六氟磷酸锂涨价的投资机会
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行业逻辑：目前六氟磷酸锂价格经过几年的回调，使主流企业也到了亏损的边缘，行业已逐渐出清，这是周期行业触底的信号，随着国内新能源汽车政策刺激和欧洲电动车市场兴起,全球六氟磷酸锂供需有望持续改善。短期也有拐点迹象，2018年底以后只有几千吨供给出来，供需大概率会在今年4季度或者明年2季度后期达到紧平衡，而六氟价格已跌到6.5-7万元/吨，低于2014年新能源启动时候的价格，向上回归是必然。
产业确认：
1、8.26前后与电解液行业几家企业交流，均反馈9月大概率会涨价，9.2天赐材料调研交流再次确认。
2、根据中国化学与物理电源行业协会数据，8月28日六氟磷酸锂国产价格由6.7-7.2万/吨提升至7.2-7.5万元/吨，价格上调0.3-0.5万元/吨。8月31日之后六氟磷酸锂国产价格一直稳定在7.2-7.5万元/吨。
3、根据鑫椤资讯讯息，近期六氟磷酸锂价格开始调涨，涨幅在10%左右，电解液出货量的明显向好直接拉动对锂盐的需求，部分厂家订单量激增，甚至出现无法交付的情况。按照部分生成厂家表示，目前价格只是理性回归，减少亏损，预计后市仍有一定上涨空间。预计9月电解液市场延续向好趋势。
天赐材料交流要点：
1、6F价格从最低的那个位置到现在的交货价涨了接近1万左右。公司目前10-15%的六氟外购，因为之前的采购价比别人高一些，要求也高一些，这次涨幅在5000多左右。六氟供应商上半年可能是亏损的，未来价格可能还会涨一些。
2、行业上半年开工率不高，库存消耗的差不多了，多氟多最近几个月应该是满产的，新泰（天际）也是差不多满产的。
3、明年现存产能开工率会提升一些，但比较有限；六氟的扩产周期需要一年多。
4、估计明年供需可能会更紧一些。
5、这次涨价跟2019年不一样，2019是由于成本推动的涨价，今年的需求比那时候更强（同比超过30%），今年缺货的状况与2015年有点类似。
投资要点：
1、上半年6F不含税均价为7.3万/吨， 6F企业毛利率已跌为负数。若6F价格为7万/吨，预计6F毛利率为-6%。若6F涨价至7.5、8、8.5、9万/吨，预计6F产品毛利率分别为1%、8%、13%、18%。
2、受6F涨价影响，预计电解液也将跟涨，若电解液分别上涨0.1、0.2、0.3、0.4万元/吨，由于天赐自制6F，成本端不受6F涨价影响，预计单吨净利达到0.58、0.67、0.76、0.85万元/吨，净利率分别为16.1%、18.1%、20%、21.8%。
3、6F企业半年报已出现亏损，价格已开始回升。9月国内电动车市场有望迎来高增，需求启动将助推6F、电解液价格上升。从排产情况看，中游电池端，宁德9月排产已达5Gwh，环比增长22%，环比已开始加速增长。中游材料中科达利单月排产已达2-2.5亿元，为今年历史新高，同时超去年峰值。
4、关注一体化布局的电解液龙头天赐材料，下半年从业绩指引看，公司电解液竞争力进一步加强，单位盈利维持在较高水平，销量环比高增，而电解液涨价将让公司利润进一步受益，业绩弹性增强。
关注标的：
三大龙头：
天际股份：短线龙头，子公司与国泰华荣签订《六氟磷酸锂战略合作协议》
天赐材料：中长线机构股
多氟多：人气较好
其他：
石大胜华（电解液溶剂龙头，高毅冯柳新进）；永太科技（产品下游应用还包括医药、农药等）；巨化股份；新宙邦；杉杉股份等
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产业确认：
1、8.26前后与电解液行业几家企业交流，均反馈9月大概率会涨价，9.2天赐材料调研交流再次确认。
2、根据中国化学与物理电源行业协会数据，8月28日六氟磷酸锂国产价格由6.7-7.2万/吨提升至7.2-7.5万元/吨，价格上调0.3-0.5万元/吨。8月31日之后六氟磷酸锂国产价格一直稳定在7.2-7.5万元/吨。
3、根据鑫椤资讯讯息，近期六氟磷酸锂价格开始调涨，涨幅在10%左右，电解液出货量的明显向好直接拉动对锂盐的需求，部分厂家订单量激增，甚至出现无法交付的情况。按照部分生成厂家表示，目前价格只是理性回归，减少亏损，预计后市仍有一定上涨空间。预计9月电解液市场延续向好趋势。
天赐材料交流要点：
1、6F价格从最低的那个位置到现在的交货价涨了接近1万左右。公司目前10-15%的六氟外购，因为之前的采购价比别人高一些，要求也高一些，这次涨幅在5000多左右。六氟供应商上半年可能是亏损的，未来价格可能还会涨一些。
2、行业上半年开工率不高，库存消耗的差不多了，多氟多最近几个月应该是满产的，新泰（天际）也是差不多满产的。
3、明年现存产能开工率会提升一些，但比较有限；六氟的扩产周期需要一年多。
4、估计明年供需可能会更紧一些。
5、这次涨价跟2019年不一样，2019是由于成本推动的涨价，今年的需求比那时候更强（同比超过30%），今年缺货的状况与2015年有点类似。
投资要点：
1、上半年6F不含税均价为7.3万/吨， 6F企业毛利率已跌为负数。若6F价格为7万/吨，预计6F毛利率为-6%。若6F涨价至7.5、8、8.5、9万/吨，预计6F产品毛利率分别为1%、8%、13%、18%。
2、受6F涨价影响，预计电解液也将跟涨，若电解液分别上涨0.1、0.2、0.3、0.4万元/吨，由于天赐自制6F，成本端不受6F涨价影响，预计单吨净利达到0.58、0.67、0.76、0.85万元/吨，净利率分别为16.1%、18.1%、20%、21.8%。
3、6F企业半年报已出现亏损，价格已开始回升。9月国内电动车市场有望迎来高增，需求启动将助推6F、电解液价格上升。从排产情况看，中游电池端，宁德9月排产已达5Gwh，环比增长22%，环比已开始加速增长。中游材料中科达利单月排产已达2-2.5亿元，为今年历史新高，同时超去年峰值。
4、关注一体化布局的电解液龙头天赐材料，下半年从业绩指引看，公司电解液竞争力进一步加强，单位盈利维持在较高水平，销量环比高增，而电解液涨价将让公司利润进一步受益，业绩弹性增强。
关注标的：
三大龙头：
天际股份：短线龙头，子公司与国泰华荣签订《六氟磷酸锂战略合作协议》
天赐材料：中长线机构股
多氟多：人气较好
其他：
石大胜华（电解液溶剂龙头，高毅冯柳新进）；永太科技（产品下游应用还包括医药、农药等）；巨化股份；新宙邦；杉杉股份等
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