来混，总是要还的，3月10日，再升转债暴跌53%，一天就腰斩了，同时带动尚荣转债暴跌35.78%，可谓一夜暴富，之后一夜爆穷。天堂地狱仅一念之间。
期间监管层多次提出妖债风险，但也没能遏制住妖风，3月16日新天转债暴走，上涨95.5%，引发了此后妖债的集体狂欢。
各个小盘转债轮番遭到爆炒。横河，广电，蓝盾，万顺，哈尔，智能，万里，凯发，泰晶，晶瑞，金农（实在太多，列不完，见谅），一一翻牌。
后来的故事大家都知道了，狂欢过后一地鸡毛，妖债连续大幅下跌，曲终人散，市场冷冷清清。
这一波行情中，我参与了再升，广电和横河，都吃到了点肉。后面撤退不及时，哈尔转债被牢牢套住了。
下一篇讲解，妖风再起，敬请期待。
4月其实也有一波妖风，因为影响面不是特别大，被大部分博主忽略了，我作为参与者，来简述一下。
刚刚经历完4月上旬的妖债暴跌行情，妖债前景一片黯淡，市场哀声哉道，冷冷清清。横河转债也跌的惨兮兮，4月13日最低跌到了118元。
4月14日，横河转债突然发威，当天高开高走，2点后开始暴涨，当天最高涨幅63.99%，收盘涨55.54%，之后几天也是连续大涨，两周暴涨3倍，从118元涨到351元。
同时带动广电，哈尔，蓝盾，万顺，凯发，金农等3月走妖的小盘转债来了一波小高潮。
此次高潮持续时间不长，也没有扩散，只是前期疯狂的小债狂欢了一把，很快就退潮了。
我的哈尔解套了，期间又买了几次哈尔，吃了点小肉。这次行情也很快退潮，妖风总是来的猛，走的快，行情很快转头向下，开启了慢慢阴跌之路，留下一地鸡毛。
2020年8月7日，大盘低开低走，横河转债继续秉承之前常见的套路，大盘大跌，妖债就红。
开盘横河转债跟随大盘低开低走，10点之后大盘迅速跳水，横河转债则趁火打劫，迅速翻红，游资一拥而上，将横河推到20%停牌，半小时后游资继续添油加醋，将横河推向30%涨停，由于之前游资实在憋的太久，近4个月没有炒作妖债，加之各妖债调整都很充分，哈尔，蓝盾都跌到了很低的价格。
半小时后游资愈演愈烈，持续将行情推向高潮，截止当日收盘，横河收涨62.71%
之后几日持续引爆行情，妖债之王横河再次2周之内暴涨3倍，创出500元的历史新高。也推动其他妖债暴涨。
我7月在110元重仓了哈尔转债，也在115元买入了蓝盾转债。可惜在起飞前卖出了大部分哈尔，在8月7日周五当天高点清仓了蓝盾，周一就拍断了大腿，蓝盾成了8月10日最亮的仔，当天暴涨72%，而我只能两眼干瞪。期间又买卖几次哈尔，吃了些肉。
此次有个非常糟糕的点：在哈尔起飞前重仓了银河，认为银河会起飞，结果银河并没有受到青睐，错失了哈尔的大机会，当时如果将这些资金买入哈尔，则能吃的很饱，赚的盆满钵满。而这，又为了后来错失银河的巨大机会埋下了伏笔。
一周之后炒作退潮，各转债开始持续回调。
爱情来的太快就像龙卷风，离不开暴风圈来不及逃
爱情走的太快就像龙卷风，不能承受我已无处可躲
10月18日，政治局一则集体学量子科技的新闻在网上刷屏，10月19日带有量子概念的蓝盾股份开盘直接封死20%临时涨停，蓝盾转债也直接拉到20%停牌，蓝盾股份一整天都封死涨停，大家都买不到蓝盾股份，则纷纷买入蓝盾转债，持续推动蓝盾转债冲到30%临时涨停，开盘后迅速拉伸，蓝盾转债当天收涨64%，彻底引爆了行情。
蓝盾转债持续走妖，带动横河第二天创出了603元的历史新高。
而万里转债由于之前折价大幅转股，剩余规模只剩下7千万，此次也遭到爆炒，10月21日当天收涨72%，10月22日高开高走，创出了507元的历史新高。
22日银河转债也暴涨了73%。22日正元转债高开高走，持续暴涨到尾盘，最高涨幅180%，收盘涨176%，创造转债单日上涨历史记录。可谓一日暴富。
