这个周末，可转债无疑是全市场最最热议的焦点。

什么，焦点的焦点，你还抓住了本轮截止目前最耀眼的明星之一的万里转债？标题党吧。

[淘股吧]

可惜，纵使我想当标题党，无奈实力不允许啊。早在10月15日，我还真就专门分析了万里转债。而且注意哦，这里可是专门分析。

甚至早在国庆长假前，就已经特别提到，“可转债T+0，同时门槛还低。里面会诞生很多机会，十分值得学。当然，还是要学好了，才去玩。”



领先于市场的认知，给了整个国庆长假的时间，比别人先做准备功课。

那么，我是如何抓住万里转债的？如何全面深度剖析可转债？如何更好把握未来行情？

一、主线

1、正元智慧的正元转债，以176%的当日涨幅，打破此前可转债纪录，和100%涨幅的心理天花板。

此外，智能自控的智能转债，金银河的银河转债，宝莱特的宝莱转债当日最高涨幅也纷纷突破100%大关，更是把可转债行情推向了高潮。

高潮有多诱人，分化就有多剧烈。叠加周五，担忧周末看得见的手再度乱伸的不确定因素。周五的大分化，最高点买入者，当日即腰斩。而所以，这样的大分化，少数高手却是可以提前预见的。

2、为什么第1点反而先讲风险？一方面，有些新朋友，确实对此还不了解，需要个成长的过程。另一方面，也想再度强调，从开始就要有正确的交易理念，养成良好的交易惯，在交易之前就考虑好各种可能的情况，做好对应的交易计划，先胜而后战。而非冲动交易，甚至干脆闭眼搏一把。投机同样是一件专业的事情。

3、要看到，正元转债的高潮，离不开老妖债们日前烘托出的良好市场氛围。当前，所有正股当日可涨幅最高也只有20%。盛路通信的盛路转债，周一收涨26个点的情况下，周二仍然能狂飙60多个点。横河模具的横河转债，模塑科技的模塑转债也紧跟助攻。

4、还要看到，老妖债们的焕发又一春，离不开蓝盾股份的蓝盾转债的天时地利人和。蓝盾转债，既是前期已经进入职业投机选手视野的老妖债，又有周末高级别利好发酵。周一最高70+，周二紧接着最高60+，一下子打出了刺激眼球的赚钱效应。

5、更要看到，蓝盾转债的赚钱效应，离不开万里转债的冰点回暖。万里转债启动的背景，是看得见的手乱伸乱摸，“下跌不干预，上涨零容忍”。当时处于可转股期的万里转债，在相当长的时间内都是相当的负溢价，表明资金极不看好后市。随着有投资者不断转股了结，万里转债此时未转股余额降至仅有0.63亿元。此时，尽管正股万里马已显露疲态，但万里转债却悄悄不再跟跌了。本文作者抚琴驭龙。这是什么信号？这就是传说中的“最小阻力方向”呀。

6、这也是为什么，尽管蓝盾转债有重磅消息面加持，但最高总涨幅还是跑不过万里转债。这就是“最小阻力方向”的强大威力。

7、现在，再把第1，3，4，5点连起来看，是什么呢？不正是本轮可转债行情从启动到落幕的脉络么？

很多老师们讲起情绪的表象来，头头是道。什么“数板，涨停家数，涨跌比，炸板率”等等等等。好比解题，同样的题型，条件数字变一变，就不会做了。不求甚解，自然不得要领。

二、进阶

8、可转债既有债券的属性，又有股票的属性。由于其特殊的性质，要想做好可转债，对基本面和技术面，都有较高要求。

从万里马的万里转债；到蓝盾股份的蓝盾转债；再到盛路通信的盛路转债、横河模具的横河转债、模塑科技的模塑转债；再到正元智慧的正元转债、智能自控的智能转债、金银河的银河转债、宝莱特的宝莱转债；以及哈尔斯的哈尔转债，钧达股份的钧达转债、飞鹿股份的飞鹿转债、雷迪克的雷迪转债、联得装备的联得转债、同德化工的同德转债，还有航新科技的航新转债等等一大批不知名跟风转债。

