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聊聊第一重仓行业――房地产

淘股吧: 潜力的余仁   原创于 2020-10-10 13:51 只看楼主(-1)    浏览/回复422/1
未来的新房销售是一个总量超级大同时又逐渐下滑的市场。新房销售的最大受益者是地方zf,所以要维持平稳有序的行业现状,也是调控的终极目的。这是我对行业整体的判断。
[淘股吧]

买地产为什么不买万科?因为他已经失去了规模再次大幅成长的可能,一万亿销量,一千亿利润,可能就是他的极限。
如果极限就是现在的一倍多,加上地产这样一个不受待见的行业属性,没有什么诱惑力了。
不买万科,为什么要买阳光城

因为阳光城不需要规模再增加一倍,只要维持规模,响应三道红线的要求,迎合资本市场的要求,依然可以实现快速成长!阳光城这几年的有息负债1200亿左右,每年支付的有息负债利息是100亿的规模。如果销售规模就此打住,以目前每年比肩万科的经营现金流,每年可以还掉80-100亿负债,五年可以还掉400―500亿负债。叠加负债改善后融资利率也改善,五年后的有息负债利息可能只有现在的四成。每年少支付的60亿利息其实也就是每年增加的利润!所以,阳光城对于新战略投资者的业绩承诺,其实是非常保守的。

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几乎是从我2018年重仓阳光城开始,我就试着这样去设想阳光城的未来,而阳光城也确实是这么做的。正是这种负债和利息高压,逼出阳光城的敬业和成长。现在当人们再谈到地产的杠杠和破产时,几乎没有人担心阳光城了,这就是这三年来最大的成长。
可以说,这三年对于阳光城基本面的一切期待都成了现实,唯有股价依然停在原地。是风险还是机遇呢?

阳光城之外,我还看好迪马股份,也就是东原地产。在总量不变情况下,总规模限制了大型地产的空间,三道红线限制了小型地产商加杠杆的空间,最后唯有产品力成为了可靠的增长点。东原地产的财务报告并不详细,但是东原社区和物业的满意度经第三方调查排名行业前列,足以说明东原虽小,却很有可能在未来继续成长。迪马也是极少数完全符合三道红线监管的小型地产公司;关键他还低估,根据股权激励,2021年每股收益0.87元;关键的关键,管理层和小股东利益一致,今年共同成长计划第一时间买进了股票,期限八年。大行业小市值,产品力优秀,3元3pe的,不夸张的说,迪马股份就是地产中的小而美!

荣盛发展,这个买的不多,但是大股东在8元以下买过很多次没有卖过,连续两年每股收益2元以上了,以后每股收益3元以上会不会还是8元的股价呢?

中国的房地产地产,全球最大的赛道,能在克而瑞板上有名的都是王者。找这些王者中与自己风格接近的企业去投,和他们一起经历逆境和成长,股价终究会被带着成长的。回头看,阳光城距离新高不过40%,自上市以来涨了一百多倍,已是股中王者,不逊茅台格力!

相关股票: sz160628   sz000671   sz002146   sh600565   hk00668  

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【 淘股吧: 潜力的余仁   原创于 2020-10-10 19:25 只看该作者(-1)

有很多企业大到一定程度他就不是原来那些人可以掌控的了。万科,他有无数个机会扩张,但是他没有,因为管理层害怕大下去,万科就不是他们的万科了。在房地产链条的顶端,不是财务这么简单的问题。

[ 沙发 ]
@Ta
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