由于游资爆炒实在太猛，证监会当晚对正元进行了停牌。10月23日周五，银河转债直接20%开盘，之后迅速封死30%涨停，再次开盘后大幅波动，之后最高上涨114%，然后迅速回落，从天堂跌入地面，当日收跌3.86%，可谓黄粱一梦。
10月23日（周五）各妖债纷纷大幅回落，因为担心周末会监管，监管层确实也提示了交易风险，但并未出台实质性的政策。我也在这一波行情中反复做T+0吃到了大肉。
由于没有出台实质性的制裁措施，10月26日游资又兴风作浪了一周，将部分小盘转债再次炒作了一番，10月30日周五，由于再次担心周末被监管制裁，各妖债再次踩踏出逃。我在尾盘满仓了联得和德尔。
周末果然出了监管，深市可转债也将第二次停牌延长到了2:57，妖债行情再次退潮。
何日归来？
目前，我满仓联得、德尔和康隆，希望妖债继续大幅调整，我将德尔全部换成更妖的妖债。然后静待花开。不知道游资什么时候会回来，我相信他们还会再回来的。
优点1：T+0
这一点是很棒的，买入当天就可以随时卖出，甚至当天可以多次交易，虽然我不是频繁交易者，但我喜欢T+0。（股票买入当天是不能卖出的）
优点2：债底
可转债的面值是100元，可转债的赎回和回售也是高于100元，所以我们通常认为可转债的债底是100元，这就是传说中的下有保底。实际上还是有很多转债低于100元，这个后面再讲。
优点3：上不封顶
可转债不仅下有保底，而且上不封顶，可以看到英科转债已经涨到2000多元了，英科医疗是20股，英科转债也是当仁不让的22倍转债。
而且是在下有保底的情况下低风险地获得22倍收益，可以说是非常理想的投资品种了。（仅做举例，并非推荐英科转债或者英科医疗）
优点4：下调转股价
下调转股价给了转债极大的容错率。假如说某股票的价格为10元，转股价为12元。转债价格为101元。
A在10元买入股票，你在101元买入转债。现在假设股票跌为3元，转债跌为85元。此时A亏损70%，你亏损16%。同样买错的情况下，你比A少亏很多。
如果此时公司将转股价下调为3元，那么转债价格有极大概率上涨到102元以上。此时A仍然亏的没底裤穿，而同样买错的你还能小赚，所谓没有对比就没有伤害，每天在A面前跳来跳去是一件多么开心的事情！
优点5：涨跌停幅度更大
股票一般是10%涨停或者20%涨停，而转债涨到20%会停牌半小时，达到30%会停牌到2:57，之后上证的转债会连续竞价交易。而深圳的转债会进行两次集合竞价。那么理论上来说，转债是无限涨跌的，比股票的10%和20%要刺激很多。
目前出现的记录是2020.10.22正元转债当日疯涨176%。最大下跌为2020.3.11再升转债单日暴跌53%。
优点6：无印花税
转债是没有印花税的，这一点非常棒。节省很多交易成本。
优点7：佣金很低
转债不仅不交印花税，而且佣金更低。又为我们节省了些成本，简直棒棒哒。
缺点1：波动不大
大部分转债大部分时候都没什么波动，特别是大盘转债。当然，现在小盘转债波动率极高，吸引了大量的赌徒入场，有时候甚至带动了双低转债的行情。
缺点2：正股ST带帽，转债会长期停盘，失去流动性。
如果正股2年扣非亏损，就是带ST帽子，带帽时转债会停牌，停止交易。辉丰股份2020年带帽变成*ST辉丰。辉丰转债也从2020.5.25停盘，之后从未开盘。回售之后直接退市。（这个退市只是停止交易，到期还是会把钱还给你的，不会归零）
缺点3：强赎和回售不对等，投资者处于弱势方。
转债上市半年后进入转股期，达到强赎条件后就能强赎。但是回售却是最后两年满足条件才能回售，在时间上不对等，对投资者不友好。
