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大势分析
黄金周前，还有两个交易日，若调换假期，这个黄金周可能是史上最长假期了。后市走势如何？节前节后又该如何操作？

上周的连续调整，其主要的直接原因在于监管层的各项监管的影响，天山生物等妖股的核查、机构账户的锁定、限制，国金证券与国联证券停牌后的内幕交易知情人的申报，等等，加剧了短期市场强监管的担忧。更甚者，在上周三四爆出来的某大地产公司，无论事情真伪如何，在前有泰禾集团资金链断裂的背景下，在深深房重组遥遥无期的现实情况下，某大地产爆出来的资金链断裂风险，并非空穴来风，极大的震撼了资本市场。这不，周末刚过，就传各大银行等核查房贷风险，各大信托公司等核查房企融资风险，也算是对传闻的一个回应。

而且，随着疫情持续深入、中美贸易摩擦的加剧，已经深入到各大领域，或者说不仅限于经历领域，扩散到全球各大领域的博弈。不确定性，随着美大选的关键期，也随之而来。中美任何一方的波动，都会导致全球资本市场的波动，尤其是美股的波动，影响更深。很显然，金融市场已经未雨绸缪，强监管下的风险防范放在了第一位。

尽管短期承压，不确定性看似颇多，但我们必须看清楚以下几点：

1、今年是实现小康目标的最后一年，这是历史政治任务目标，不容有失。在接下来的四季度里面，对经济的保驾护航不可或缺，不确定性的因素尽管存在但可能在此大背景下一一被化解。

2、由于金融市场的进一步开放，强监管从长远来看，利于资本市场的行稳致远，这一点毋庸置疑。若干年后，资本市场都将受益于越来越完善的金融监管。

3、人民币升值趋势和预期已经形成，进口战略下，强势人民币下，率先走出疫情的中国经济，将会加速境外资金的流入，而资本市场无疑是最佳的流入目标地。这为注册下的资本市场，提供了强有力的资金保障，也将有效的间接用来服务好的实体经济。

4、内外循环同样重要的情况下，外需与内需市场同等重要，转型期间，外需的复苏为内需的强化奠定了基础，或者赢得启动的时间。一个消费型的经济体，在2020年开启了一个好头。

当然，我们从不否认，不确定性因素较多的资本市场在强监管下，短期资本市场必然承压，预计短期可能继续考验3200-3174点，甚至不排除回补7月大涨留下的3152-3187点缺口，但随着四季度各项政策的深入落地，十四五计划拟定前的酝酿，资本市场并无多大的下跌空间，最坏的情况，也难失守3000点，若出现这样的走势，将会是难得的黄金坑！

看沪指周线图：


沪指2646点以来的反弹并未结束，至少上升趋势线L并未被打破，而且一直支撑沪指上行，乐观一点，后市将在L线附近止跌回升。若然，3458点调整以来的箱体震荡依旧有效，多空双方将以箱体震荡的方式，以时间换取未来上行的空间。

预计这样的波动，将在四季度前期继续呈现，或者呈现先抑后扬的走势。或许，我们只需要记住，一旦出现恐慌杀跌，必然迎来较好的逢低建仓机会，而不是减仓的机会，相反，短期若出现反弹，反而是逢高减仓机会。

一旦打破箱体的相对平衡状态，我们认为这不是风险的加剧，而是迎来二季度调整以来的涅槃。在这个黄金坑尚未真正来临前，操作上，我们只需要耐心等待并蛰伏，寻找最佳机会在行业景气度上找寻绝佳的投资机会。

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