海航科技:极度低估
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2020年7月27日,财富中文网发布了最新的《财富》中国500强榜单,海航科技位列中国上市公司500强榜单第32位。
(一)核心业务保持稳定,盈利能力大幅提升
2020年上半年,英迈国际实现收入216.14亿美元,净利润2.32亿美元,净利润同比增加32.84%。受新型冠状病毒引起的肺炎疫情影响,2020上半年全球范围内居家办公需求快速增长,英迈国际技术解决方案中的商业消费模块业绩提升。同时,英迈国际积极管控运营成本,降低人工成本及渠道费用,核心运营指标同比稳步提升,收入规模、运营效率及盈利能力均处于行业前列。
2020年上半年,英迈国际在全球获得多个最佳分销商的荣誉,由于新型冠状病毒引起的肺炎疫情导致美国及加拿大地区中小企业面临资金困难,英迈国际还发布了针对合作伙伴的新一期授信计划,额外对2000多家北美地区的渠道分销商追加1.1亿美元的授信。
(二)加快云服务及其他高利润业务的布局及投入
随着企业的云产品IT支出快速增长以及云计算技术的不断成熟,企业级云服务需求未来将会出现激增。英迈国际的云服务业务收入已经连续三年同比增长超20%,2020年还将不断加大对于云服务的投入,并专注于增强CloudBlue平台的业务复购率及用户基数的扩大,进一步推动托管服务及增值服务业务的增速,促进交易从Odin/Ensim到CloudBlue的平台转换。此外,还将重点发展高阶技术解决方案组合、电子商务服务、全球IT资产处置等高利润业务。
(三)积极参与参股公司治理
公司参股公司中合中小企业融资担保股份有限公司是国内第一家拥有AAA评级的担保公司,2020年继续保持国内所有7家主流评级机构授予的AAA评级且评级展望稳定。经过近几年的积极开拓,中合担保在债券增信这一高端业务领域已经占据显著市场份额,债券担保余额在所有担保增信机构中继续排名第三。
(一)核心业务保持稳定,盈利能力大幅提升
2020年上半年,英迈国际实现收入216.14亿美元,净利润2.32亿美元,净利润同比增加32.84%。受新型冠状病毒引起的肺炎疫情影响,2020上半年全球范围内居家办公需求快速增长,英迈国际技术解决方案中的商业消费模块业绩提升。同时,英迈国际积极管控运营成本,降低人工成本及渠道费用,核心运营指标同比稳步提升,收入规模、运营效率及盈利能力均处于行业前列。
2020年上半年,英迈国际在全球获得多个最佳分销商的荣誉,由于新型冠状病毒引起的肺炎疫情导致美国及加拿大地区中小企业面临资金困难,英迈国际还发布了针对合作伙伴的新一期授信计划,额外对2000多家北美地区的渠道分销商追加1.1亿美元的授信。
(二)加快云服务及其他高利润业务的布局及投入
随着企业的云产品IT支出快速增长以及云计算技术的不断成熟,企业级云服务需求未来将会出现激增。英迈国际的云服务业务收入已经连续三年同比增长超20%,2020年还将不断加大对于云服务的投入,并专注于增强CloudBlue平台的业务复购率及用户基数的扩大,进一步推动托管服务及增值服务业务的增速,促进交易从Odin/Ensim到CloudBlue的平台转换。此外,还将重点发展高阶技术解决方案组合、电子商务服务、全球IT资产处置等高利润业务。
(三)积极参与参股公司治理
公司参股公司中合中小企业融资担保股份有限公司是国内第一家拥有AAA评级的担保公司,2020年继续保持国内所有7家主流评级机构授予的AAA评级且评级展望稳定。经过近几年的积极开拓,中合担保在债券增信这一高端业务领域已经占据显著市场份额,债券担保余额在所有担保增信机构中继续排名第三。
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作为全球500强的英迈国际,2016年被海航科技收购,现在发展的越来越好,可是海航科技市值才100亿,这正常么?
存在即合理,别意淫过度了,这股已经多少年了都这样,你只问合不合理?市场先生做出的选择你问合不合理有用么?而且收购带来了那么多隐患都没消除,欠债逾期资金流动紧张,这些你都不说不看了?
1.债务问题,2018年漫天新闻,说海航要完蛋,同时被吃瓜群众嘲笑的还有万达、复星,现在回过头来看,这些问题终究还是解决了,复星的版图反而进一步扩大。而对于海航,虽然被嘲讽为借钱买来的世界500强。海航所面临的必须要解决,也肯定会解决。
关于债务违约问题。自从2019年7月29日出现“16海航02债”债务违约情况之后的一年时间里,海航集团后续又兑付了几笔债券的本息。今年比较吊诡的是,虽然国内还是延期,海航偿还了海外欠款,海航集团并没有按照存续债券先到期先兑付的基本原则进行兑付,而是优先兑付了境外债:包括海航国际 6% N2019在内的三笔美元债,总共8.51亿美金。先出现违约的国内债15亿人民币不兑付,有了钱反倒先兑付价值数倍的境外债8.51亿美金,由此可见,这说明国内问题终究是内部问题,海航不倒,钱会还上。
2.英迈在海航营收中的重要地位。海航科技下面的英迈国际营收快要占到海航集团营收的一半了,虽然毛利率低,但是这几年也持续增长,云服务等行业增长迅速,英迈每年的利润约人民币40亿,这可以秒杀A股99%的企业。作为行业龙头,还没有其他公司可以挑战英迈的地位。
3.低利率环境有利于企业解决债务问题,首先是节约债务成本,今年上半年就减少了1.94亿,低利率环境很难改变,这对海航科技有利。
毫无疑问,英迈是海航目前拿得出手的优质资产之一,一旦海航的债务问题得到解决,海航科技只有120亿的市值,显然是有提升空间的。