缺点4：妖债波动极大，风险极高，给一些赌徒投资者造成巨额亏损。
当然，同时也让另一些人实现快速收割。
可转债的规则2020年有了大幅调整，每隔一段时间就有一次调整，主要是游资炒作太凶猛，每次调整都是为了抑制过度炒作。
可转债当前交易规则是：
T+0：当天可以多次买卖交易
集合竞价：9:25开盘集合竞价一次，此次最多10%涨跌
连续竞价：9:30开始连续竞价，最多20%涨跌，达到20%会停牌30分钟，之后恢复交易，达到30%后会停牌到2:57分，若在2:57后达到30%则不停牌。
上海尾盘2:57-3:00：上海交易所的转债尾盘保持连续竞价。
深圳尾盘2:57-3:00：深圳尾盘为集合竞价。深圳转债若触发30%停牌，则在2:57时会集合竞价一次，然后进入尾盘集合竞价。
11开头的是上海转债，例如 113566 翔港转债。
12开头的是深圳转债，例如 123012 万顺转债。（仅举例，非推荐）
理论上来讲，上海转债和深圳转债都没有涨跌停限制，但是因为停牌制度大幅减少了交易时间，所以对当日炒作还是有较大抑制作用的。
挂单的有效价格是当前价格的正负10%，上交所转债只能挂10%之内的订单，超出作为废单。深交所可以挂任意价格，在10%之外不生效，会存放在服务器中，期间可以撤单，进入10%才开始生效。
上交所转债临停时不能挂单，不能撤单。深交所转债临停时可以挂单，可以撤单。
可以看到上交所的挂单不能超过10%，否则为废单，临停不能挂单，也不能撤单。设计这些规则的人绝对是不参与交易，又不听取别人意见的傻狗。
相比之下深交所的规则更人性化，挂单可以挂任何金额，临停可以挂单，也可以撤单。
首先，只有在转股期才能转股，一般可转债是上市6个月进入转股期，就可以转股了。
然后，溢价的转债请不要转股，如果溢价转股，相当于花更高的价格买股票，不划算，除非正股涨停了你买不到，同时又超级看好后市。
以华宝智投手机App为例，在首页点击交易，拖到最下面，点击更多功能，点击转股回售，这时候你持仓的转债就会出现在下面，直接点击相应的转债，输入数量，如果持有1000张，就可以输入1000张或者2000张。只转持有的部分，多输入的部分会自动作废。
转股之前一定要摸清楚地方，别突然想转的时候找不到地方。如果实在找不到的就找客服询问吧。
一般转股的时候都比较仓促，请一定要对操作非常熟悉，别错过了时机。
可转债有的溢价有的折价，当在转股期的转债出现较大折价时，就出现了套利的机会。
转债折价，就相当于你能以市场价更低的价格买入公司的股票。你买入时就享受到了折扣。
操作方法是，买入折价转债，在收盘前转股(转股方法见上一个帖子《可转债怎么转股》)，第二天（下一个交易日）你就可以卖出股票完成套利了。当然，如果你看好这个公司，也可以继续持有股票。
可转债折价套利一定能赚到钱吗？
不一定。折价套利也叫搬砖套利，可转债搬砖砸到脚的例子时有发生。因为你无法预测明天的股价，如果明天大幅低开，那么套利者也会被掩埋，特别是股票盘子不大，转债剩余规模较大的，第二天的股票会承受较大的抛压。（套利党很少长期持有股票，第二天就跑，不管盈亏，这是规矩）
所以，折价套利是有风险的，主要风险来源于正股的波动，因为当天转股，第二天才能拿到股票卖出，而股票是波动的。
假设你-4%的溢价买入某只转债，当天转股，该股第二天如果低开4%，你就保本。如果平开，你就赚4%。如果低开10%，你就亏6%。如果高开10%，你就赚14%。
可以看到，因为你是以折扣价买入的，你永远比市场价买有优势，但风险还是有的。如果正股连续大跌，你也会大亏。