仔细观察这份长长的按顺序排列好的名单，在情绪之外，你还发现了什么？

要回答好这个问题，必须对投资和投机两个领域都有极深刻认知，不仅要同时驾驭好两种不同甚至完全相反的思路，还要能够融会贯通。问题比较难，就不卖关子，我自己直接来了。

那就是，可转债一整轮的炒作过程作者抚琴驭龙，一开始是比较依赖基本面的低风险套利阶段，然后到股债联动阶段，再到完全脱离基本面的投机盛宴阶段。

只会低风险投资部分的，可能与后面极其稀有的几天几倍的投机秀无缘了，但是细水长流也能持续获利。只喜好投机的，在享受大肉和大回撤之间平衡，也须得万分小心。

以上二者，做好其中一项，已是千难万难。贪多嚼不烂。各位可根据自身实际，找准定位，先专攻其中之一，构建起适合自己的能力圈。

此处仅为演示，以激励人外有人，山外有山，戒骄戒躁，持续进步。

9、当然，至今仍有不少人选择“坚守”主板。不是因为他有多么热爱主板，而是不得不躲在10厘米涨停板的既有舒适圈内。为了让自己的“吃不到葡萄说葡萄酸”看起来不那么明显，不是骂无脑炒作，就是找个借口，说创业板和可转债大资金看不上，小资金才去玩。这时往往还要再举例“我有个朋友”。

错了错了。纵观世界上更多国家，股票、债券、期货、比特币等等各投资品种，无涨跌幅限制和t+0才是主流。A股注册制的推进，涨跌停板和t+1的逐渐放开，这是趋势。

一时的人为干预，不会影响投资者试错、实践的进程。同时，可转债最贴近A股交易土壤，更是大资金提前适应将来A股实行的新规则的最好练兵场，这是战略。

即便你真的“有个朋友”，真有个一两千万。且不说现在的市场这些钱已经不算大钱。没有足够的认知匹配，趋势看不懂，战略看不懂，再多钱也是肥一点的韭菜罢了。



三、方法论

10、第二章节，针对的是水平更高的进阶者，那作为新手期成长期的投资者，想参与到下一波的行情中，有怎样更好的方法论？其实道理是相通的。

首先，务必搞懂游戏规则。包括交易规则，包括如何转股，以及赎回条款、回售条款和下修条款等等等等。

11、可转债投资中，正股和转债间联动，转债板块间联动，以及可转债自身快速波动等等，更为复杂，更应该尽量避免锚定效应的干扰。

我曾在《如何更好更快适应注册制》https://m.taoguba.com.cn/Article/2961968/1 这篇文章中也写过：“不少人说，‘没有锚了’。原来半路的、低吸的，大约几个点下手是有数的，涨起来怎么卖多少也知道点。比起术层面的探究，当下更有必要的是用三句话先进行一下心理按摩：1你没有锚了，别人也没有啊。2再说了，你刚入市的时候不是也没有锚吗。3再再说了，你就保证你原来的锚是正确的吗？”

12、同样参见我此前《如何更好更快适应注册制》这篇文章中普及过的一条经济学原理：“消费者竞争，生产者和生产者竞争，生产者和消费者从不竞争。”

同样的道理，韭菜的竞争者从来不是赌场，而是另一个韭菜。韭菜和韭菜竞争。赌场和赌场竞争。

智能转债全天成交297亿，银河转债200亿，整个可转债市场成交1897亿，而上证全天成交也不过2499亿。这便是这条经济学原理的良好例证。

13、当然，有更好的赌场，不意味着一定要马上参与。在搞懂之前，宁愿吃不到葡萄，说说葡萄酸，在外面骂骂狗庄，也比无脑冲进去亏钱强。

四、未来

14、正如第9点，以及我一系列文章所深刻阐述的那样。 A股在旧规则向新规则的转型过程中，且不可逆。除非整个A股关了，既然不可逆，更自由的和更有利于交易的市场，总是更先吸引到大资金。

15、当前，这个市场正是可转债。当然所谓大资金，也不是步调统一的。也是有博弈，有认知差距的。

可转债2020年3月份，8月份和10月份的行情之间，也有很长的休息时间。它会有一个过程。但最终，市场的平均认知会逐渐提升，认识到我现在所说的观点。

16、最后，送各位一个一针见血的精彩论述，它在你能想象到的更早以前我就认识到了，现在，是时候公开了。“在A股从旧规则向新规则的转型完成之前，对于大资金们，乃至对于所有投资者，可转债就是A股的朱日和训练基地。”本文作者抚琴驭龙。日后，这一精彩论述被抄来抄去，被普遍认知到的时候，希望你们记得谁才是第一个点明它的人。