那么，有没有无风险套利呢？有的，下节告诉你。
当某只在转股期的转债出现较多折价，此时你刚好持有该转债对应的正股，在转债折价的时候可以卖出正股，用这个钱买入转债，同时转股，就能吃到这个折价。（相当于你以市场价卖出股票的同时又以折扣价买了回来）
如果你开通了两融账户，同时你又能融到这个券，那么你可以融券卖出正股，同时买入转债进行转股。也能吃到这个折价。（原理和上面一样）
可转债转股要到下一个交易日才能拿到股票卖出，夜长梦多，多一天时间就多一天风险，所以，如果你持有正股，那么当天就能卖出股票对冲风险，相当于以市场价卖出股票，然后又以折扣价买了回来。此时是没有额外风险的。
那些没有对冲手段，仅仅是买入折价转债进行转股套利的人是有风险的，如果第二天股票大幅低开，他则会亏钱。
因为你做了对冲，你是直接稳稳地吃到了折价的部分。不用担心亏损，当然也吃不到股票额外上涨的超额收益。
溢价套利是这样的，如果你持有的转债溢价较多，同时你也看好正股后面的走势，这时候就可以卖出转债，用这个钱买入正股。
因为转债的价值和股票的价值是相同的，你卖出溢价的转债，买入平价的股票，就相当于你高价卖出股票，然后平价又把股票买了回来，就吃到了这个溢价。
举个栗子，你有一瓶茅台，你可以以2500块的价格卖出。然后在京东上以1499的价格再买一瓶。你就吃到了这个溢价，只不过你卖出茅台之后通常就买不到了。但股票你通常是可以买到的。
我们知道，转债溢价为0的时候表示转债的价值和股票的价值是平衡的，那么为什么会有折价转债，又为什么会有溢价转债呢？
因为信息差
1）转债折价，是因为持有此股票的人不知道有对应的转债。如果他知道，直接卖出股票，买入转债进行转股就吃到了这个折价。
2）转债溢价，是因为持有此转债的人不知道转债和股票的关系。持有高价，高溢价转债的人直接卖出转债，买入股票就完成了套利。但是持有高价高溢价转债的人并不知道能这样套利，所以就放弃了这个机会。
这其实是资本市场非常基本的知识，大家一定要多学，以免被人轻松割了韭菜。
当然，炒作小盘妖债的除外，那是另外一种逻辑，另一种玩法。因为风险极高，这里不展开。
接下来几期给大家讲讲可转债投资常用的3个策略。
首先是双低策略。
这也是低风险投资者最喜欢的策略，就是买入一揽子价格和溢价都不高的转债，均衡买入10-20只，定期轮动。比如比如买入价格低于105元，溢价低于30%的转债，3个月轮动一次。轮动就是卖出价格最高的几只，买入价格排名倒数的几只。（可以设定每次轮动3-5只）
当然，也可以根据自己的风险偏好修改参数。同时也可以自己制作几个筛选选项，比如正股市净率超过6的剔除，比如有较大违约风险的剔除，比如股价接近破净的国企剔除。（为了防止国有资产流失，国企转债的转股价不得低于每股净资产）总之按照自己的风格筛选出自己满意的池子进行买入。
（在集思录点击双低，就能看的双低转债的排名）
这种策略通常比较慢，也比较稳，不容易亏大钱，也不容易赚大钱，追求的是慢慢变富。
因为绝大部分转债都会被强赎，价格达到130的概率很高，所以也可以设定为价格达到130进行轮换。
而且因为转债有债底，即使买入后价格下跌，也不用担心，防守比较稳健，双低转债的抗风险能力还是比较强的，长期持有也是可以修复的。所以越是黑暗的时刻，反而是加仓的好时机。就像刚刚过去的1月和2月就是双低转债的至暗时刻，现在已经得到了部分修复。
同时因为溢价低，正股上涨也会带动转债上涨，所以也具有较好的进攻性，可谓攻守兼备。
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